核心营收指标深度解读
营业收入同比下滑 14.87%
2025 年上海亚虹实现营业收入 417,784,163.88 元，较 2024 年的 490,754,042.35 元同比下滑 14.87%，且已连续两年下降（2024 年较 2023 年下滑 11.8%）。从业务结构看，注塑产品、模具产品、SMT 产品三大核心业务营收全面下滑：注塑产品营收 246,793,160.22 元，同比降 15.29%；模具产品营收 4,225,004.72 元，同比降 30.84%；SMT 产品营收 161,083,407.71 元，同比降 14.90%。
分季度数据显示，公司全年营收呈现前低后高态势，但各季度营收均未超过 2024 年同期水平：第一季度营收 99,522,698.78 元，同比降 13.1%；第二季度 103,088,862.93 元，同比降 15.7%；第三季度 102,999,932.26 元，同比降 15.1%；第四季度 112,172,669.91 元，同比降 14.8%。
净利润由盈转亏，扣非净利暴跌
2025 年公司归属于上市公司股东的净利润为 -5,215,598.30 元，首次出现年度亏损，较 2024 年盈利 29,136,949.50 元同比下滑 117.90%。扣除非经常性损益后的净利润为 -8,240,667.93 元，同比暴跌 132.95%，且连续三年下滑。
从季度盈利情况看，公司仅第一季度实现盈利 463,584.59 元，其余三个季度均亏损：第二季度亏损 2,269,497.43 元，第三季度亏损 2,414,727.45 元，第四季度亏损 994,958.01 元，亏损幅度逐季扩大后有所收窄，但全年亏损已成定局。
每股收益由正转负
2025 年基本每股收益为 -0.04 元 / 股，较 2024 年的 0.21 元 / 股同比下滑 119.05%；扣非后基本每股收益为 -0.06 元 / 股，较 2024 年的 0.18 元 / 股下滑 133.33%。加权平均净资产收益率为 -1.03%，较 2024 年的 5.75% 减少 6.78 个百分点；扣非后加权平均净资产收益率为 -1.62%，较 2024 年的 4.94% 减少 6.56 个百分点。
销售费用同比降 11.15%
2025 年销售费用为 7,555,768.53 元，较 2024 年的 8,504,252.36 元同比下降 11.15%。主要变动来自职工薪酬与福利从 6,213,435.77 元降至 5,540,871.50 元，质量索赔及售后服务费从 654,018.50 元降至 533,422.32 元，广告与推广费用从 41,367.92 元降至 0 元。
管理费用同比增 7.94%
2025 年管理费用为 46,973,385.59 元，较 2024 年的 43,518,231.40 元同比增长 7.94%。增长主要源于职工薪酬与福利从 23,280,025.23 元升至 28,096,018.36 元，办公费从 732,581.51 元升至 1,119,389.15 元，租赁费从 228,000.00 元升至 560,000.00 元，协会会员费从 301,500.00 元升至 465,556.18 元。
财务费用同比增 45.88%
2025 年财务费用为 -196,954.62 元，较 2024 年的 -363,912.79 元同比增长 45.88%（收益减少）。主要原因是利息费用从 17,260.37 元升至 122,450.02 元，而利息收入从 439,972.45 元降至 424,324.75 元，汇兑损益从 35,043.60 元升至 89,738.61 元。
研发费用同比降 1.08%
2025 年研发费用为 21,155,844.24 元，较 2024 年的 21,386,696.99 元同比下降 1.08%。主要变动来自直接材料从 1,688,290.65 元降至 1,274,347.40 元，人员费用从 13,999,246.04 元降至 13,482,317.43 元，但直接动力从 365,245.78 元升至 968,185.17 元，其他费用从 1,167,203.88 元升至 1,288,579.69 元。
研发投入与人员情况
研发投入规模稳定，费用化占比 100%
2025 年公司研发投入总额为 21,155,844.24 元，全部为费用化投入，占营业收入比例为 5.06%，较 2024 年的 5.17% 略有下降。从投入结构看，人员费用占比最高，达 63.73%；其次是专门用于研发活动的仪器设备折旧等费用，占比 10.09%；直接材料占比 6.02%。
研发人员结构稳定，大专及以下占比超七成
截至 2025 年末，公司研发人员数量为 91 人，占公司总人数的比例为 18.06%。学历结构方面，硕士研究生 3 人，本科 19 人，专科 34 人，高中及以下 35 人，大专及以下学历人员占比达 75.82%。年龄结构方面，30 岁以下 16 人，30-40 岁 26 人，40-50 岁 33 人，50-60 岁 13 人，60 岁及以上 3 人，40 岁及以上人员占比达 51.65%，研发团队整体偏成熟。
经营活动现金流净额大增 51.57%
2025 年经营活动产生的现金流量净额为 51,717,135.59 元，较 2024 年的 34,121,901.64 元同比增长 51.57%。主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金从 235,728,555.70 元降至 176,303,277.86 元，支付给职工及为职工支付的现金从 97,072,268.47 元降至 93,833,422.04 元，支付的各项税费从 27,275,607.75 元降至 19,132,826.02 元。
投资活动现金流由负转正
2025 年投资活动产生的现金流量净额为 15,692,878.68 元，较 2024 年的 -39,883,598.40 元同比增长 139.35%，实现由负转正。主要原因是收到其他与投资活动有关的现金（银行理财产品本金及收益）从 100,598,594.52 元升至 342,209,993.96 元，而支付其他与投资活动有关的现金（银行理财产品）从 130,000,000.00 元降至 321,710,000.00 元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从 10,835,298.92 元降至 4,902,115.27 元。
筹资活动现金流净额同比增 66.23%
2025 年筹资活动产生的现金流量净额为 -6,220,533.32 元，较 2024 年的 -18,420,010.37 元同比增长 66.23%（流出减少）。主要原因是取得借款收到的现金从 0 元升至 9,000,000.00 元，分配股利、利润或偿付利息支付的现金从 15,420,010.37 元降至 9,220,533.32 元，偿还债务支付的现金从 3,000,000.00 元升至 6,000,000.00 元。
面临的主要风险提示
宏观经济及行业周期性波动风险
公司产品主要用于汽车、家电等行业，与宏观经济周期高度相关。2025 年全国塑料制品行业营业收入同比下降 2.9%，利润总额同比下降 7.7%，行业利润率收窄至 4.8%。虽然汽车行业产销量同比增长，但新能源汽车对传统零部件需求结构变化，且行业内卷加剧，若宏观经济下行或行业周期性调整，将直接影响公司订单量和盈利能力。
原材料价格波动风险
公司主要原材料为塑料粒子、模具钢等大宗商品，价格受铁矿石、国际石油价格等因素影响波动较大。2025 年公司直接材料成本占总成本比例达 69.61%，若原材料价格大幅上涨，而产品价格无法同步调整，将直接压缩公司利润空间。
产品质量风险
下游客户对产品质量要求极高，尽管公司有严格的质量控制流程，但仍可能因产品质量问题导致客户索赔、批量召回等情况，影响公司声誉和经营业绩。2025 年销售费用中质量索赔及售后服务费虽有所下降，但仍存在潜在质量风险。
高端专业技术人才短缺风险
精密模具行业对技术人才依赖度高，公司现有研发团队中高端人才占比偏低，若无法吸引和留住核心技术人才，将影响公司技术创新能力和市场竞争力。
税收优惠政策变化风险
公司及子公司慕盛实业为高新技术企业，享受 15% 的企业所得税优惠税率。若未来无法持续满足高新技术企业认定条件，或税收优惠政策调整，将增加公司税负，影响净利润水平。
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