三季报披露窗口期，宏观基本面、资本市场政策、上市公司盈利端的积极信号持续累积。上市公司盈利的结构性亮点，叠加宏观经济的韧性表现与政策层面的明确呵护，为资本市场稳健运行提供了坚实支撑。
从宏观基本面看，经济稳中向好的趋势没有改变。国家统计局数据显示，前三季度 GDP 同比增长 4.6%，三季度当季增长 4.5%、较二季度回升 0.2 个百分点，环比增长 1.2%，三季度名义 GDP 增速达 6.0%，为 2022 年二季度以来最高。装备制造业和高技术制造业增加值前三季度分别增长 10.2% 和 14.3%，新动能持续壮大。同时，中共中央、国务院近日印发《关于发展新质生产力的意见》，部署 19 项重点举措；中办国办《关于推动科技创新和产业创新深度融合的意见》、八部门《产业基础能力提升 " 十五五 " 规划》相继落地，增长动能的切换正获得制度支撑。
从政策面看，政策呵护资本市场的取向明确。10 月 10 日，证监会主席吴清主持召开资本市场和金融形势专家座谈会，与会专家建议持续加强稳市机制建设、拓宽中长期资金入市渠道、研究储备更多增量政策工具。10 月 19 日，吴清主席在 2026 金融街论坛年会部署 " 巩固完善稳市机制建设、加强政策工具储备 "；同日，首批 18 只主动 ETF 获同意注册并于 10 月 23 日启动发行，合计有望带来近 360 亿元增量资金。实际上，近 20 个交易日股票型 ETF 累计净流入近 2500 亿元，其中宽基 ETF 约 2361 亿元，多家头部公募基金公告自购，市场资金的积极布局已经开始。
从上市公司业绩看，三季报披露开局良好。截至 10 月 23 日，已披露前三季度业绩预告的 174 家公司中预喜比例约 85.1%。计算机硬件、半导体、化工、有色金属、医药生物等行业业绩表现亮眼。半导体板块业绩大面积预增，截至 10 月 23 日已披露三季报或业绩预告的 42 家公司中 38 家盈利、35 家净利润同比增长，其中 22 家增幅超过一倍，PCB、半导体设备等细分赛道景气度突出；国产算力龙头海光信息前三季度营收同比增长 57.6%、净利润增长 45.1%，赣锋锂业前三季度归母净利润 50.12 亿元、同比大幅增长。
总的来看，宏观基本面稳中向好、政策呵护取向明确、上市公司业绩结构亮点纷呈，支撑资本市场平稳健康发展的积极因素正在持续累积。当前市场成交与估值均处于合理区间，风险释放较为充分，随着三季报业绩确定性逐步落地，市场有望重拾上行动力。建议投资者锚定业绩主线，以长期视角看待优质资产价值，把握经济转型升级中的投资机遇。
