日出东方 2026 年一季报解读 : 营收增 17.29% 经营现金流由负转正超 1.55 亿元

营业收入：同比增 17.29%，规模扩张显著

2026 年第一季度，日出东方实现营业收入 8.12 亿元，较上年同期的 6.93 亿元增长 17.29%，营收规模实现两位数扩张。从成本端来看，当期营业成本为 5.82 亿元，同比上年同期的 4.90 亿元增长 19.06%，成本增速略高于营收增速，一定程度上压缩了毛利空间。

净利润：亏损收窄，非经常性损益托底利润

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为 -0.40 亿元，上年同期为 -0.47 亿元，亏损规模有所收窄；扣除非经常性损益后的净利润为 -0.54 亿元，上年同期为 -0.71 亿元，主业亏损同样有所收窄。

非经常性损益成为当期利润的重要托底项，报告期内非经常性损益合计为 0.14 亿元，其中政府补助贡献 1316.97 万元，委托他人投资或管理资产的损益贡献 282.01 万元，两项合计占非经常性损益的 112.76%。

每股收益：亏损额有所收窄

基本每股收益为 -0.0489 元 / 股，上年同期为 -0.0575 元 / 股，每股亏损额较上年同期减少 0.0086 元；扣非每股收益为 -0.0663 元 / 股，上年同期为 -0.0876 元 / 股，主业每股亏损同样收窄。

加权平均净资产收益率：亏损压力有所缓解

报告期内公司加权平均净资产收益率为 -0.92%，较上年同期的 -1.13% 提升 0.21 个百分点，净资产的亏损压力有所缓解，但仍处于负收益区间，反映公司整体盈利性尚未转好。

应收账款：规模同比下降，回收效率提升

截至 2026 年 3 月末，公司应收账款余额为 4.21 亿元，较上年年末的 4.43 亿元下降 5.15%；对比上年同期数据，当期应收账款规模同样低于上年同期水平，反映公司在营收增长的同时，应收账款回收效率有所提升，坏账风险有所降低。

应收票据：规模小幅增长

截至 2026 年 3 月末，公司应收票据余额为 206.27 万元，较上年年末的 197.97 万元增长 4.19%，规模整体较小，对公司现金流影响有限。

存货：库存规模持续增长，去化压力显现

截至 2026 年 3 月末，公司存货余额为 6.45 亿元，较上年年末的 6.10 亿元增长 5.87%，连续季度增长。结合营收规模来看，当期存货周转效率有所下降，若后续市场需求不及预期，库存积压风险将进一步提升，对公司现金流和盈利性造成压力。

销售费用：规模小幅下降，费率有所降低

报告期内，公司销售费用为 1.68 亿元，较上年同期的 1.72 亿元下降 2.14%；销售费用率为 20.72%，较上年同期的 24.84% 下降 4.12 个百分点，反映公司在营收增长的同时，销售投入有所优化，费用管控初见成效。

管理费用：规模小幅增长，费率基本稳定

报告期内，公司管理费用为 0.57 亿元，较上年同期的 0.54 亿元增长 6.56%，略低于营收增速；管理费用率为 7.04%，较上年同期的 7.75% 下降 0.71 个百分点，费用规模与营收增长基本匹配，整体管控稳定。

财务费用：规模大幅增长，利息收入拉动明显

报告期内，公司财务费用为 0.10 亿元，较上年同期的 0.04 亿元增长 165.40%，主要因当期利息收入大幅增长所致：当期利息收入为 168.04 万元，较上年同期的 50.57 万元增长 232.30%，但利息费用仍高于利息收入，财务费用仍为净支出状态。

研发费用：规模基本持平，投入力度稳定

报告期内，公司研发费用为 0.44 亿元，较上年同期的 0.44 亿元下降 0.83%，规模基本持平；研发费用率为 5.36%，较上年同期的 6.34% 下降 0.98 个百分点，反映公司在营收增长的同时，研发投入力度保持稳定。

经营活动现金流：由负转正，预收款项贡献显著

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 1.56 亿元，上年同期为 -1.35 亿元，实现由负转正。公司表示主要原因是当期工程项目预收款项较去年同期增加近 3 亿元，带动销售商品收到的现金大幅增长：当期销售商品收到的现金为 10.12 亿元，较上年同期的 7.96 亿元增长 27.18%。

投资活动现金流：净额由负转正，投资回收力度加大

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为 4.88 亿元，上年同期为 -0.70 亿元，实现由负转正。主要因当期收回投资收到的现金大幅增长至 20.75 亿元，较上年同期的 6.13 亿元增长 238.43%，远超当期投资支付的现金 15.68 亿元，投资端现金回笼力度显著提升。

筹资活动现金流：净额大幅下降，融资规模收缩

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为 0.15 亿元，较上年同期的 1.87 亿元下降 91.86%，主要因当期取得借款收到的现金大幅减少：当期取得借款收到的现金为 0.40 亿元，较上年同期的 2.11 亿元下降 80.79%，同时上年同期存在子公司吸收少数股东投资的现金流入，当期无相关资金流入。

盈利性持续承压：尽管当期亏损规模有所收窄，但净利润、扣非净利润仍为负值，主业盈利性尚未改善，若后续市场竞争加剧或成本持续上涨，亏损风险仍存。

存货增长风险：存货规模连续季度增长，若下游需求不及预期，库存积压将占用公司现金流，同时可能面临存货跌价损失。

筹资现金流收缩：当期筹资现金流净额大幅下降，公司外部融资规模收缩，若后续经营现金流出现波动，可能面临短期资金压力。

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