要说万达电影烂不烂？还真不烂。2025 年的业绩预告写得明明白白，全年预计赚 4.8 亿到 5.5 亿。票房同比涨了 18.5%，观影人次涨了 14.8%，市场份额连续 17 年排行业第一。春节档《飞驰人生 3》票房领跑，全国票房前十的影城里万达占了 6 个。这成绩放谁身上都拿得出手，偏偏还是保不住。
改名这件事，拖了足足两年。2024 年 4 月就易主了，名字一直挂着＂万达＂。有人猜，是不是给老王留个念想。直到 2026 年 3 月 27 日董事会通过，4 月 13 日股东会也点了头，这事才算板上钉钉。老员工嘴上不说，心里都清楚，这扇门是真关上了。
万达影城不改名。官方说得很清楚，万达影城作为儒意电影旗下的院线品牌，继续给大家提供观影和线下娱乐服务。招牌还在那儿挂着，灯还亮着，只不过幕后拍板的人不姓王了。
柯利明接手后做了什么？2024 年万达电影亏了 9.4 亿，他来了一年就扭亏，2025 年预计盈利近 5 个亿。他搞了个＂超级娱乐空间＂的概念，把电影院变成综合娱乐体，潮玩、餐饮、衍生品全往里塞。想法挺大胆，能不能干成是另一回事，至少方向跟过去不一样了。
老王这头呢？72 岁的人了，压力大到什么程度，我们算一笔账就知道。万达集团总负债 6000 亿，光万达商管的有息负债就超过 1400 亿，每年利息支出少说七八十亿。换算下来，每天睁眼就是两千多万的利息在跳。广场还没开门，钱已经没了。这种日子，换谁都睡不踏实。
卖了这么多为啥还是不够？因为利息滚得比卖的快。到 2025 年底，万达账上现金只剩 130 亿到 150 亿，短期要还的有息债务却高达 300 亿到 500 亿。缺口摆在那儿，借钱的成本还越来越离谱。
2026 年 1 月，万达商管发了一笔 3.6 亿美元的债，年利率 12.75%。穆迪把评级降到了＂Ca＂，惠誉降到了＂RD＂。信用越差，利息越高，恶性循环。
只是债务这东西不讲感情。苏宁 2024 年 10 月提了仲裁，追 50.4 亿的回购款。融创 2024 年 12 月也来了，要 95 亿。老朋友们排着队上门要账，万达商管上市又迟迟没有消息，手里能打的牌越来越少。利息一天不停地跑，时间站在了债权人那边。
从＂万达电影＂到＂儒意电影＂，四个字一换，二十年的故事翻了篇。这里头有王健林的魄力，也有他的误判；有中国商业地产黄金年代的影子，也有一个老企业家跟债务死磕的倔强。72 岁了还在跑项目、找出路，不管结局如何，这股劲头我们得认。
至于万达还有没有翻身的机会，谁也说不准，留给时间去回答吧。
