出品｜《态度》
作者｜涤心
2026 年 3 月 24 日，小米正式发布 2025 年全年财报，交出了上市以来最具里程碑意义的一份成绩单：全年营收 4573 亿元，同比增长 25%，创下历史最高纪录；经调整净利润 392 亿元，同比大增 43.8%。
5 年前，雷军押上全部人生声誉宣布造车，外界质疑小米能否在九死一生的汽车行业站稳脚跟。
5 年后的今天，小米用这份财报给出了最终答案——它不仅用数字印证了造车战略的成功，更宣告小米彻底告别了靠手机单打独斗的时代，正式驶入 " 汽车 +AI" 双引擎驱动的全新赛道。
一台车，
改写了小米的增长逻辑
2025 年，小米智能电动汽车及 AI 等创新业务全年收入达 1060.7 亿元，成功突破千亿大关，占集团总收入的 23.2%，其中，2025 年第四季度，汽车业务营收占比已超过 30%，无限接近手机业务的营收占比。
这意味着，小米再也不是那个靠手机单打独斗的厂商，而是成了手机、汽车双赛道都能打的 " 双料巨头 "。
更值得关注的是，小米汽车不仅实现了销量规模的突破，更完成了均价与盈利的双重跨越。截至 2026 年 2 月 13 日，小米汽车上市以来累计交付已突破 60 万台。
其中，仅 2025 年全年便累计交付 411082 辆，产品均价稳稳站在 25 万区间，直接打破了 " 国产新能源只能靠低价走量 " 的行业偏见。2025 年第三季度，汽车业务更是首次实现单季经营收益转正，彻底摘掉了 " 造车就是持续烧钱 " 的行业标签。
从新车正式上市到实现单季经营收益转正，小米只用了一年多时间，这在整个新势力行业，都是教科书级的商业案例，也让小米定下 2026 年全年新车交付 55 万台的增长目标有了充足的底气。
刚上市的新一代 SU7，更是用市场反应印证了这份实力：开售 34 分钟不可退锁单量突破 15000 台，3 天锁单超 3 万台，女性用户、iPhone 用户占比均较上一代显著提升，大量来自 BBAT（奔驰、宝马、奥迪、特斯拉）等传统豪华品牌的用户，也加入了小米车主行列。
这说明，小米汽车早已不是 " 米粉的专属选择 "，而是成为了高端新能源市场的主流玩家。
这份市场底气，也体现在了小米汽车的全球化野心上。
2026 年 MWC 世界移动通信大会上，小米作为首个受邀参与的中国汽车品牌，发布了首款超跑概念车 Xiaomi Vision GT，标志着小米的汽车创新实力开始与全球顶尖豪华品牌并驾齐驱。
小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上也明确表示，小米汽车将于 2027 年上半年正式进军欧洲市场，采用 " 先难后易 " 的策略，以欧洲为出海制高点，开启汽车业务的全球化征程。
而当汽车成为全新的增长引擎，手机的角色也悄然完成了转变：它不再是那个需要拼命冲锋的 " 绝对主力 "，而是成为了整个生态最稳的 " 压舱石 "。
一部手机，
守住了小米穿越周期的基本盘
2025 年，小米手机业务实现营收 1864 亿元，占集团总收入的 40.8%；全球出货量 1.65 亿台，市场份额 13.3%，连续 22 个季度、连续 5 年稳居全球前三，在全球 58 个国家和地区出货量排名前三，70 个国家和地区排名前五。
在全球手机行业整体出货量下滑、存储芯片价格大幅上涨的行业寒冬里，这份 " 稳 "，比任何爆发式增长都更有价值。它不仅为集团的技术研发、生态扩张提供了充足的现金流后盾，更为数亿用户向汽车业务的转化，提供了庞大的基础盘。
手机业务的另一重核心价值，是验证了小米应对产业周期波动的底层能力。面对全球存储芯片涨价带来的中低端机型利润压缩，小米没有选择被动等待周期回落，也没有陷入无意义的价格内卷，而是以 AI 手机为核心载体，持续推动产品线高端化，以产品 ASP 的提升对冲成本上涨压力。
这一战略的效果是实打实的。2025 年，小米在中国大陆 3000 元以上智能手机销量占比达 27.1%，同比提升 3.8 个百分点，创下历史新高；4000-6000 元主流高端价位段占比达 17.3%；6000-10000 元超高端价位段市占率同比接近翻倍，提升至 4.5%，在国产厂商中持续领跑。
国内高端市场站稳脚跟的同时，海外高端化也实现了突破性进展。2025 年，小米西欧高端机销量同比增长约 40%，Xiaomi T 系列 Pro 版销量占比超 55%；2026 年 2 月发布的与徕卡战略共创的 Leitzphone，欧洲定价 1999 欧元，超过同存储版本的 iPhone 17 Pro Max，上市后在欧洲市场持续热销，成为小米海外高端化的全新里程碑。
