云铝股份 :2025 年第四季度单季净利润同比增长 179.94%

云铝股份：2025 年第四季度单季净利润同比增长 179.94% 云铝股份 2025 年年报显示，当年度公司主营收入 600.43 亿元，同比上升 10.27%；归母净利润 60.55 亿元，同比上升 37.24%；扣非净利润 60.0 亿元，同比上升 40.91%；其中 2025 年第四季度，公司单季度主营收入 159.71 亿元，同比上升 4.63%；单季度归母净利润 16.57 亿元，同比上升 179.94%；单季度扣非净利润 16.21 亿元，同比上升 181.48%；负债率 19.84%，投资收益 9122.66 万元，财务费用 -2911.88 万元，毛利率 16.79%。华西证券指出，中东电解铝产能遭遇实质性袭击——阿联酋环球铝业塔维拉厂（年产能约 152 万吨）与巴林铝业（年产能约 162 万吨）均确认设施受损，合计占全球产能 3.9%；叠加霍尔木兹海峡航运受阻及区域能源成本飙升，中东电解铝供应收紧趋势不可逆，全球潜在减产规模达 150-200 万吨 / 年，供给收缩幅度远超历史下行周期中需求端 1% – 2% 的降幅，铝价底部支撑显著强化。中金公司认为，美伊冲突已持续一月且未见降级，对中东铝产业链形成系统性冲击，叠加欧洲天然气价格单月暴涨 80% 引发电解铝停产风险，全球铝供应链脆弱性正被显著放大，供需缺口扩大趋势明确。宏观面：美联储 3 月议息会议维持利率不变，点阵图显示降息预期收敛，鲍威尔提及加息可能性。中东冲突升级至地面战争，地缘风险反复。氧化铝：几内亚政府计划 4 月初收紧铝土矿出口以保价增收，矿端政策扰动支撑原料价格。国际油价高位叠加烧碱价格上行，推升进口矿及海运费成本。 国内氧化铝运行产能暂稳，广西有新投产能落地，短期检修增加导致周度供应缩减，国内氧化铝库存仍保持高位累增，中长期过剩格局难以扭转，下游电解铝厂按需采购，补库需求稳定，进口氧化铝盈利窗口打开，海外货源补充增加，氧化铝港口库存同比快速增长。氧化铝处于 " 矿端支撑 " 与 " 过剩压制 " 的博弈中。几内亚政策预期提供底部支撑，但进口窗口打开叠加高库存压力限制上行空间。建议高抛低吸操作，参考价格运行区间为 2800-3200 元 / 吨。电解铝：国内电解铝运行产能稳定，海外方面，中东地区铝产能 9% 面临减停，阿联酋设备受损，海外供应中断风险推升地缘溢价。进入传统消费旺季，下游铝加工企业开工率持续回升，铝水比例提高减少铝锭铸造量。但建筑、家电等传统消费复苏缓慢，消费旺季后推。铝锭社会库存累库放缓，铝棒已率先去库，预计 3 月底至 4 月初铝锭库存拐点将至。铝市处于 " 宏观情绪压制 " 与 " 基本面强支撑 " 的博弈关键期。短期宏观情绪多变，铝价波动增加；中长期中东减产造成的供应缺口难以快速弥补，叠加国内库存拐点临近，长期看多逻辑仍存。参考价格运行区间 23500-25500 元 / 吨。数据显示，截至 2026 年 2 月 27 日，中证工业有色金属主题指数 ( H11059 ) 前十大权重股分别为洛阳钼业、北方稀土、中国铝业、兴业银锡、厦门钨业、云铝股份、铜陵有色、中钨高新、江西铜业、西部矿业，前十大权重股合计占比 54.37%。想和我交流的朋友，可以私信我。