" 我们大多数人犯的错误是认为表现好的市场是好投资，而不是去构建一个平衡的投资组合。"" 全天候 " 投资大师达里欧认为，投资的 " 圣杯 " 就是找到 15 个或更多互不相关的回报流，从而在不降低预期收益的前提下大幅降低风险。
而 FOF，正是将这一 " 圣杯 " 带给普通投资者的最佳工具。
今年一季度，全市场新成立的 FOF 基金共募集 690.49 亿元，这一数字已接近 2024 年全年的发行水平，总规模历史性突破 3000 亿元。
在中东局势持续的不确定市场下，以多元投资、降低风险为主要卖点的 FOF 产品自然成为投资者们的优选。
1 月末，我们详细分析了易方达 " 优势 " 系列 FOF 的多元优势（点击阅读：《62 只 FOF 全线收正，来自易方达优势 FOF 的长期主义答案》），其中 7 只霸榜 2025 年公募 FOF 前 10，成绩单实在漂亮。
另外我们还提到，在市场持续低迷的 2023 年，全市场仅 55 只 FOF 产品（成立满一年）最终录得年度正收益，其中 4 只来自易方达的 " 如意 " 系列。
去年，该系列新发基金——易方达如意盈安 FOF 以超 58 亿元的发行规模，成为四季度新基金募集规模之最。
至此，易方达 " 如意 " 系列 FOF 有口皆碑。
如今这个系列再添一子——易方达如意安悦FOF（A类：027211；C类：027212），同时也是民生磐石系列的最新作品。
值得坐下来仔细看一看。
细数易方达如意安悦 FOF的三大特点
开门见山做个速写。
易方达如意安悦 FOF 的产品定位是：在全球范围内寻找有稳定收益的资产，通过多元化配置分散风险，收益风险指标显著优于二级债基。长期配置以固定收益类资产为主，权益类资产占基金资产的5%-30%，在追求稳健的同时，兼顾权益类、商品类资产的配置机会。
我们拉了下偏债混合型基金指数与几只主流宽基近 10 年的表现对比，不难发现偏债混指数的区间涨跌幅最高，同期最大回撤最小。
数据来源：Choice，时间区间为 2016 年 4 月 18 日至 2026 年 4 月 17 日
正如之前盘点过（点击阅读：《62 只 FOF 全线收正，来自易方达优势 FOF 的长期主义答案》）不管是横向与宽基比，还是纵向与二级债基比，易方达如意安悦 FOF的未来表现都值得期待。
还有几个 " 亮点 " 不容忽视：
一是易方达如意安悦 FOF设置了 3个月持有期，这个安排的意图很清楚——低波动产品的敌人之一，是短期情绪造成的频繁申赎。持有期的存在，本质上是替客户做了 " 不折腾 " 的约束。
二是该 FOF可通过 QDII投资全球股市，以港股资产为例，要知道港股过去 10 年出现过多轮比较大的市场行情，比如 2016 年 -2018 年初的基本面复苏行情、2019 年 -2021 年初的中概股回归行情。而 2024 年至今的这一轮修复行情，背后是美联储降息周期开启、国内政策转向、以及国产 AI 技术突破引发的 " 中国资产重估 "。
港股有不少行业的优质龙头，相对低估值背后的投资机遇，确实不能忽视。通过香港互认基金、港股通 ETF、港股通投资等等抓手，如意安悦 FOF 或能很好把握相关投资机遇。
三是由擅长低风险 FOF投资管理的基金经理刘先宇掌舵。
刘先宇的履历挺有意思的。
本科在复旦读数学与应用数学，拿过中国数学奥林匹克银牌。硕士转金融，2020 年 7 月毕业后直接加入易方达，可以说是易方达 " 完全自主培养 " 的基金经理。
刘先宇前期先是在资产配置模型、行业基金、量化基金等方向打基础，后专注于固收类基金研究和低风险组合的维护，包括固收类基金尽调和推荐、固收类基金备选库维护、风险预警与机会把握等等，目前已积攒超 5 年的 FOF 工作经验。
市面上对固收类基金有一套通用标签，比如纯债、二级债、偏债混合之类，但刘先宇觉得颗粒度不够——要做真正的策略分散，前提是看清楚每一类产品的钱具体是怎么赚的。
他自己搭了一套框架，两个维度交叉着看。
一个维度是风险暴露，按权益仓位把产品分成四档——纯债、稳健型（0-15%）、平衡型（15-25%）、进取型（25% 以上）；
另一个维度是收益增强方式，权益侧看转债增强、新股增强、股票增强，债券侧看票息、久期、期限结构、信用利差。两个维度交叉下来，固收类基金被切成了 14 个细分类别，每个类别都对应有明确的内部代表产品。