卢伟冰在 MWC 期间明确表示，小米的海外高端化将以手机和汽车为两大龙头，带动全品类同步实现高端化。这番话的背后，是小米手机已经从曾经的 " 性价比之王 "，完成了向全球高端科技品牌的蜕变。
手机守正，汽车出奇。一个给足了当下经营的安全感，一个打开了未来发展的想象力，这就是小米新增长格局最精妙的地方。
而这只是小米故事的上半场。
一套 AI 体系，
重构了小米的核心护城河
如果说汽车和手机撑起了小米当下的业绩基本盘，那全栈自研的 AI 技术体系，才是决定小米未来能走多远的核心灵魂。
雷军曾明确表态："AI、机器人、汽车、智能制造，会走向深度融合。未来五年，我们计划投入 2000 亿元，重点攻坚芯片、AI、操作系统等底层核心技术。"
这句话的份量极重，而小米的 AI 布局，也确实在持续 " 下重手 "。
2025 年，小米全年研发投入 331 亿元，同比增长 37.8%，几乎追平全年净利润。其中，AI 相关投入就达到了 75 亿元，占全年研发预算的近四分之一；而未来三年，小米将在 AI 领域投入超 600 亿元，未来五年累计研发投入加码至 2000 亿元。
持续的投入，换来了 AI 技术的根本性突破。2026 年 3 月，小米一口气发布三款全栈自研大模型，完成了面向 Agent 时代的全系列模型布局：万亿参数旗舰基座模型 MiMo-V2-Pro，在 Artificial Analysis 大模型智能指数全球榜单排名第八，匿名内测与正式上线后，均拿下 OpenRouter 平台模型调用量周榜第一，单日调用量达到第二名的两倍以上；全模态 Agent 基座模型 MiMo-V2-Omni，实现了文本、视觉、语音全维度的感知与执行能力覆盖；情感化语音合成大模型 MiMo-V2-TTS，实现了高度可控的细粒度语音风格控制。三款模型的落地，标志着小米的大模型能力已经跻身全球开源第一梯队。
但小米 AI 的核心价值，从来不在榜单跑分，而在场景落地——它直接生长在 " 人车家全生态 " 的土壤里，实现了从技术突破到用户体验的无缝衔接。
在手机端，Miclaw 系统级智能体实现了 AI 能力从 " 对话问答 " 到 " 任务执行 " 的实质性跃迁。它将手机 50 余项系统级能力封装为结构化工具，由 MiMo 大模型根据用户的自然语言意图动态调度，以系统原生应用的身份运行，直接调用底层系统权限，彻底打破了传统手机的应用壁垒。这是仅靠软硬件合作模式无法复制的核心竞争力。
目前，Miclaw 已在小米 17 系列、小米 15S Pro、REDMI K90 系列等机型进行封测，后续将覆盖更多机型，并向 PC、手表等全终端设备推广，成为贯穿小米全场景的 AI 智能体。
在汽车领域，新一代小米 SU7 搭载了小米 XLA 认知模型，实现了商场地库车位级导航、复杂场景理解推理、语音控车辅助三大能力跃升。
在智能家居领域，全屋智能解决方案 Miloco 让 AI 从屏幕走进了物理生活空间。全屋智能第一次有了眼睛、大脑和手脚——它能感知你的习惯，自动调节灯光、温度，甚至在你下班回家前就调好热水器。这才是真正的智能生活，而不是 " 语音遥控器 " 式的伪智能。
更具长期价值的，是小爱同学 1.6 亿的月活用户。在 to C 端的 AI 商业化赛道，决定最终胜负的从来不是模型参数的高低，而是生态入口的深度与用户触达的广度。
小米不需要说服用户下载全新的 AI 应用，只需把 AI 能力嵌入用户每天都在使用的设备中，这种沉淀多年的用户粘性，是任何纯 AI 公司都无法在短期内复制的核心壁垒。
如果说全栈自研的 AI 体系，是小米的 " 软实力 " 护城河，那机器人走进汽车工厂、实现具身智能的产业落地，就是小米 " 硬实力 " 的终极体现，也是其区别于其他科技企业的核心稀缺性。
一个机器人，
物理 AI 构建小米终极壁垒
2026 年 3 月，小米自研的人形机器人正式进入小米汽车超级工厂开启实习。在自攻螺母上件工站中，机器人实现了连续自主运行 3 小时，双侧同时安装成功率达 90.2%，同时满足了最快 76 秒的产线生产节拍要求。
这一突破的背后，是小米自研的触觉驱动精细抓取模型 TacRefineNet，以及机器人视觉语言动作大模型 Xiaomi-Robotics-0 的技术支撑，更标志着 AI、机器人、汽车、智能制造四大赛道，在小米体系内已经开始走向深度融合。
