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财联社 11 月 28 日讯（记者 沈娇娇）今日晚间，霸王茶姬（CHA.O）发布截至 2025 年 9 月 30 日的第三季度未经审计财务报告，并召开业绩交流会。报告期内，霸王茶姬持续扩店至 7338 家门店，不过净收入、净利润、单店 GMV 都同比下滑。
财报显示，第三季度公司净收入为 32.08 亿元（人民币，且以下皆为人民币），同比下降 9.4%。经调整后（Non-GAAP）净利润为 5.03 亿元，同比下降 22.3%。
具体来看，霸王茶姬加盟店、自营店的净收入占比分别为 87.6% 和 12.4%。
其中，来自加盟店的净收入为 28.12 亿元，而 2024 年同期为 32.99 亿元。财报指出，这主要是由于今年中国外卖平台之间激烈的补贴竞争导致杯数销售减少，进而导致大中华区市场总 GMV 下降。而来自公司自营店的净收入为 3.97 亿元，较 2024 年同期的 2.42 亿元增长了 63.8%，主要得益于大中华区和海外市场自营门店网络的扩张。
除了营收和净利，GMV 是衡量新茶饮企业竞争力的直观指标之一。
报告期内，霸王茶姬 GMV 为 79.30 亿元，而 2024 年同期为 83.01 亿元。从地域来看，大中华市场的总 GMV 为 76.29 亿元，同比下滑 6%。在业绩会上，霸王茶姬 CFO 黄鸿飞（Aaron）指出，这既反映了去年同期的基数较高，也反映了包括外卖平台竞争影响在内的更激烈的竞争环境。
对比之下，海外市场总 GMV 为 3.00 亿元，增速较快，同比增长 75.3%，环比增长 27.7%。" 海外市场将是我们未来增长的关键因素。在第三季度，我们通过净增 54 家门店扩大了海外业务，并且成功进入菲律宾、越南市场。" 黄鸿飞说道。
不过，海外业务的迅速扩张和门店数量增加直接推动了经营成本的增加（主要是自营店运营成本、G&A 和其他经营成本），霸王茶姬在三季度的净利润率较上年同期下降了 2.6%（Non-GAAP）。
另外值得关注的指标是，报告期内霸王茶姬每家门店平均月度 GMV 为 37.85 万元，同比下降 27.8%。事实上，霸王茶姬单店月均 GMV 在 2023 年 Q4 达到最高峰之后，因门店网络的快速扩张的稀释效应以及行业竞争加剧，呈持续下降态势。细分季度看，2023 年 Q4 至 2025 年 Q2，单店月均 GMV 分别为 57.4 万元、54.9 万元、53.8 万元、52.8 万元、45.6 万元、43.2 万元、40.44 万元。
（实习记者 林嘉豪对本文亦有贡献）
