来源：新浪基金
核心摘要
昨日 A 股窄幅震荡，上证指数收涨 0.32% 报 3660.79 点，创业板指与深证成指均跌 0.27%，成交 14947 亿元、缩量 1770 亿元，指数受 20 日均线压制但守住 5 日均线，题材全线轮动一遍后兑现压力上升。10 月 CPI 同比涨 0.7%、PPI 涨 5.7% 创近 52 个月新高，剪刀差扩至 5 个百分点，" 上游成本强、下游需求弱 " 的组合未变。对美 24% 加征关税暂停期再延两个月，商务部、交通运输部同步延长缓措施，外部扰动窗口后移。美伊核谈判取得进展，美油跌 4.9%、布油跌 6.24%，地缘溢价快速回吐。隔夜美股三大指数均涨逾 2%、费城半导体指数大涨 6.85%，硬件板块回血条件改善，但需验证题材承压下的承接力度。
【宏观】
对美 24% 关税暂停期再延两月：自 11 月 10 日 13 时 01 分起继续暂停实施 24% 税率，保留 10% 的对美加征关税税率。
10 月 PPI 同比涨 5.7% 创近 52 个月新高：CPI 涨 0.7%、核心 CPI 涨 0.8%，两者均较 9 月回落 0.2 个百分点，剪刀差扩至 5 个百分点。
出口管制与航运反制同步延期：商务部继续暂停出口管制管控名单、不可靠实体清单相关措施 2 个月，并暂停对韩华海洋 5 家美国子公司反制。
美国 2026 财年赤字 2 万亿美元同比增 12%：占 GDP 的 6.2%，公众持有联邦债务达 GDP 的 100%，为 1946 年以来最高。
相关 ETF：A500ETF560610、上证增强 ETF563930、纳斯达克 100ETF159659
【卫星 / 军工】
" 星云星座计划 " 发布：我国太空云从技术验证走向产业化布局，覆盖国产算力芯片到卫星应用全链条，构建 " 天地协同 " 统一算力网。
快舟三年发射规划落地：未来三年快舟一号甲、十一号计划完成 50 次以上发射，2027 年快舟十二号、快舟六号计划首飞。
相关 ETF：卫星 ETF159218
【AI / 算力】
谷歌扩充第八代 TPU 阵容：新推 TPU 8tx、TPU 8i Max，分别瞄准机密计算与长上下文应用，机构预计 2028 年 TPU 相关销售额破 1350 亿美元。
Anthropic 最快周二启动 IPO 路演：力争感恩节前上市，同步发布 Claude Fable 5.2、Mythos 5.2，输出速度提升 30%、API 降价 20%。
大摩：AI 资本开支总量不变、周期被拉长：约 5GW 美国数据中心项目从 2028 年推迟至 2029 年，美国 2028 年净增同比 -4%、2029 年 +38%。
阿里 token 订阅额度上调超 40%：实际构成变相降价，高端 AI 调用价格战延续。
软银为美国数据中心需求降温做准备：不排除将建设优先转向其他国家。
相关 ETF：云计算 ETF159890、创业板人工智能 ETF159243
【电力】
电力取代芯片成 AI 新瓶颈：全球公用事业与数据中心开发商争抢二手燃气轮机、重启封存机组、改装退役航发，新设备交付周期已排到下一个十年。
相关 ETF：电力 ETF560480
【半导体 / 存储】
英伟达董事会启动独立调查：黄仁勋致员工信承认对妻子不忠，将继续担任 CEO，分析人士提示调查或推迟投资决策与产品发布。
Terafab 瞄准月产百万片晶圆：2032 年目标 100 万片，其中 70 万片用于存储芯片，接近三星 DRAM 总产能。
平头哥拟 2027 年港股上市：阿里旗下半导体子公司拟募资至少 20 亿至 30 亿美元。
隔夜费城半导体指数涨 6.85%：AMD 涨超 13%、应用材料涨超 11%、拉姆研究涨超 10%，英伟达逆势跌 4.2%。
相关 ETF：半导体设备 ETF561980、科创芯片设计 ETF589390
【医药】
荣昌生物签泛 RAS（ON）抑制剂全球独占许可：将支付首付款 5000 万元、最高里程碑付款 48.7 亿元。
《中医药传统知识保护条例》公布：自 2027 年 1 月 1 日起施行。
相关 ETF：生物科技 ETF159849
【港股 / 中概】
港股高开回落：恒生指数跌 0.13% 报 24448.95 点，恒生科技指数跌 0.92% 报 4040.73 点，国企指数跌 0.17%，成交 1737.07 亿港元。
结构分化明显：互联网、新能源汽车、CPO（共封装光学）、PCB 同步走弱，内银股续强，建行、中行、交行创新高。
南向资金净买入超 18 亿港元：纳斯达克中国金龙指数跌 1.32%，阿里跌 3.7%。
相关 ETF：港股科技 50ETF159750、港股通科技 ETF159125、中概互联 ETF513220
【金融 / 资本市场】
券商互换便利（SFISF）首批买入落地：中信建投、国信、中泰、浙商等 11 月 9 日已完成回购融资交易及首批股票买入。
股票型 ETF 连续 25 日净流入超 6200 亿元：创最长连续净流入纪录，上周净流入 1947.69 亿元为周度历史第二高。
首批 18 只主动 ETF 全部募满 20 亿元上限：360 亿元资金集结入市，末只产品获 11208 户有效认购。
相关 ETF：银行 AH 优选 ETF517900、中证红利 ETF515080、800 现金流 ETF159119
【地缘 & 能源】
美伊核谈接近初步协议：美国允许伊朗在本国境内以 3.67% 的浓度进行铀浓缩、伊方接受，并安排国际原子能机构核查人员重返。
油价单日重挫：美油主力跌 4.9% 报 86.38 美元 / 桶，布油跌 6.24% 报 92.18 美元 / 桶，叠加摩根士丹利称 10 月全球原油已现供应过剩。
上期能源收紧原油日内开仓：11 月 11 日起 SC2612、SC2701 日内开仓上限 500 手，低硫燃料油 LU2612、LU2701 为 800 手。
相关 ETF：石油 ETF159197
【策略观察】
市场表现：昨日成交 14947 亿元、缩量 1770 亿元，指数被 20 日均线压制又收在 5 日均线上，向上 3800 点有压制；纳指在 250 日线附近通常有抵抗，强现实、负预期组合下连续大阴线跌穿并不现实。
板块与题材：煤炭（换没涨的防御品种）、通信、军工领涨；题材几乎全部轮动一遍并启动降温线，光伏、太空算力最弱，传媒抱团核心。
方向思考：隔夜美股经英伟达事件考验后反弹、费半大涨，硬件回血条件具备，指数有望被硬件带好 → 云计算 ETF159890、创业板人工智能 ETF159243。
方向思考：国产算力昨日抄底资金信心强于海外，今日有望与海外同步修复 → 科创芯片设计 ETF589390。
方向思考：全轮动 + 缩量指向回落兑现，资金切向硬件时题材将承压，机器人承接能力更优 → 机器人 ETF560770。
方向思考：美伊缓和压低油价并缓解通胀担忧，关税暂停期再延两月，出口链与关税敏感周期股受益 → A500ETF560610。
方向思考：太空算力短期最弱，但产业化落地提速，回调后仍是主题弹性来源 → 卫星 ETF159218。
方向思考：恒科调整而内银续强，红利与港股两端配置仍在 → 银行 AH 优选 ETF517900、港股红利低波 ETF520550。