放眼全球，几乎没有第二家科技公司，能同时在智能手机、智能家居、智能汽车三个核心场景，完成 AI 从感知、决策到物理执行的全链路落地。
小米拥有的 10.79 亿台 IoT 连接设备，构成了全球最大的消费级物理感知网络；自研智能汽车是移动端物理 AI 的最高维度载体；人形机器人的工厂落地，则是小米在 AI 执行层能力的前沿探索。
当其他企业的 AI 还停留在云端、论文和聊天框里时，小米的 AI 已经能在数字世界帮用户处理事务，在物理世界帮用户开车、打理生活，甚至在工厂里完成智能制造。
这种从技术研发、硬件生产到场景落地的全闭环能力，是竞争对手无法复制的终极壁垒。
一个生态飞轮：
长期增长的确定性
有了业绩基本盘的支撑，有了核心技术壁垒的构建，小米的长期增长空间，已经通过生态协同的正向飞轮与全球化战略的持续推进，被彻底打开。
截至 2025 年 12 月 31 日，小米 AIoT 平台连接设备数突破 10.79 亿台，同比增长 19.3%，拥有 5 台及以上小米 IoT 设备的用户达到 2270 万，生态黏性持续提升。而小米汽车的车主中，超过 70% 在提车前就是小米的深度用户，提车后又新增了大量的小米 IoT 设备，形成了 " 汽车带动生态设备增长，生态设备提升用户黏性，用户黏性反哺汽车与手机业务 " 的正向循环。
这个飞轮一旦转起来，就会形成持续的自我强化效应，释放出远超单品叠加的协同价值。
更重要的是，小米的生态已经从 " 自我闭环 "，走向了 " 开放共生 "。2025 年，小米正式开放 CarIoT 生态系统，与多家知名车企达成合作，将小米的车家互联能力开放给全行业；澎湃 OS、AI 大模型、IoT 平台也持续向开发者与合作伙伴开放。
截至 2025 年底，小米全球开发者规模达 120 万，硬件合作伙伴数量突破 15000 家，一个以小米为核心的开放智能生态体系正在成型。
而小米的全球化战略，也已经从过去的 " 单品出海 "，升级为 " 生态出海、模式出海 "，为集团打开了长期增长的天花板。
在消费电子领域，小米智能手机已经在全球 57 个国家和地区出货量排名前三，欧洲市场首次超越苹果位居第二；大家电业务 2025 年首年出海，就已覆盖欧洲 4 大核心国家、全球 14 个国家，完成了销售与服务体系的闭环；汽车业务也将在 2027 年上半年正式进军欧洲市场，开启生态出海的又一重要篇章。
高盛在研报中明确判断，作为全球第三大智能手机品牌以及领先的消费级 AIoT/NEV 平台，小米在 " 人车家全生态 " 战略推动下，仍处于一个将持续多年的生态扩张早期阶段，有望依托互联互通的消费终端矩阵，打造全球规模最大的消费级实体智能生态系统之一。
写在最后：
多给一点耐心，
未来会有更大的惊喜
当下的全球科技行业，正处在一个充满不确定性的十字路口。手机市场存量竞争加剧，新能源汽车行业内卷白热化，AI 技术变革日新月异，存储芯片涨价等外部波动持续存在，无数企业陷入增长焦虑，忙着内卷参数、压缩成本、追逐短期风口。
但小米始终保持着自己的节奏。从 5 年前押上人生全部声誉宣布造车，到今天用一份创纪录的财报完成增长动能的全面切换，小米从来没有被外界的质疑和行业的内卷打乱脚步，始终坚持长期主义的技术投入，始终聚焦用户的真实需求。
很多人只看到了小米汽车的爆款和财报的数字新高，却没看到，小米真正在做的，是搭建一套覆盖用户全生活场景的、以 AI 为核心的智能生态体系，是在为未来 10 年的发展，构建起坚实的技术壁垒和竞争护城河。
在中美 AI 生态逐渐走向两套独立体系的大背景下，小米的定位具备极强的稀缺性——它是中国 AI 赛道中极少数能同时覆盖技术层、应用层、硬件层、制造层的科技公司，也是全球唯一实现人车家全场景物理 AI 落地的科技企业。
高强度的研发投入，短期必然会有利润压力。AI 生态的打磨、汽车出海、具身智能的突破，都需要时间。
但过去 5 年，小米已经用行动证明：每一次长期投入，最终都变成了实打实的产品和市场。
现在的小米，已经站在了物理 AI 时代的最前沿。汽车与 AI 的双引擎已经全面启动，AI、机器人、手机、汽车、智能制造的深度融合才刚刚拉开序幕。
我们只需要再多给小米一点耐心，多给一点时间，未来，它一定会给世界带来更多全新的惊喜。
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—— END ——
排版 | 北北 审核 | 北辰
