｜2026 年 11 月 2 日 星期一｜
NO.1 上市券商三季报 " 收官 "：逾六成营利双增，业绩分化凸显
近日，41 家上市券商悉数披露三季报。2026 年前三季度，上市券商整体业绩稳步增长，利润增速略快于营收增速，但券商间业绩分化仍较突出。前三季度，41 家上市券商合计实现营收 4924.42 亿元，同比增长 19.16%；合计归母净利润 2065.74 亿元，同比增长 24.02%，净利增速较营收高 4.86 个百分点。从结构看，逾六成上市券商实现 " 营收净利双增 "，另有 7 家 " 双降 "、9 家营收或净利单项下滑，部分券商收入端或盈利端存在压力。前三季度，共有 8 家券商归母净利润突破百亿元。其中，中信证券以 310.22 亿元居首，国泰海通以 248.85 亿元紧随其后；招商证券、广发证券、华泰证券分列第三至第五位，归母净利润均在 150 亿元以上；中金公司、中国银河、中信建投则位列第六至第八。
点评：券商三季报收官，41 家机构合计营收近 5000 亿元、净利增速跑赢营收，显示行业基本面持续修复，经纪、自营与投行业务共振改善。但业绩分化明显，头部券商凭借资本实力与综合服务能力强者恒强，中信证券等百亿阵营地位稳固，而部分中小券商仍承压，行业集中度或进一步提升。对资本市场而言，券商作为市场风向标，业绩回暖有望增强投资者信心，非银金融板块关注度升温，也间接为市场情绪提供支撑，后续可关注业务结构均衡、具备 alpha 能力的头部标的。
NO.2 北交所持续增强市场活力韧性，又有 2 家券商获批做市业务资格
北交所做市商队伍持续扩容。近日，证监会批复了长城证券、东莞证券的北交所做市业务资格。今年以来，累计已有 7 家券商获批这一业务资格。截至目前，已有 30 家券商具备北交所做市资格。" 未来，公司将以北交所股票做市业务为纽带，充分发挥做市商在市场定价与流动性供给中的专业作用，进一步延伸对中小企业的综合金融服务链条，以更加优质、多元的服务，切实助力资本市场高质量、可持续发展。" 山西证券表示。
点评：北交所做市商队伍持续扩容，长城证券与东莞证券的获批，标志着市场流动性供给与定价效率优化再获制度性支撑。此举不仅拓宽了券商在中小企业的综合金融服务链条，更通过专业报价机制提升了市场交易活跃度与稳定性。对相关券商而言，此项业务有望平滑利润波动、增厚收入来源，并强化其投行、做市与经纪业务的协同效应。对北交所而言，做市商扩容是市场生态成熟的关键一步，将更有效发挥资本市场服务创新型中小企业的功能，促进 " 投行投资一体化 " 模式深化。
NO.3 15 只主动 ETF 提前结募，多只产品进入建仓期
首批 18 只主动 ETF 发行迎来阶段性成果。截至 10 月 31 日，已经启动发行的首批主动 ETF 中，共有 15 只产品宣布提前结束募集，部分基金完成设立并进入建仓阶段。截至 10 月 30 日，沪市 9 只主动 ETF 均已完成募集，已有 7 只产品公告成立，其中，摩根、易方达、华夏、平安等管理人旗下主动 ETF 已启动建仓，其他产品也将陆续成立并开始建仓。认购资金陆续投向二级市场，为 A 股注入增量活水。这也意味着主动 ETF 这一创新品种正式从发行阶段迈向投资运作阶段。
点评：首批 18 只主动 ETF 中 15 只提前结募并迅速进入建仓期，标志着这一创新品种正式从发行阶段迈入投资运作阶段。在当前市场交投降温、资金观望情绪较重的背景下，此举为二级市场注入了宝贵的承接资金，有效缓解了局部筹码集中释放时的流动性压力。主动 ETF 融合了主动管理投研与 ETF 工具化优势，有望引导市场资金从短期博弈转向长期配置与价值发现，优化投资者结构，增强市场内在稳定性。
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