营业收入：境内业务拖累整体营收下滑
2025 年日出东方实现营业收入 408,677.87 万元，同比下降 19.53%，主要受境内主营业务收入下滑 32.12% 影响，尽管境外业务收入同比增长 35.01%，但未能抵消境内业务的下滑幅度。分季度来看，公司全年营收呈现逐季回升态势：一季度实现营收 69,265.99 万元，二季度增至 116,788.69 万元，三季度为 92,924.62 万元，四季度达到 129,698.56 万元，四季度营收占全年比重超 30%。
| 指标 | 2025 年 | 2024 年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 408,677.87 | 507,880.46 | -19.53% |
| 境内营收（万元） | 269,403.21 | 396,874.72 | -32.12% |
| 境外营收（万元） | 102,708.51 | 76,076.93 | 35.01% |
净利润：盈利水平同步收缩
归属于上市公司股东的净利润为 17,469.70 万元，同比下降 17.73%；利润总额 18,056.29 万元，同比下降 29.27%。盈利下滑主要源于营收规模收缩，同时资产减值损失同比大幅增加，2025 年资产减值损失达 7,602.60 万元，同比增长 138.2%，其中商誉减值损失 3,772.59 万元是主要增量。
| 指标 | 2025 年 | 2024 年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | 17,469.70 | 21,235.68 | -17.73% |
| 利润总额（万元） | 18,056.29 | 25,530.19 | -29.27% |
| 资产减值损失（万元） | 7,602.60 | 3,191.93 | 138.20% |
扣非净利润：下滑幅度大于归母净利润
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 11,772.81 万元，同比下降 19.43%，下滑幅度大于归母净利润，主要因非经常性损益对净利润的支撑作用有所减弱。2025 年非经常性损益合计 5,696.89 万元，较 2024 年的 6,623.50 万元减少 926.61 万元，其中政府补助、委托理财收益均有所下降。
| 指标 | 2025 年 | 2024 年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | 11,772.81 | 14,612.18 | -19.43% |
| 非经常性损益（万元） | 5,696.89 | 6,623.50 | -14.00% |
每股收益：随盈利水平同步下降
基本每股收益为 0.2148 元 / 股，同比下降 17.73%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为 0.1217 元 / 股，同比下降 32.28%，扣非每股收益下滑幅度显著大于基本每股收益，反映公司核心业务盈利能力收缩更为明显。
| 指标 | 2025 年 | 2024 年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元 / 股） | 0.2148 | 0.2611 | -17.73% |
| 扣非基本每股收益（元 / 股） | 0.1217 | 0.1797 | -32.28% |
销售费用：随营收规模同步收缩
销售费用为 67,419.43 万元，同比下降 10.16%，主要受营业收入规模影响。从结构来看，薪酬费用、广告宣传费是主要构成部分，2025 年分别为 29,864.89 万元、12,306.67 万元，同比分别下降 10.37%、21.06%，公司通过压缩营销投入应对营收下滑。
| 费用项目 | 2025 年（万元） | 2024 年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 67,419.43 | 75,042.83 | -10.16% |
| 薪酬费用 | 29,864.89 | 33,321.10 | -10.37% |
| 广告宣传费 | 12,306.67 | 15,590.55 | -21.06% |
管理费用：管控效果显现
管理费用为 26,133.39 万元，同比下降 11.97%，降幅大于销售费用，显示公司在管理端的成本管控效果更显著。其中咨询服务费同比下降 30.37%，交通车辆费同比下降 47.53%，同时本期无股份支付费用，进一步降低了管理费用规模。
| 费用项目 | 2025 年（万元） | 2024 年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 26,133.39 | 29,688.39 | -11.97% |
| 咨询服务费 | 1,793.84 | 2,576.11 | -30.37% |
| 交通车辆费 | 547.06 | 1,042.49 | -47.53% |
财务费用：由负转正 利息支出大幅增加
财务费用为 2,303.53 万元，同比大幅增加（2024 年为 -119.16 万元），主要系借款规模增加导致利息支出增加。2025 年利息支出达 2,715.49 万元，同比增长 182.6%，而利息收入仅 594.96 万元，同比增长 47.88%，利息收支差扩大导致财务费用由负转正。
| 费用项目 | 2025 年（万元） | 2024 年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2,303.53 | -119.16 | 不适用 |
| 利息支出 | 2,715.49 | 960.89 | 182.60% |
| 利息收入 | 594.96 | 402.32 | 47.88% |
研发费用：逆势增长 持续技术投入
