全球化布局 + 智能化转型，这家汽车零部件龙头正在 " 换挡 " 提速均胜电子（600699.SH）交出了一份 " 量增利升 " 的 2025 年成绩单。3 月 30 日发布的年报显示，公司全年营收约 612 亿元，同比增长 9.5%；归母净利润约 13.4 亿元，同比大幅增长 39%。更值得关注的是，新业务订单规模突破 970 亿元，智能驾驶、中央计算单元等新兴业务实现 " 从 0 到 1" 的突破。一、核心财务：盈利质量显著提升 2025 年，均胜电子不仅规模在增长，赚钱能力也在变强。整体毛利率提升 2.1 个百分点至 18.3%，经营性净现金流达 54 亿元，显示出经营质量的实质性改善。关键指标 2025 年 同比变化 亮点解读营业收入 612 亿元 +9.5% 汽车安全与电子双轮驱动归母净利润 13.4 亿元 +39.1% 降本增效成效显著毛利率 18.3% +2.1 个百分点 原材料降本及产能优化新业务订单 970 亿元 再创新高 智能驾驶等新业务占比提升数据背后：利润增速远高于营收增速，主要得益于公司持续推进的 " 全球原材料降本 " 和 " 产能迁移 " 策略。海外地区毛利率同比提升 2.8 个百分点，证明其全球化运营效率正在释放红利。二、业务突破：智能驾驶与域融合迎来 " 量产年 " 如果说过去几年是投入期，那么 2026-2027 年将是均胜电子新业务的收获期。1. 智能驾驶：从方案到量产 - 生态合作：与 Momenta 扩大合作，联合突破高阶智驾项目定点，预计 2026 年逐步量产。- 芯片布局：战略投资芯片公司新芯航途，开发基于自研芯片的高阶域控制器，打破国外垄断。- 订单规模：智能驾驶、中央计算单元等高级智能化产品新获订单超 200 亿元。2. 中央计算单元（CCU）：拿下头部车企定点报告期内，公司斩获某全球化头部主机厂下一代融合计算平台项目定点，提供深度融合智驾、座舱与网联功能的中央计算单元，预计 2027 年量产。这是公司从 " 域控制器 " 向 " 中央计算 " 架构升级的关键里程碑。3. 智能座舱：大屏化与交互升级成功获得某国际主流车企智能座舱车载多联屏量产定点，预计 2027 年量产，全生命周期需求超 300 万套。同时推出融合大模型技术的 "JoySpace+ 沉浸式智能座舱 "，实现多模态交互。三、全球化优势：助力中国车企出海，抢占海外智能化红利均胜电子是少有的具备 " 中国技术 + 全球网络 " 双重优势的 Tier 1（一级供应商）。- 助力出海：利用在欧洲、北美、亚洲的研发制造基地，为中国车企出海提供本地化支持，降低关税和物流成本。- 海外增量：获得欧系、日韩系等海外主机厂的多个量产订单，将中国领先的智能电动技术反向输出到海外市场。四、未来展望：十五五开局，新质生产力成关键词 2026 年是 " 十五五 " 开局之年，均胜电子明确将 " 新质生产力 " 作为核心战略方向。- 技术路线：聚焦智能驾驶、中央计算、新能源管理系统等硬科技。- 产能优化：继续推进产能从高成本地区向低成本地区（如摩洛哥、安徽宿州）迁移，进一步提升成本竞争力。- 港股平台：2025 年完成 H 股上市，形成 "A+H" 双平台，为全球化发展提供资本助力。结语：均胜电子正在经历从 " 传统汽车零部件 " 向 " 智能电动汽车科技公司 " 的深刻转型。2025 年的财报证明，其 " 稳增长、提业绩 " 的战略已初见成效。随着 2026 年智能驾驶项目的陆续量产，公司的第二增长曲线正在加速形成。风险提示：汽车行业竞争加剧、新项目量产进度不及预期、海外贸易政策变化。
经管书友会
18小时前
