国产 AI 芯片企业燧原科技正式迈入科创板发行阶段。
8 月 25 日，上海燧原科技股份有限公司披露招股意向书提示性公告。根据发行安排，公司将于 8 月 28 日开展初步询价，9 月 1 日刊登发行公告，网上、网下申购均定于 9 月 2 日进行。这意味着，在获得监管注册批复一个多月后，燧原科技 IPO 进入询价定价和公开发行的关键环节。
在初始发行安排中，战略配售数量为 860.7034 万股，占本次发行规模的 20%；网下初始发行 2754.2639 万股，网上初始发行 688.55 万股。发行价格将通过网下初步询价确定，目前尚未披露，最终募集金额、发行估值及上市日期也有待后续公告。
中信证券担任本次发行的保荐人及联席主承销商，国泰海通证券、广发证券担任联席主承销商。燧原科技 IPO 申请今年 1 月 22 日获上交所受理，6 月 15 日通过上市委审议，7 月 9 日获得证监会注册批复。
燧原科技成立于 2018 年，主要面向云端人工智能市场，产品覆盖 AI 芯片、AI 加速卡及模组、智算系统与集群，以及 AI 计算和编程软件平台。
按照申报文件，公司此次拟募集资金 60 亿元，其中约 15.03 亿元用于第五代 AI 芯片系列产品研发及产业化，约 11.97 亿元用于第六代 AI 芯片系列产品研发及产业化，另外 33 亿元用于先进人工智能软硬件协同创新项目。
在生成式 AI 和大模型推动算力需求持续增长的背景下，国产高性能 AI 芯片企业正加快技术迭代和资本化进程。招股书显示，2023 年至 2025 年，燧原科技分别实现营业收入 3.01 亿元、7.22 亿元和 9.90 亿元，收入规模持续增长；同期归母净利润分别为亏损 16.65 亿元、15.10 亿元和 11.64 亿元。
从趋势看，公司亏损规模正在收窄，但收入和毛利尚不足以覆盖高额研发投入。截至 2025 年末，燧原科技合并口径未弥补亏损约 44.41 亿元，公司预计可能在 2026 年或 2027 年实现合并报表盈利。
腾讯既是燧原科技的重要股东，也是公司第一大客户。2023 年至 2025 年，燧原科技对腾讯的直接销售及相关模式销售收入分别约为 1 亿元、2.73 亿元和 8.30 亿元，占同期营业收入的 33.34%、37.77% 和 83.79%。截至招股书签署日，腾讯科技及其一致行动人合计持有公司约 20.26% 的股份。
随着发行程序正式启动，市场关注点将转向 8 月 28 日的机构询价结果及 9 月 1 日公布的发行价格。届时形成的发行市值，不仅将决定燧原科技此次实际募资规模，也将为资本市场重新评估国产 AI 芯片企业的成长空间、商业化能力和风险溢价提供新的参照。（本文首发于钛媒体 APP，文 | TechPulse，作者 | 张帅，编辑 | 杨林）
