蓝鲸新闻 4 月 21 日讯，4 月 20 日，万泽股份发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 12.91 亿元，同比增长 19.62%；归母净利润 1.97 亿元，同比增长 2.22%；扣非净利润 1.75 亿元，同比增长 8.88%。
营收增长主要由核心产品驱动，金双歧与定君生合计贡献营收 9.26 亿元，占总营收比重达 71.70%，其中金双歧收入 6.02 亿元、占比 46.65%，定君生收入 3.23 亿元、占比 25.05%，产品结构持续向头部集中。区域分布方面，南方地区实现收入 7.87 亿元、占比 60.99%，北方地区收入 4.64 亿元、占比 35.94%，国外收入仅 0.40 亿元、占比 3.07%，市场集中度进一步抬升。
扣非净利润增速显著高于归母净利润增速，差异源于非经常性损益总额为 2234.58 万元，占归母净利润比例为 11.34%，主要构成系政府补助。全年各季度经营延续稳增态势，第四季度单季实现营业收入 3.50 亿元、归母净利润 2708.21 万元、扣非净利润 1801.33 万元，三项指标同比均保持正向增长。
毛利率结构性分化明显。医药制造业毛利率达 90.97%，同比提升 1.23 个百分点；制造业整体毛利率为 21.15%，同比下降 8.06 个百分点；高温合金材料销售毛利率亦同比下降 7.15 个百分点。行业层面盈利分化加剧，公司微生态制剂主业优势稳固，但多元业务板块盈利承压，对整体盈利质量形成结构性影响，尚未动摇扣非净利润的正向增长趋势。
费用端呈现 " 高投入、高效率 " 调整特征。销售费用为 3.62 亿元，同比增长 34.55%，增速明显高于营收增幅，导致销售费用率上升，净利率同比下降 0.67 个百分点至 15.27%，对利润形成稀释效应。研发投入为 2.36 亿元，同比增长 13.23%，占营收比重达 18.31%，但研发人员数量由 291 人减少至 200 人，同比下降 31.27%，显示研发体系正从人力密集型向资本与技术双轮驱动模式转型。该调整未影响扣非净利润增长，亦未改变主营业务盈利韧性。
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