"从逆势扩储到业绩巨亏，再到火线换帅，华发集团的轨迹是过去几年房地产行业剧烈洗牌的缩影。
赖苏婷 中房报记者 李叶丨北京报道
上任不足两年，谢伟在华发集团的董事长任期被宣告提前终结。自 2025 年 1 月正式履职算起，其任期仅维持了约 1 年零 8 个月。取而代之的，是 54 岁的 " 金融老将 " 郭瑾。
9 月 9 日，珠海华发集团有限公司发布《关于董事长任命的公告》。根据珠海市国资委相关通知，委派郭瑾为珠海华发集团有限公司董事、董事长；同时，免去谢伟的珠海华发集团有限公司董事长、董事职务。
业内人士普遍认为，此次一把手调整与华发集团及其核心上市平台业绩持续亏损密切相关，郭瑾此时接棒，实质上是在扮演 " 救火队长 " 的角色。同时，她还兼任珠海科技产业集团董事长与华发集团董事长，此次调整实现两家市属核心国企 " 一肩挑 "。
回顾公司发展历程可知，华发股份在行业调整期曾采取逆势扩储策略，但随着前期高成本土储进入集中结算周期，叠加市场下行带来的存货减值压力，公司经营出现历史性亏损。华发集团在 2025 年出现历史首次年度巨亏，净利润暴跌至 -168.6 亿元。旗下核心上市平台华发股份在 2025 年归母净利润暴跌超 1095% 至 -94.96 亿元，同样创下上市以来的亏损纪录。
结合当前的最新情况，华发集团在公司经营方面会作出哪些调整？9 月 11 日，记者致电华发集团总部联系采访，一名工作人员以 " 无法转接 " 回应后便挂断了电话。随后，又给华发集团发送了采访提纲，截至发稿，未获回复。
在资本市场层面，华发股份（600325.SH）股价近期持续承压。截至 9 月 11 日收盘，公司股价报 2.46 元 / 股，当日跌幅为 2.77%。目前，华发股份的总市值约为 67.7 亿元。
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金融老将 接棒救火
公告显示，郭瑾拥有丰富的金融履历与国资运营经验，她曾在交通银行系统深耕 19 年，历任交通银行珠海分行副行长，以及交通银行广东省分行公司业务部、大客户部、投资银行部总经理。
2013 年，她正式加入华发集团，至今已在该体系内就职逾 13 年。在华发期间，曾担任珠海华发集团有限公司董事、副总经理等核心职务。
在此次出任华发集团 " 一把手 " 前，郭瑾已在华发及珠海国资体系内身兼数职，包括珠海华金资本股份有限公司董事长、珠海发展投资基金管理有限公司董事长、珠海华发实业股份有限公司董事、珠海华发科技产业集团有限公司董事长，以及珠海科技产业集团有限公司董事、总经理等。此次郭瑾出任珠海华发集团有限公司党委书记、董事长，还将兼任珠海科技产业集团党委书记、董事长，实现了对这两家珠海市属核心国企的 " 一肩挑 "，而这种情况较为罕见。
对比谢伟的履历可以看出，虽然两人均具备深厚的金融与资本运作经验，但侧重点各有不同。谢伟的履历更聚焦于集团内部的财务统筹、投资控股及金融全牌照体系的构建；而郭瑾则在外部产业投资、科创产业布局及政府引导基金运营方面，能力更为突出。尤其是她主导的华发产业投资板块，实现从无到有，成绩较为突出。郭瑾带领团队累计投资项目近 1200 个，其中已有超 100 个项目成功上市。
业内人士认为，正是这种深厚的银行投行背景与产业资本运作经验，使郭瑾在债务重组、流动性管理及资本运作方面具备天然优势。这恰好是华发当前化解流动性危机、稳住资金链最急需的核心能力。
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业绩承压 高管 " 洗牌 "
此次换帅看似偶然，实则有迹可循。
记者发现，在经营基本面的剧烈恶化背景下，华发管理层已经经历了一轮 " 大洗牌 "。 2025 年 1 月至 6 月，华发股份已有 8 名高管相继离职，其中包括执行副总裁俞卫国、财务总监罗彬等核心岗位。同年 5 月 30 日，执掌华发十余年的董事局主席李光宁因 " 工作调整 " 辞任，调任珠海科技产业集团负责人。其离任后不久，公司便迎来了上市以来首次年度巨亏。
高管团队的密集更迭与企业内部治理与战略方向调整紧密关联。华发集团及核心上市平台经营业绩的急剧恶化，被视为当前人事调整的直接推力。
