4 月 17 日，创源股份涨停 10.69%，报收 22.46 元，总市值超 40.51 亿元，单日换手率 15.67%，成交额 5.7 亿元。
2021 年底，宁波国资委斥资 8.08 亿元拿下创源股份（300703.SZ）29.13% 控股权。如今 4 年过去，宁波国资委也为这家文创出口企业找到了最契合的并购标的。
2026 年 4 月 16 日，创源股份公告称，拟收购宁波酷乐潮玩文化创意有限公司（简称 " 酷乐潮玩 "）旗下新设子公司浙江创酷未来文化创意有限公司（简称 " 创酷未来 "）90% 股权，后者将装入酷乐潮玩体系内 30 家以上成熟门店的经营性资产及团队。
对此，创源股份相关工作人员也向财闻表示：" 简单说，这是我们国内渠道建设的一次实质性突破，同时也是整体战略方向从产品端向渠道端延伸的关键落子。"
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8 倍 PE：年均净利增速约超 8.56%
企查查显示，创酷未来成立于 2026 年 4 月 8 日，注册资本 1000 万元，由酷乐潮玩及其创始人邬胜峰分别持股 90% 与 10%，成立至今不足 10 天。交易完成后，创源股份将接替酷乐潮玩，登顶该公司实控人。
回到交易本身，这份公告还对具体的交易定价、业绩承诺作出了进一步解释。
定价方面，将以标的公司 2025 年经审计模拟合并净利润的 8 倍市盈率为基准，且承诺 2025 年净利润不少于 1000 万元。截至目前，双方已就 3000 万元的转让意向金达成共识。
此外，酷乐潮玩与邬胜峰还承诺，2027 年— 2029 年，上述 30 家门店实际净利润将分别不低于 1260 万元、1323 万元、1389 万元。财闻估算，利润的复合增速预计将超 8.56%。
同时需注意到，2025 年 10 月，酷乐潮玩与创源股份才与国内原创 IP 品牌运营商 " 上海天络行品牌管理股份有限公司 " 达成三方战略合作，将在宁波数字文化产业园内，共同整合 IP 开发、原创设计、AI 赋能、供应链管理及渠道资源，以贯通完整产业链生态。短短 5 个多月过去，双方就从业务合作关系走向了股权的深度绑定。
02
入主四年：为何是此时出手？
财闻注意到，这似乎是创源股份在 2021 年易主后的首次出手。
而据其 2025 年年报解释称，主要受期间费用大幅攀升的影响，报告期内合计 5.95 亿元，同比增加 1.55 亿元，增幅达 35.15%。其中销售费用就因跨境电商业务的规模扩张，带动广告费及平台服务费增加，同比增长 31.45%；财务费用也因汇率波动，导致汇兑净收益减少，同比增长 148.7%。
进入 2026 年一季度，依旧是增收不增利，其间归母净利润由盈转亏至 -1915.3 万元，同比跌幅 193.41%。其中汇率波动的持续影响使其财务费用大幅增长 2528.76%，达 1357.09 万元；此外，资产减值损失计提增加也造成一定拖累，一季度为 386.40 万元，同比增加 179.90%。
这背后，或代表着出口外贸型公司在全球通胀、海运成本激增背景下的共同压力。
转而押注国内市场，也就成了创源股份有效的解题手段之一。
不过，该公司也提示了相关风险：近三年公司出口销售额占主营业务收入比例较高，2025 年北美洲市场营收占比达 86.77%。主要出口市场的政治经济波动、贸易政策调整可能对公司业绩产生直接影响，尽管公司积极开拓国内文创市场，布局 IP 文创、祈福文创等业务，但国内市场尚未形成稳定的盈利支撑，市场结构失衡风险仍存。
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酷乐潮玩：现排名国内 "TOP 5"
弗若斯特沙利文近期报告显示，2020 年— 2025 年，中国潮玩市场规模已从 249 亿元增长至 875 亿元，年复合增长率为 28.6%。在现有潮玩零售商竞争格局中，泡泡玛特（09992.HK）居首，TOP TOY 位列第二，酷乐潮玩推测位列第五。
而据该公司 2025 年 12 月的投资者调研公告显示，内销目前重点布局 IP 潮玩文创、祈福文创和 AI 玩具三大业务。IP 潮玩文创业务已与天络行、酷乐潮玩达成战略合作，未来将以各自专业的能力共同拓展市场。
由此可见，酷乐潮玩的线下门店资产，恰好能为这些产品提供 C 端触达渠道。对此，创源股份也表示，本次收购旨在 " 推动在国内潮玩文创板块的业务布局，优化产业结构 "，通过收购优质门店资产切入线下零售赛道，实现 C 端需求触达，反哺上游研发与供应链。
反馈在市场层面，4 月 17 日，创源股份涨超 10.69%，报收 22.46 元，总市值超 40.51 亿元，单日换手率 15.67%，成交额 5.7 亿元。
未来，酷乐潮玩能否为创源股份国内业务带来新的增量，财闻也将持续关注。
