文 / 杨剑勇
2025 年，海尔智家全年营收 3023.47 亿元，同比增长 5.7%；净利润 195.53 亿元，同比增长 4.39%。值得注意的是，相较于家电行业市场整体承压的背景下，这一成绩亮眼，营收不仅创新高，更是迈过 3000 亿这个关口，实现历史性跨越。
稳健的年报，但在市场却遭遇重挫，盘中最大下跌 6.92%，市值为 2082 亿元，年内累计跌幅 15%，延续 2025 年低迷态势，与营收规模及稳健增长形成鲜明对比。
业绩向上、市值向下的背离，折射出市场对家电行业持有谨慎的态度，以及对行业未来增长潜力信心不足。因家电产业处境极为艰难，消费需求疲软，进入存量博弈周期中。
据 AVC 的数据显示，我国家电市场保有量已超过 40 亿台，户均保有量超 8 台，行业已从增量扩张进入存量红海阶段。2025 年我国家电市场（不含 3C）零售规模 8931 亿元，同比 2024 年下滑 4.3%，凸显保有量饱和带来的需求疲软。
家电产业从增量转向存量博弈阶段的背景下，导致市场竞争愈发激烈，继而厂商采取激进的价格策略，以此抢夺市场。
这种内卷式竞争，致使行业增长停滞，家电厂商盈利进一步挤压，尤其中小家电厂商更是异常艰难。其中，苏泊尔不仅营收增长乏力，净利润更是五年来首次负增长。
当然，海尔智家虽然拥有庞大的营收体量，但高度激烈的市场竞争形态，整体净利润率并不高。作为全球家电龙头，营收突破三千亿大关，但净利润率仅有 6.46%，较上一年同比下降 2.57%，凸显出 " 量大利薄 " 的行业特性。
家电行业增长疲软，海尔智家以全球化、高端化实现逆势增长
家电行业面临保有量趋于饱和，行业随之进入了一个存量化博弈周期之中，多数家电企业因竞争红海陷入增长停滞。
然而，海尔智家通过差异化战略，凭借全球创牌、高端化布局与爆品打造策略，成功激发用户升级需求。由此，在行业承压的局面下，仍然展现出韧性增长，营收实现连续 10 年增长，这一成绩在家电行业尤为罕见，以稳健的成长轨迹打破了家电行业周期波动的固有印象。
首先，得益于全球创牌
海外市场，海尔智家依托于战略并购的品牌，构建起全球化品牌矩阵，覆盖在全球 200 多个国家和地区，并在不同区域采取以用户为中心的差异化的多品牌策略，使海外收入占比超五成，显示全球创牌成绩斐然。
2025 年，海尔智家来自海外营收为 1545.45 亿元，同比增长 8.15%。海外多个市场实现快速增长，其中，欧洲市场收入增长 19.9%，东南亚市场增长 13.4%，南亚市场收入增长 23.2%。
凭借全球化布局，从而有效对冲了单一市场波动风险，成为中国家电行业 " 走出去 " 的标杆企业，展现出了全球化战略前瞻性。要知道多年前，在行业都在出口创汇的趋势下，海尔放弃成熟的代工创汇机会，选择在发达国家建厂创牌，由此进入全球主流市场，也是中国出海创牌代表性企业之一。
其次，家电行业高端化与智能化，释放增长动力
在行业市场整体承压的背景下，依赖价格竞争只会让自身陷入困境，寻求海外市场以及高端化成为行业发展一道亮点。
在高端化战略层面，通过卡萨帝等高端品牌为战略支点，打造出高端成套化家电差异化的模式，与行业低价竞争形成鲜明区隔，提升了溢价能力，整体市场规模突破 380 亿元，成为重要增长引擎。
与此同时，推出懒人洗三桶洗衣机等高差异化、高体验、高辨识度的爆款产品撬动市场，被行业视为现象级产品，全年销量超 30 万台，是海尔智家产品一大亮点，并从一款单品拓展成一个家族，覆盖了懒人分区洗护的全场景。
最后，家电市场处于市场存量博弈阶段，竞争本质再次回归产品本身，向高端化、智能化、品质化、个性化方向迈进，尤其大模型等 AI 技术的深度应用正重构产品体验，以技术创新形成差异化的竞争，打破同质化内卷，才能在存量市场中开辟新增量。
杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读 AI 大模型、人工智能、物联网、云计算和智能家电等前沿科技。