当前华发集团及其核心上市平台均面临巨大的业绩压力。2025 年，华发集团出现历史首次年度亏损，该亏损态势延续至今年上半年。2025 年全年，集团实现营业收入 1857.34 亿元，同比增长 29.52%；利润总额暴跌至 -121.31 亿元，净利润亏损 168.60 亿元。2026 年上半年，集团实现营业收入 674.36 亿元，同比下降 37.63%；净利润亏损 51.80 亿元，归母净利润亏损 34.24 亿元，同比由盈转亏。
而华发股份作为华发集团的核心上市平台，其业绩表现也同样面临严峻考验。2025 年全年，公司实现营收 834.26 亿元，同比增长 38.85%；归母净利润录得 -94.96 亿元亏损，同比下滑超 1095.54%，这也是其上市以来首次年度亏损。进入 2026 年上半年，亏损局面仍扭转，公司营业收入 190.3 亿元，同比大幅下降 50.18%；归母净利润继续亏损 36.54 亿元。
在经营亏损的拖累下，导致华发集团层面面临着严峻的资金与流动性压力。截至 2026 年上半年，其经营活动产生的现金流量净额仅为 1.94 亿元，相较于去年同期 167.15 亿元的净流入，主业造血能力显著减弱。与此同时，集团债务规模庞大，短期偿债压力尤为突出。截至今年上半年，集团短期借款 816.06 亿元，一年内到期的非流动负债 724.98 亿元，两者合计高达 1541.04 亿元。虽然期末货币资金有 574.22 亿元，但资金远不足以覆盖千亿级别的短期债务，偿债风险较高。
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逆势扩储 埋下隐患
追溯华发集团当前面临的严峻挑战，其根源与华发股份前董事长李光宁主导的 " 逆势激进扩储 " 战略密切相关。在多数房企主动收缩防线的周期调整阶段，该战略导致公司积累了大量高成本存货，给日后的业绩滑坡与巨额减值埋下了隐患。
2013 年，公司正式提出 " 立足珠海、面向全国 " 的战略，并立下 "2018 年总资产 1500 亿、主营收入超 500 亿 " 的目标。在这一战略指引下，华发将业务版图从珠海、中山等珠三角城市，迅速扩张至北上广深及成都、杭州、西安、南京等核心城市，进驻近 50 城。2018 年，公司总资产与主营收入初步达成既定目标。到了 2020 年，销售额正式突破千亿元大关，并在此后连续 5 年稳居千亿元阵营，从区域性房企转变为全国性头部企业。
2022 年至 2023 年，行业出现深度调整，但这并未改变华发的战略节奏。在多数房企因出险而大幅收缩时，华发依然保持较为激进拿地战略。2022 年，华发权益拿地金额高达 299 亿元，位列行业第 10 名；2023 年，其权益拿地金额依然保持在 280 亿元的高位水平。
如今，华发前期高价获取的项目正转化为沉重的去化压力，严重拖累公司业绩，导致盈利能力显著下滑。2024 年，公司归母净利润从 2023 年的 18.38 亿元大幅下滑至 9.54 亿元，同比降幅达 48.24%；综合毛利率也从 2023 年的 18.14% 降至 14.32%，较 2019 年 29.62% 的历史峰值近乎减半。进入 2025 年，经营危机彻底爆发。
此外，根据 2026 年半年报披露的募集资金使用情况，公司旗下多个核心项目陷入实质性亏损。其中，无锡华发中央首府项目上半年亏损 3.45 亿元，累计亏损 8.95 亿元；郑州华发峰景花园项目累计效益仍为 -7.65 亿元；上海华发上都荟、珠海华发金湾及南京燕子矶等项目也均录得数千万元至上亿元不等的累计亏损；计划投资额高达 23.37 亿元的绍兴金融活力城项目，上半年单季也出现了 2.53 亿元的效益缺口。
今年 8 月 31 日，华发股份在今年上半年经营情况简报中，经营方向已经调整为 " 坚持审慎投资、精准择地、轻重协同的投拓策略，重点深耕一线及高能级城市市场 "，与前些年的激进对比强烈。
为缓解流动性压力，华发股份还通过专项债收储、商改住、股权转让等方式盘活资产。2026 年，公司又将深圳前海部分闲置地块转让给深圳政府，收回 46.1 万平方米计容建面，进一步优化土储结构。尽管这些举措成功盘活了存量资产并回笼了资金，但资产处置伴随的折损，也加剧了当期的账面亏损。
从逆势扩储到业绩巨亏，再到火线换帅，华发集团的轨迹是过去几年房地产行业剧烈洗牌的缩影。郭瑾的 " 一肩挑 " 固然为华发带来了金融与产业协同的想象空间，但短期内，如何化解债务压力、止住地产板块的出血点，依然是悬在新任掌门人头上的达摩克利斯之剑。华发这艘巨轮能否在风浪中稳住航向，不仅考验着管理层的智慧，更取决于宏观市场的回暖步伐与国资纾困的力度。