这套分类的价值，不在于类别多，而在于基金经理愿意自己去琢磨 " 每一类的钱到底怎么赚 "。
用现成标签套看起来省事，真到配组合的时候就会发现——很多标签相似的产品，底层相关性其实很高，根本谈不上分散。
而这，也构成了刘先宇管理低波 FOF产品的能力圈壁垒所在。
稳健+高胜率，与 " 如意 " 系列的一脉相承
自 2020 年 8 月发行第一只产品以来，目前易方达 " 如意 " 家族已有 8 位成员，且有 3 只产品已经累积了 3 年及以上的可验证业绩。
收益最高的是如意兴安，近一年收益 8.55%，近三年收益 11.71%，整体符合投资目标预期。
数据来源：Choice，截至 2026 年 4 月 17 日
刘先宇目前在管 3 只产品，除了和团队成员共管 2 只 " 如意 "FOF 外，还单独管理易方达稳健腾享 FOF。
易方达稳健腾享 FOF 自 2023 年 8 月 20 日成立以来，经历了市场的大幅上涨和大幅下跌，但依旧在每个完整季度都录得正收益。
2024 年 9 月 20 日完成一次策略迭代，定位全天候低波产品。截至 2026 年 4 月 17 日，组合累积收益 9.87%，最大回撤仅 1.27%。
1.27% 的最大回撤，对经历过 2024 那段市场的投资人来说，这个数字意味着什么，不需要多解释。
具体落到投资流程上，刘先宇的打法围绕几个关键动作展开。
战略配置是地基。先把产品的投资目标定清楚，再去研究各类资产的长期 Beta 特征——用他自己的话说，是以 " 解决方案 " 的思路做配置，而不是追着短期热点跑。
基金研究是真功夫所在。前面那套 14 类分类框架，就是在这一步发挥作用——看清楚每个产品的收益是怎么来的，才能在策略内部优中选优。
组合搭建讲究的是 " 不相关 "。这一点其实最接近达里欧说的 " 圣杯 " ——基于策略之间的相关性，构建分散化的均衡组合，让单一市场环境对组合超额的冲击降到最低。
在核心组合之外，刘先宇还会用一部分仓位做卫星策略，了解每种策略在不同市场环境下的适应性，在置信度高的时候主动加码。
最后是风险控制。设置目标回撤监控系统，按风险管理模型分配回撤预算，给组合划出不可越过的红线。
在标准动作之上，多元资产配置始终是刘先宇在管组合的不变横截面。
这样做的意义不在于 " 跑得多快 "，而在于把 " 能赚到钱 " 的主动权，从基民自己的择时能力，转移到了产品设计的胜率结构里。前面提到的 3 个月最短持有期，则是把 " 不折腾 " 这件事内置成了默认设置。
某种程度上，这也是 FOF 这个工具区别于单基金的根本意义——不是给你最高的收益上限，而是把赚钱这件事的概率提升。
底层理念一致、技能互补的团队
投资大师霍华德 · 马克斯在过往交流中，曾多次强调团队合作的重要性。
在他看来，一支真正优秀的投资团队，必须同时做到两点——价值观一致，技能互补。价值观一致，才能在困难时刻相互信任、坚持信条；技能互补，方能在不同情境下形成更完整、立体的判断力。
易方达公募 FOF 团队，正好同时满足这两个要点。
团队由首席策略官揭冠周领衔，成员均来自专业投资机构，具备多资产、多策略、多管理人的多元投资背景，平均从业年限 9 年。
团队目标非常一致，即短期追求在不同市场环境中的适应性，长期追求在同类基金中表现优异，通过均衡配置不同风格的优秀基金，配合卫星策略增强收益，为客户创造持续稳定的投资回报。
刘先宇说，目前团队的投资决策流程是一个闭环管理体系：
" 资产配置与解决方案投委会会对投资方法论、资产配置方向、下阶段重点风险等方面进行指导，帮助我们更好穿越市场周期。"
具体到执行中，团队成员每月都会进行共同讨论，通过对多资产、多策略、多管理人的认知，力争做好有效的基金配置，搭建出能够适应不同市场环境，追求更佳投资体验的组合。
达里欧说，投资的圣杯是 15 个或更多彼此不相关的回报流。
对普通投资者而言，能找到一个愿意把这 15 个回报流替你搭起来、稳稳拿住的团队，已经是一个不错的答案。
易方达如意安悦 FOF，是这种答案的又一个版本。
—— /Cong Ming Tou Zi Zhe/ ——
排版：唐唐
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