就在前几天，国内知名豪华车经销商集团正通汽车发布了 2025 年财报。
这家手里攥着宝马、奥迪、保时捷等豪车品牌、在全国开了 93 家 4S 店的老牌经销商，全年净亏损高达 26.74 亿元，比前一年多亏了 56.5%。更扎心的是，它背后还靠着厦门国贸这样的国企大股东——连这样的 " 正规军 " 都扛不住，那些街头巷尾的单店 4S 店，日子有多难可想而知。
正通汽车 1999 年成立，2010 年在香港上市，巅峰时期是国内豪华车经销商的领头羊。按理说，手里有宝马、保时捷、捷豹路虎这些金字招牌，4S 店应该躺着赚钱才对。但问题是，2025 年中国车市的价格战打得昏天黑地，车企一个比一个狠地降价，经销商夹在中间，进价降不过卖价，只能硬着头皮 " 倒挂 " 出货。
什么叫倒挂？就是你从厂家拿车的价格，比你卖给顾客的价格还高。卖一台亏一台，但你不卖，库存压着更亏——几百台车停在停车场，每天光利息和场地费就是一大笔开销。
财报里说得直白，亏损原因就三句话：新车销售毛利率下滑、商誉减值、资产减值。翻译成人话就是：卖车不赚钱，手里的库存和门店还贬值了。
正通的困境不是个别现象，而是 2025 年中国汽车经销商行业的集体写照。
中国汽车流通协会做了个调查，数据触目惊心：2025 年，只有 23.5% 的经销商能赚到钱，超过一半——准确说是 55.7% ——都在亏钱。这个亏损面，创下了近年来的新高。换句话说，你随便走进一家 4S 店，它有一半以上的概率正在赔钱做生意。
那 4S 店靠什么活呢？答案是售后。新车卖一辆亏一辆，但修车、保养、做漆、卖保险这些业务还能勉强撑着。调查显示，经销商的毛利里面，新车销售贡献的是负的 25.5%，而售后服务贡献了超过 80% 的利润。
4S 店日子难过，背后还有一个大逻辑：时代变了。2025 年，新能源汽车的渗透率已经超过一半。而新能源车企——特斯拉、蔚来、理想、小鹏这些——普遍玩的是直营模式，跳过经销商，自己开店、自己卖车。传统 4S 店那套 " 厂家→经销商→消费者 " 的路子，正在被一点点瓦解。
更扎心的是数据对比：流通协会的统计显示，新能源品牌的经销商，新车销售毛利是正的 26.5%，而传统燃油车经销商是负的 31.1%。一个在天上，一个在地下。正通的主力恰恰是宝马、奥迪、保时捷这些传统豪华品牌——价格战打得最凶、利润被挤压最狠的阵地。
2025 年，全国有近 5000 家 4S 店关门退网。这个数字说明，行业的洗牌已经不是 " 进行中 "，而是 " 加速中 "。正通虽然亏得厉害，但好歹有国企股东撑腰，还能扛得住。而那些资金链紧张的中小 4S 店，很多已经悄无声息地贴上了 " 转让 " 的牌子。
有意思的是，正通在巨亏之下，2025 年底还豪掷 8.16 亿元收购了厦门信达旗下的近 50 家经销网点。这一逆势扩张的操作，究竟是抄底布局，还是病急乱投医，市场还在观望。
各位车友，你最近买车是在 4S 店还是直营店？你身边的 4S 店是不是也在 " 打折甩卖 "？欢迎在评论区聊聊你的买车经历和观察！
点击下方公众号名片，
关注车坛老酱！
