来源：新浪基金
11 月 12 日，A 股半导体领涨市场，设备、材料、设计多个细分走强。截至发稿，半导体设备 ETF 招商（561980）大幅拉升、标的指数涨超 6%；权重股北方华创涨超 5%，中微公司、拓荆科技涨超 4%，长川科技、中科飞测涨超 7%、6%，海光信息、寒武纪大涨超 7%、11%．
外围市场反弹对 A 股形成明显拉动。隔夜美股 AI 产业链交易热潮回归，云服务、通信股、半导体设备多个细分大幅反弹。费城半导体指数大涨 5.66%，闪迪、美光科技分别涨超 13%、11%，海力士涨超 9%。日韩股市早盘高开，三星电子涨约 3%。
消息面上多方提振，海外方面，AI 云服务巨头 CoreWeave 三季度业绩好于预期，预计未来三个月收到约 90 亿美元客户预付款和保证金，缓解了市场对算力扩张融资的担忧。同时，本周 APEC 与 Anthropic 上市临近，大事预期上亦构成积极情绪。
国内方面，关于光模块，微软等企业联合游说光模块进口限制，缓解市场对国内厂商准入与订单交付的担忧。关于芯片，部分头部存储企业向渠道商告知企业级颗粒的涨价意向，市场重新关注存储涨价。
此外，半导体出口数据迭创新高亦对产业景气形成验证。数据显示，10 月集成电路出口同比增长达 137.1%，包括集成电路、手机、自动数据处理设备等在内的半导体电子产业链对总出口同比的贡献高达 14.3 个百分点，续创 2022 年以来月度新高。
长城证券指出，这一数据指向海外算力投资增长持续处于旺盛态势，同时存储器等全球半导体供给瓶颈尚未明显改善，我国相关产能升级扩张形成卡位效应。其中，国产替代攻坚环节半导体设备出现重磅信号，国际半导体设备龙头的中国大陆销售额占比出现下降。
据统计，ASML 在中国大陆市场的份额从去年第三季度的 42% 下降到今年的 23%，下降了 19 个百分点。泛林的市场份额从 43% 降至 35%，半导体检测和测量设备公司 KLA 的市场份额从 39.5% 降至 34.5%。东京电子的市场份额也从 40.3% 降至 36.4%。
与之对应的是，我国设备厂商正在扩大市场，北方华创、中微公司取代泛林和东京电子在部分刻蚀设备市场的地位。据悉，北方华创已向中芯国际供应了 14 级别工艺的设备、7 级别工艺上进行测试；长存的高层数堆叠 NAND 生产正使用中微公司的刻蚀设备，目前中微累计超过 8800 个反应台在国内外 220 余条产线量产。
市场配置方面，半导体设备 ETF 招商（561980）跟踪中证半导，成份股中设备材料含量高达 80%，汇聚中微公司、北方华创、拓荆科技、沪硅产业等板块龙头，同时布局寒武纪、海光信息、中芯国际三家算力芯片和晶圆制造龙头（20%），前十大集中度高达 80%，有望全面把握国产算力、设备龙头的替代红利。
据华泰证券，截至 Q3，AI 硬件侧的仓位剔除涨跌幅影响后持仓规模下降约 11.9%，筹码出清初见成效。目前市场交易主线从 " 盈利驱动 " 切换至 " 筹码驱动 "，华安证券认为前期超跌的半导体设备链等 AI 上中游景气趋势方向，或是布局 2026 年末上涨的较优选择。
