8 月 22 日晚间，北交所上市公司广信科技（920037.BJ，股价 99.45 元，市值 90.96 亿元）披露 2025 年半年度报告，公司实现营业收入 3.75 亿元，同比增长 44.57%；归属于上市公司股东的净利润为 9648.63 万元，同比增长 91.52%。
更引人瞩目的是，这家于 2025 年 6 月 26 日登陆北交所的企业，上市不足两个月，股价便从 10 元 / 股的发行价一度飙升至 100 元 / 股以上，跻身北交所 "10 倍股 " 行列。
8 月 23 日，《每日经济新闻》记者联系广信科技董秘，向其发送了采访邮件，截至发稿暂未收到回复。
2025 年上半年，广信科技的业绩呈现 " 量利双升 " 态势。营收规模较上年同期大幅增长，这背后是下游特高压、新能源领域需求旺盛，公司产品销量与价格均得到有效提振。同时，净利润和毛利率也较上年同期明显提升，盈利空间进一步扩大。
毛利率改善，与公司产品结构优化密切相关。广信科技的核心业务包括绝缘纤维材料与绝缘成型件，其中绝缘成型件附加值更高，上半年该业务增长迅猛，其占比提升直接带动公司整体盈利水平上升。
从财务结构来看，截至 2025 年 6 月末，公司资产总额与净资产均实现增长，主要得益于上市募集资金到账以及新项目投入。尽管资产负债率较上年末略有上升，但仍处于行业较低水平，偿债能力稳定。值得一提的是，公司还同步推出了上市后的首份权益分派预案，计划向股东派发现金红利，拟每 10 股派发现金红利 6.56 元（含税），预计派现近 6000 万元，占上半年归母净利润比例超 62%。
业务高度依赖电网投资
广信科技业绩与股价的双重爆发，离不开下游行业的高景气度支撑。公司所处的绝缘制品制造子行业，是电气机械和器材制造业的重要细分领域，产品主要应用于高压、超高压及特高压输变电变压器，以及轨道交通牵引变压设备、新能源产业等领域。该领域属于国家战略性新兴产业。
从行业数据来看，2024 年我国电力行业主要发电企业投资总额达 17770 亿元，同比增长 18.86%，为近十年最高水平。其中，电源投资 11687 亿元，同比增长 20.80%，风电、光伏等新能源发电投资持续加码；电网投资 6083 亿元，同比增长 15.32%，特高压、远距离跨区输电项目建设加速，直接拉动变压器需求增长。根据行业预测，2025 年我国变压器需求将达到 21.45 亿千伏安，同比增长 10%。
新能源领域的爆发同样为行业注入动力。2024 年我国光伏发电新增装机容量 277.17GW，风力发电新增装机容量 79.24GW，新型储能累计装机规模达 73.76GW，新增装机同比增长超 130%。新能源发电的大规模并网，需要配套大量输变电设备，而绝缘材料作为输变电设备的核心部件（占设备成本 3%~5%，直接影响安全性），需求随之快速增长。
东吴证券研报认为，在国产替代趋势下，广信科技的竞争优势进一步凸显。作为国内少数具备 750kV 及以上超 / 特高压绝缘纤维材料生产能力的企业，公司产品实现全电压等级覆盖，且是全球唯一可生产 30mm 厚度无胶绝缘板的企业，技术水平远超海外龙头瑞士魏德曼（最大厚度 9mm）。目前，公司已与特变电工、正泰电气、山东泰开等国内大中型变压器制造商建立稳定合作关系，成为核心供应商，而随着国内企业在超高压领域进口替代进程加速，公司市场份额有望进一步提升。
不过，东吴证券在研报中也指出，广信科技的发展也面临挑战，公司业务高度依赖电网投资，尤其是特高压项目的推进节奏。若未来宏观经济调整或政策变化导致特高压项目延后，电网投资增速放缓，将直接影响公司订单获取，进而影响业绩增长。
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每日经济新闻
