2026 年上半年，赤子城社交业务收入同比增长 36.5%，平均月活跃用户增长 7.5%，单付费用户收入能力正在增加；二季度，Yalla 月活用户增长 12.3%，付费用户和收入却同时下降；Match Group 付费用户下降 6%，但单付费用户收入增长 6%。
用户规模与收入不再同步增长，正在成为海外社交行业共同面对的问题。竞争的重点，也由 " 获得更多用户 " 转向 " 让用户留下并产生更高价值 "。ARPU、付费率、获客回收周期、AI 效率和新业务盈利能力，正在成为新一轮增长的核心。
01海外社交转向，从追求用户规模走向付费深度
赤子城科技 2026 年上半年实现收入 6.07 亿美元，同比增长 37%；其中社交业务收入 5.39 亿美元，同比增长 36.5%，创新业务收入 6800 万美元，同比增长 41.2%。期内利润约 9970 万美元，同比增长 45.8%。
在产品层面，SUGO 收入增长超过 60%，TopTop 增长约 30%，中东北非地区核心社交产品业务规模增长超过 30%。
不过，比收入增长更值得关注的是用户与收入之间的变化。
根据赤子城科技 7 月 22 日披露的未经审核营运数据显示，2026 年上半年，社交业务平均月活跃用户约 3583.3 万人，同比增长约 7.5%。按社交业务收入 ÷ 6 个月 ÷ 平均 MAU 粗略测算，2026 年上半年赤子城月均每 MAU 对应收入约为 2.51 美元。
2025 年上半年，赤子城科技社交业务收入达 28.34 亿元人民币，2025 年第一季度社交业务平均 MAU 约 3283.5 万，2025 年第二季度社交业务平均 MAU 约 3385 万，上半年平均 MAU 约为 3334.25 万，按照上述计算方式，2025 年上半年赤子城月均每 MAU 对应收入约为 14.17 元 / 月，约合 1.97 美元。2026 年上半年同比提高约 27%。
不过，该指标并非公司正式披露的 ARPU，也无法单独判断增长究竟来自付费率、付费深度、产品结构还是区域结构变化。但这足以说明，赤子城当前的增长，已经不再过度依靠用户规模扩张，而是越来越依赖付费率、消费频次和单用户收入提升。
这种变化并非赤子城独有，而是整个海外社交行业正在发生的共同转向。
2026 年二季度，JOYY 社交娱乐收入同比增长 7.4% 至 4.227 亿美元，核心直播付费用户增长 3.9% 至 156 万，ARPPU（每用户平均收入）增长 2.4% 至 220.5 美元。投资回报率（ROI）和高价值用户成为其重点关注指标。
与赤子城在中东北非市场竞争最直接的是 Yalla Group。2026 年二季度，Yalla 平均月活跃用户增长 12.3% 至 4760 万，但付费用户由上年同期的 1119 万下降至 1086 万，总收入也由 8460 万美元下降至 8260 万美元。换句话说，Yalla 获得了更多活跃用户，却没有同步转化为更多付费用户。
Yalla 的变化再次说明，仅仅拥有较大的用户规模已经不足以保证收入增长。能否把活跃用户转化为付费用户，正在决定社交平台的增长上限，能否找到社交以外的新收入来源，正在成为打破增长上限的主要动力。
对于海外社交平台而言，竞争意义已经不只是社交产品竞争，而是能否将社交流量转化为广告、游戏和其他商业服务的能力之争。
02寻找社交外的第二增长曲线
赤子城、JOYY、Yalla 等社交平台纷纷寻找第二增长曲线。
赤子城正在社交业务之外发展短剧、精品游戏、AI 应用和健康服务；Yalla 依靠游戏弥补聊天业务的下滑；JOYY 大力发展广告技术和智能商业；Match Group 推动线下活动及群体社交；Grindr 则开始涉足地图、酒店预订、健康服务和文化内容。
比如，JOYY 推出了 AI 驱动型程序化广告平台 BIGO Ads 和零售业人工智能操作系统 Shopline，来释放变现潜力。第二季度，BIGO Ads 的总收入同比增长 53.1%，达到 1.337 亿美元。其中，BIGO Audience Network（包括通过网络合作伙伴的流量资源产生的第三方广告收入）收入同比增长高达 74.1%。Shopline 实现营收 3440 万美元，同比增长 28.6%，环比增长 12.5%，营收增速较第一季度有所加快。
与赤子城旗下 Blued 和 HeeSay 产品对标的 Grindr 也在改变增长曲线。2026 年二季度，Grindr 收入同比增长 33% 至 1.38 亿美元，调整后 EBITDA 率达到 42%。公司正在测试高端会员 Edge，并尝试把地图、旅行预订、健康服务和品牌文化活动接入平台。Grindr 的目标不再只是成为一款 LGBTQ 交友工具，而是试图占据 LGBTQ 用户的社交、旅行、健康和文化消费场景。
