4 月 19 日，万达电影发了一纸公告——公司更名为＂儒意电影娱乐股份有限公司＂。证券简称自 4 月 20 日起由＂万达电影＂变更为＂儒意电影＂，证券代码＂002739＂保持不变。
就在这份公告发出的五天之前，另一份裁决书砸了过来：永辉超市收到上海国际经济贸易仲裁委员会的终局裁决，合计逾 38.57 亿元，而王健林对上述债务承担连带保证责任。
招牌没了，新债来了。这两件事赶在同一个星期发生，像是命运在用力提醒所有人：那个曾经喊出＂先赚一个亿小目标＂的男人，已经被逼到了什么地步。
说实话，万达电影这块牌子，搁谁手上都舍不得卖。
连续十多年国内院线市场份额第一，全国超过 700 家直营影城、6000 多块银幕。万达电影成立于 2005 年 1 月，于 2015 年在深圳证券交易所成功挂牌上市，是 A 股市场首家上市的院线公司。
多少人的约会、过年、带孩子看动画片，都是在万达影城里完成的。某种意义上，这家公司不光是王健林的资产，更是一代人的集体记忆。
但问题在于，记忆再值钱也填不了 6000 亿的窟窿。
很多人当时觉得，名字没改，说明王健林还留着念想，说不定哪天缓过来就把股权买回去了。但这次名字一改，彻底死心了。拿掉万达的牌子，目的并非外界解读的单纯告别王健林时代。新东家是要甩掉旧包袱，轻装上阵。
不过，儒意系接盘之后的成绩确实不赖。2025 年业绩预告显示，万达电影全年预计盈利 4.8 亿至 5.5 亿元，对比 2024 年还亏着 9.4 亿，这个扭亏速度在行业里算得上漂亮。2026 年春节档，万达电影在全国票房 TOP10 影城里独占 6 席，参与出品发行的《飞驰人生 3》还摘得春节档票房冠军。
另外，万达影城不会更名，＂万达影城还是叫万达影城。＂这一点算是给老观众留了点念想。只不过，台前的招牌还在，幕后的老板早就换了人。
让出控股权后，王健林还持有儒意电影少量股份。截至 2025 年 9 月 25 日，王健林通过莘县融智兴业管理咨询中心持有公司 2.33% 股份。从曾经的实控人到 2.33% 的小股东，中间只隔了两年多，却仿佛跨了一个世纪。
光靠万达电影那 44 亿，杯水车薪。
真正吃人的是利息。2026 年初，万达集团总负债高达 6000 亿元，其中万达商管有息负债超过 1400 亿元，每年利息支出达 70-130 亿元，日均利息超过 2000 万元。这意味着什么？王健林每天早上睁开眼，还没喝口水，就已经欠了银行 2000 多万。
据联商网不完全统计，2023 年至今至少有 94 个万达广场被出售。其中 2025 年 5 月那一把最大，太盟投资集团、高和资本、腾讯、京东潘达商业管理有限公司、阳光人寿保险等机构联合收购了 48 座万达广场 100% 股权，总对价约 500 亿元。
进入 2026 年，卖的节奏不但没停，反而出现了一个耐人寻味的新现象——买方不再是大家熟悉的险资或外资，而是中建系在密集入局。常德万达广场、遂宁万达广场和常州新北万达广场，三座广场由中建一局和中建二局分别接手。
业内普遍分析，这些交易大概率不是现金收购，而是＂以资产抵偿工程款＂。作为原承建方，中建系与万达之间存在工程款结算问题，直接接手项目相当于将难以回收的应收账款转化为能产生长期收益的实物资产。
说白了，连建筑商都开始用广场抵工程款了，万达手里的现金流紧到了什么程度，不言自明。
融资端同样不轻松。2026 年 1 月 30 日，万达商管成功发行 3.6 亿美元高级有担保美元债券，债券息票率为 12.75%。12.75% 是什么概念？这个利率放在整个行业里都算极高的，说明市场对万达的信用风险定价相当苛刻。
另外，万达一笔 4 亿美元债券展期方案也已获通过，该债券原定于 2026 年 2 月到期，展期后到期日延长至 2028 年 2 月。展期不是免费的午餐，它只是把压力往后推，利息照付、本金分批赎回，命门还攥在债权人手里。
更让人揪心的是那 38 亿新债。永辉超市和万达商管之间那笔股权转让款，一旦主债务人大连御锦无力偿还，永辉超市有权直接向王健林追索全部 38.57 亿元。
而永辉自己的日子也不好过——以永辉 2025 年末仅 26.88 亿元的账面现金、94.61% 的资产负债率，他们大概率不会＂放王健林一马＂。
在 2025 年新财富 500 创富榜中，王健林以 588 亿元身家位列第 51 名，对比上一年 1408 亿元、排名第 9，短短一年财富缩水超过 820 亿。数字背后，是一个商业帝国正在以肉眼可见的速度收缩。
卖资产的速度，赶不上利息滚动的速度。这大概是王健林目前最无奈的真实写照。
有意思的是，王健林这边焦头烂额还债，王思聪也没闲着。
只不过和几年前的高调完全不同了。2025 年 12 月 30 日，王思聪投资成立了北京柠悦悦己医疗美容诊所有限责任公司，注册资本 100 万元。王思聪、甘薇和秦岚等人均持有该公司的股份。
北京与雾餐饮管理有限公司于 2026 年 2 月 9 日正式注册成立，王思聪通过持有 33.33% 的股份成为大股东。此外，2026 年 1 月，王思聪的北京达德厚鑫投资管理有限公司入股成都普托尼亚企业管理有限公司，持股比例为 16%。
和早年间动辄砸几个亿追风口完全不同，如今的王思聪出手极其谨慎——新公司注册资本清一色 100 万级别，且通过多层股权架构设计，既能隔离风险，又保留操作灵活性。他不再亲自下场站台，而是隐身于平台公司背后。
这个变化其实挺让人感慨的。想当年，王思聪一手打造的普思资本管理着 10 亿美元资产，投了 80 来个项目，手笔之大令同龄人望尘莫及。
但熊猫直播一倒，近 20 亿投资打了水漂；2025 年又将核心平台寰聚商业的股权转让给了何猷君，自己全面退出。2025 年 6 月，何猷君实际控制的公司取代王思聪旗下关联公司成为寰聚商业第一大股东。
说到底，万达的困局是整个中国房地产＂高杠杆扩张＂时代留下的后遗症。当潮水退去，连曾经的首富都在裸泳，这本身就是一个时代转折的注脚。
属于王健林的时代确实落幕了，但这个不肯低头的名字，至少还站着。
