蓝鲸新闻 4 月 18 日讯，4 月 17 日，厦工股份发布 2025 年业绩报告。数据显示，公司 2025 年实现营业收入 6.72 亿元，同比减少 1.67%；归母净利润为 -7,345.42 万元，同比减少 1,185.28%；扣非净利润为 -12,238.09 万元，上年为 -6,304.42 万元。
全年毛利率为 12.82%，同比下降 7.72 个百分点，净利率为 -10.93%，经营活动产生的现金流量净额为 -20,283.36 万元，同比减少 287.81%。
亏损高度集中于第四季度，单季营收 2.41 亿元，但归母净利润达 -6,716.90 万元，占全年亏损的 91.42%；扣非净利润为 -7,470.96 万元，占全年该项指标的 61.04%。
非经常性损益总额为 4,892.67 万元，占归母净利润绝对值的 66.76%，其中委托他人投资或管理资产的损益 2,678.56 万元、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 1,295.89 万元，合计占比 79.95%，表明当期亏损规模虽大，但剔除非经常性因素后经营性亏损仍达超亿元量级。
主营业务结构承压转型。工程机械业务收入占主营业务收入 80.75%，仍为绝对主体，但内部动能发生结构性变化：传统盾构机业务因项目所在区域工程进度放缓，收入与利润双双大幅下滑，构成主要经营压力；新拓展的智能矿卡业务已实现第四季度单季营收超 8,000 万元，并完成 45 台矿卡交付，但整体尚处市场拓展与产能爬坡初期，尚未形成稳定规模效应和有效业务规模。装备租赁业务以 10.46% 的收入占比稳居第二，未出现替代性增长产品。国内收入占比 64.27%，国外收入占比 34.35%，境外市场持续贡献近三分之一营收，但财报未披露区域细分变动，亦无新设境外主体或重点国别突破信息。
研发投入 3,423.37 万元，同比下降 5.96%，占营收比重为 5.10%，研发人员数量维持 99 人未变，投入收缩与智能矿卡处于产能爬坡阶段形成反向张力，反映技术研发节奏未同步匹配新业务规模化需求。销售费用 4,298.31 万元，同比下降 8.13%，在新增智能矿卡业务需强化渠道覆盖与客户培育的背景下，销售费率压降与新业务拓展节奏之间呈现阶段性错位，叠加原有业务收款放缓，进一步加剧经营性现金流恶化。