这意味着，双方未来争夺的不只是用户时长，还包括谁能建立更完整的生活方式和商业服务生态。
在社交平台竞争日益激烈且市场增量有限的情况下，赤子城正向多元业务、多元市场扩张。
在赤子城内部将这种打法概括为全球化战略和 " 灌丛 " 的多产品矩阵的打法，把巨大的海外市场空间和泛化的社交娱乐需求叠加起来形成矩阵。
一方面，赤子城开始把 SUGO、TopTop 从中东和东南亚复制到拉美、日韩、欧洲和北美市场。
城科技 COO 李永杰表示，中东、东南亚是赤子城深耕的优势市场，未来拉美发展空间也很大。SUGO 在东南亚某些国家的增长已经翻倍。像拉美这样的西语市场也已经有了成功案例，问题就是怎么继续做大、深入运营。北美、欧洲以及东亚，TopTop 表现也不错，需要更长的周期去观察。
另一方面，赤子城推进包含精品游戏、短剧、社交电商及 AI 应用的创新业务。精品游戏负责稳定利润，短剧负责现阶段增长，荷尔健康负责社交用户的商业延伸，AI 应用则更偏长期布局。
赤子城创新业务上半年增长 41.2%，短剧是主要推动力之一。其短剧平台 Playlet 已经进入日本、韩国等市场，并利用 AI 提高翻译、内容生产和投放效率。
但短剧也是目前竞争最激烈、投入最重的新业务。
Sensor Tower 数据显示，2026 年一季度全球短剧应用下载量超过 8.5 亿次，同比增长 140%，但内购收入增速为 20%，明显低于下载增速。DramaBox 和 ReelShort 单季度内购收入均接近 1.4 亿美元，FreeReels 下载量突破 1 亿次，NetShort 下载量环比增长 196%。
大量平台正在争夺同一批内容、制作团队、广告流量和本地化人才，直接推高买量和内容成本。这一压力已经反映在赤子城财报中。2026 年上半年，公司创新业务毛利率由 73.7% 下降至 62.6%，主要原因正是增加了对短剧业务的投入。
短剧可以为赤子城带来新的收入增量，但能否成为利润增量，仍要看单部短剧的制作成本、付费转化率、广告收入以及获客回收周期。城科技级副总裁宋朋亮对出海参考表示，海外短剧还处于早期状态，还没有形成大规模的用户习惯，仍然有很大的发展空间。
03海外社交玩家开启 AI 效率竞争
赤子城、JOYY、BIGO、Match 和 Grindr 的业务并不完全相同，但它们的财报正在出现越来越相似的关键词：AI、ARPU、本地化、产品矩阵、高价值用户和投资回报率。
这些共同变化指向同一个结论：海外社交行业已经从单纯的流量战争，进入效率和生态竞争阶段。
与主要竞品相比，赤子城科技目前最突出的优势仍然是增长速度。其社交业务 36.5% 的增速，明显高于 JOYY，也好于收入出现下降的 Yalla 和 Match Group。
2026 年上半年，赤子城销售及营销费用达到 2.29 亿美元，同比增长 64%，占收入的比例由上年同期约 31.5% 上升至约 37.7%。同期收入增长 37%。
销售及营销费用增速明显快于收入增速，说明新市场扩张仍需要较强的投放支持。进入欧洲、日韩和北美等高价值市场后，赤子城还将面对更高的获客价格、更严格的内容监管以及更成熟的本土竞品。
当新业务投入加大和新市场投放同时发生。新增成本成为最需要观察的关键要素。财报中，AI 已经成为赤子城科技及其他社交平台最重要的提效降本手段和长期战略。
赤子城科技上半年 Token 消耗量同比增长超过 100 倍，AI 已经被应用于推荐匹配、社交辅助、内容审核、运营分析、素材制作和广告投放。
在部分市场，AI 投放帮助 SUGO 将 CPI，也就是单次安装成本，降低超过 25%；在短剧业务中，AI 令内容上线效率提高 60% 以上。还利用 AI 识别潜在爆款、批量生成广告素材，并自动调整投放价格。
JOYY 也披露，2026 年 5 月，AI 生成的互动虚拟礼物已经占到 Bigo Live 虚拟礼物消费的 34.3%。AI 不再只是后台推荐工具，而是直接参与虚拟商品生产和收入创造。Match Group 也在利用新推荐算法推动 Tinder 用户指标改善，并把算法、内容安全、用户研究和营销能力开放给 Azar 等旗下产品。Grindr 则提出向 "AI 原生公司 " 转型，准备将 AI 能力嵌入匹配和高端会员产品。
由此来看，衡量 AI 价值的标准，不再是谁接入了更多模型，而是 AI 能否带来三个结果：降低获客成本、提高用户留存和提升 ARPU。
目前，赤子城凭借 SUGO、TopTop 等产品保持了较高的收入增速，也形成了覆盖大众社交、游戏社交和 LGBTQ 社交的产品矩阵。下一阶段，真正决定赤子城竞争位置的，已经不是收入还能增长多少，而是增长质量能否再次提高：ARPU 能否继续提升，获客成本能否下降，以及短剧、游戏等新业务能否从收入贡献者成长为利润贡献者。（文｜出海参考，作者｜杨秀娟，编辑｜王璐）