研发费用为 19,371.62 万元，同比增长 10.32%，在营收下滑的背景下，公司仍加大研发投入，彰显技术驱动战略。研发投入主要用于人工费、材料费，2025 年分别为 10,509.38 万元、6,100.77 万元，同比分别增长 24.44%、-8.19%，人工费增长主要源于研发团队扩张，公司研发人员数量达 439 人，占总人数的 10%。
| 费用项目 | 2025 年（万元） | 2024 年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 19,371.62 | 17,558.90 | 10.32% |
| 人工费 | 10,509.38 | 8,445.15 | 24.44% |
| 材料费 | 6,100.77 | 6,645.46 | -8.19% |
研发人员情况：团队年轻化 高学历占比提升
公司研发人员总数为 439 人，占公司总人数的 10%。从学历结构来看，博士研究生 7 人、硕士研究生 65 人、本科 298 人，本科及以上学历人员占比达 83.37%，较上年进一步提升；从年龄结构来看，30 岁以下研发人员 161 人，占比 36.67%，30-40 岁研发人员 187 人，占比 42.60%，研发团队呈现年轻化特征，为技术创新提供了人才支撑。
| 类别 | 人数 | 占比 |
|---|---|---|
| 博士研究生 | 7 | 1.59% |
| 硕士研究生 | 65 | 14.81% |
| 本科 | 298 | 67.88% |
| 专科及以下 | 69 | 15.72% |
| 30 岁以下 | 161 | 36.67% |
| 30-40 岁 | 187 | 42.60% |
| 40 岁以上 | 91 | 20.73% |
经营活动现金流：基数低叠加回款改善 暴增 2191.99%
经营活动产生的现金流量净额为 35,414.20 万元，同比增长 2191.99%，主要因上年同期基数较低（仅 1,545.13 万元），同时 2025 年公司销售商品、提供劳务收到的现金达 415,222.97 万元，同比增长 11.76%，回款情况有所改善；购买商品、接受劳务支付的现金为 257,171.30 万元，同比增长 24.17%，但营收端回款增速快于采购支付增速，带动经营现金流大幅改善。
| 项目 | 2025 年（万元） | 2024 年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 35,414.20 | 1,545.13 | 2191.99% |
| 销售商品收到现金 | 415,222.97 | 371,541.85 | 11.76% |
| 购买商品支付现金 | 257,171.30 | 207,104.84 | 24.17% |
投资活动现金流：理财规模扩大 净流出大幅增加
投资活动产生的现金流量净额为 -78,612.82 万元，同比净流出规模大幅扩大，主要系报告期末持有的理财产品增加，投资支付的现金达 533,084.33 万元，同比增长 69.29%，而收回投资收到的现金为 479,708.88 万元，同比增长 23.43%，投资支出增速远高于收回增速。
| 项目 | 2025 年（万元） | 2024 年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流净额 | -78,612.82 | -12,063.41 | 不适用 |
| 投资支付现金 | 533,084.33 | 314,888.42 | 69.29% |
| 收回投资现金 | 479,708.88 | 388,662.66 | 23.43% |
筹资活动现金流：借款净额减少 净流出收窄
筹资活动产生的现金流量净额为 23,890.86 万元，同比下降 29.65%，主要因报告期借款筹资净额减少。2025 年取得借款收到的现金为 61,909.72 万元，同比下降 22.32%；偿还债务支付的现金为 27,467.74 万元，同比下降 21.19%，借款规模收缩导致筹资现金流净额减少。
| 项目 | 2025 年（万元） | 2024 年（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额 | 23,890.86 | 33,961.11 | -29.65% |
| 取得借款现金 | 61,909.72 | 79,695.34 | -22.32% |
| 偿还债务现金 | 27,467.74 | 34,853.11 | -21.19% |
宏观经济环境风险
全球经济复苏不确定性仍存，地缘政治冲突、主要经济体货币政策调整等因素可能影响市场需求，同时汇率波动、国际贸易政策变动可能对公司海外业务盈利造成冲击。2025 年公司境外营收占比已提升至 25.13%，海外业务规模扩大的同时，汇率及政策风险敞口也有所增加。
行业竞争加剧风险
空气能热泵行业参与者增多，产品同质化、价格竞争加剧；厨电行业受房地产市场调整影响，整体需求偏弱；太阳能热利用行业进入存量博弈阶段，市场竞争压力显著加大。公司多业务线均面临不同程度的竞争加剧风险，若不能持续强化技术创新与品牌优势，市场份额可能受到挤压。
原材料价格波动风险
公司主营产品所需的镀锌板、不锈钢、铜管、压缩机等原材料价格受大宗商品供需、地缘冲突等因素影响，波动不确定性较强。2025 年公司营业成本同比下降 23.03%，主要受营收规模影响，但若未来原材料价格大幅上涨，将直接推高生产成本，压缩利润空间。
汇率风险
公司海外业务主要以美元结算，汇率波动可能导致汇兑损益，影响海外业务定价竞争力与结算收益。2025 年公司汇兑净损失为 81.45 万元，而 2024 年为汇兑净收益 795.99 万元，汇率变动对公司盈利的影响已有所显现，若未来美元汇率大幅波动，将进一步加剧盈利波动风险。
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