海康威视近日发布 2025 年年报。报告显示，海康威视 2025 年总营收 925.08 亿元，与上年基本持平；归母净利润 141.95 亿元，同比增长 18.52%。
进入 2026 年，海康威视延续良好的发展势头：一季度单季实现营业收入 207.15 亿元，同比增长 11.78%；归属上市公司股东的净利润 27.81 亿元，同比增长 36.42%，实现营收与净利润双增长。
值得一提的是，海康威视在股东回报方面表现亮眼。2025 年度，公司累计现金分红约 105.40 亿元，占当年归母净利润的 74.25%。
海康威视高层在业绩会上表示，虽然经营环境变数较多，但公司对业务发展充满信心，预计 2026 年收入同比达到高个位数增长，净利润同比达到两位数增长。未来 3-5 年，公司将做实做强智能物联 AIoT 业务，持续加大 AI 大模型与场景数字化投入，丰富产品矩阵。
一季度净利润同比增长 36.42%
从季度节奏看，公司的盈利能力持续提升。2025 年第一季度至第四季度，归母净利润同比增速分别为 6.41%、14.94%、20.31% 和 25.83%。这一增长态势在 2026 年第一季度延续，同比增速提升至 36.42%。
而单季毛利率也呈现逐季增长的态势。2026 第一季度毛利率提升 4.16% 至 49.09%，达到了 2020 年以来的最高点。
同时，应收和应付分别环比下降 26.54 亿元和 26.76 亿元，但显著加大了原材料备货力度，存货从 204.72 亿元增长至 243.82 亿元。
尤为值得关注的是现金流表现。2025 年度，海康威视经营活动产生的现金流量净额为 253.39 亿元，同比增长 91.04%。基本每股收益 1.55 元，同比增长 19.20%；加权平均净资产收益率为 17.30%，较上年提升 1.96 个百分点。
海康威视管理层称，一季度 36.42% 的归母净利润增速是在汇兑损益由收益转为损失，带来约 5.25 亿元负面影响等不利条件下实现的。全年展望方面，预计全年收入实现高个位数增长，归母净利润实现两位数增长。
具体来看，公司的核心增长点一方面是创新业务中的海康存储、海康微影和海康机器人今年将迎来高速发展大年，收入和净利润均有望实现非常良好的增长。年报显示，其创新业务实现收入 254.46 亿元，同比增长 13.17%，占公司整体营收比例已达 27.51%。八大创新业务中已有七个已实现盈利，机器人业务、智能家居业务、汽车电子业务、热成像业务、存储业务增速分别为 8.82%、9.51%、34.95%、6.01%、2.85%
另一方面，国内与国际业务表现均较为出色，若剔除汇兑损益的影响，净利润指标将更为突出，这主要得益于管理改善和毛利率提升。可以说，随着海康威视向智能物联转型的深入，其新兴业务正打开市场空间，成为公司的增长引擎。
年度超百亿分红回馈股东 占年度归母净利润 74.25%
在稳健的经营和较强盈利能力的背景下，海康威视给股东的回报颇为慷慨。
2025 年 10 月，海康威视已实施 2025 年中期分红，每 10 股派 4 元（含税），分红 36.66 亿元；本次年度分红预案每 10 股派 7.5 元，派发 68.74 亿元，2025 年累计分红约 105.40 亿元，占归母净利润 74.25%。这一比例在 A 股科技龙头中颇为少见。
数据显示，2010 年上市以来，海康威视累计分红 753.75 亿元，回购 40.72 亿元，回报股东合计 794.47 亿元，后续还将持续保持高比例分红。
从公司历史兑现能力和当前财务健康度来看，稳定的高分红是海康威视长期股东回报理念的自然延伸，也是企业向市场展示自信的宣言，表明其主营业务能产生充沛、可持续的自由现金流，自我造血能力强劲，无需依赖过度保留利润来维持运营。
海康威视管理层介绍，经过近十年的拓展，公司已完成在智能物联 AIoT 领域的业务布局，取得了一定成效。未来三到五年，海康威视将把现有智能物联 AIoT 业务做实做强。同时进一步完善各项业务策略，深化机制改革、优化资源配置，以更稳健的经营管理持续提升经营质量，为股东创造长期价值。
2026 年是海康威视成立的第 25 周年，管理层在业绩会上多次提及 " 创业精神 "，这无疑在传递一种信号——尽管公司已是行业龙头，但仍以创业者心态面对技术变革与市场波动。对于投资者而言，海康威视持续的高比例分红提供了确定性的现金回报，而机器人、AI 大模型等围绕智能物联的战略布局提供了未来的增长弹性，其估值逻辑已不能简单参照传统硬件制造企业，公司正在蜕变为一家真正的智能物联和数字化转型解决方案提供商。
全面拥抱 AI 大模型 实现物理世界的数字化
当前，人工智能已成为新一轮科技革命和产业变革的核心驱动力。AI 大模型正在深度融入海康威视的产品体系。2025 年，海康威视推出了数百款 AI 大模型产品，实现云、边、端产品全覆盖。
在 AI 大模型浪潮中，海康威视的定位清晰，以智能物联为战略定位，构建并不断完善物联感知、人工智能、大数据三大核心技术，打通物理世界与数字世界的连接链路，高效释放物联数据的价值。
物理世界的数字化可谓迈向通用人工智能（AGI）的基础与关键环节。语言大模型主要解决数字世界内部的信息组织问题，而要让 AI 真正理解现实世界、赋能千行百业，首先需要将物理世界中丰富而多维的数据有效采集、存取和分析。这正是海康威视的强项所在。
感知算法层面，海康观澜物联感知大模型已全面覆盖多维度感知产品，实现感知精度跨越式提升，显著优化复杂环境下的目标检出率与检准率。例如音频大模型助力设备质检场景异常零件拦截率提升 70%，X 光大模型推动安检违禁品检测漏报率下降 70%。
基于海康观澜大模型底座，海康威视还打造了安全生产、公共安全、自然灾害、工业应用等系列垂类大模型，在安全生产、城管市政、水利河湖、工业制造等场景实现规模化落地。
在模型优化层面，海康威视通过模型结构优化、模型压缩等核心技术攻关，实现大模型内存占用降低 50%，构建高性价比应用部署模式，有效降低大模型技术的行业应用门槛。在部署方面，海康威视采用边域云融合、前后端协同、大小模型结合的系统架构，通过前端感知设备与后端算力系统的高效联动，实现大模型系统的高效、低成本落地。
"AI 技术的影响体现在两个方面，一是‘ +AI ’，即在原有产品框架中融入大模型能力以提升性能，带来产品附加值和毛利率的提升；二是‘ AI+ ’，即基于 AI 原生架构，开拓以场景数字化为代表的新产品与新生态，这需要一个成长过程。" 海康威视管理层提到，展望未来，公司将持续加大 AI 大模型与场景数字化投入，并将继续重视经营质量，优化运营机制与资源配置，推进组织变革和精细化管理，以优异业绩回报股东与员工。
