刚过去的交易周（8 月 10 日至 14 日），A 股市场前半周延续反弹，后半周小幅回落，主要股指周 K 收出红绿不一的十字星。
据 Wind 统计，截至周五（8 月 14 日），全球股票资产本月整体上涨了 3.53%；中国股票本月微跌0.57%，主要受到本周表现拖累。
韩国综合指数在 6 月 19 日到 7 月 29 日，最大回撤近 44%；又在 7 月 29 日至 8 月 14 日，最大上涨 33%。
日股方面，日经 225 指数6 月下旬到 7 月底最大回撤 17%，8 月迄今最大上涨 10%。
既然全球股市回调、反弹的节奏一致，我们有理由相信（或者说乐观预期），A 股市场同样不会止步于此。
恰好这个周末，一部名为《牛来》的电影意外引发关注，票房从几千元暴增至上百万元。有网友说，股民可能是最希望该电影能火的群体。
在周五复盘中，我们的判断是，7 月下旬开启的（触底）反弹趋势未改，但近几个交易日可能会迎来小级别的调整周期。因此大势上可以保持乐观，但短期需多留个心眼，操作上做好两方面（尤其是短期小幅下跌）的应对预案。
这里再分享几则机构观点。
方正证券研报称，本周市场在上周大幅反弹后进入震荡阶段，由超跌反弹进入攻坚期。本轮超跌反弹涨幅已经达到下跌幅度的一半左右，（下周）面临反弹或是反转的临界点。
分结构来看，科技在外盘走势相对强势的背景下，反弹力度不大，主要受筹码结构、市场风险偏好的影响，但这一轮双创反弹幅度在 10% 左右，相对海外硬件滞涨，进入中报业绩披露窗口期，观察龙头公司超预期的财报是否能带来市场的正反馈，以及产业层面是否出现新的叙事。
非科技方面，部分板块如医药、有色金属形成了较为持续的反弹，但非科技板块之间较难形成合力，核心是需要政策发力形成基本面改善的预期，关注 7 月底政治局会议后存量政策落地的情况以及高频经济数据的变化。
整体而言，如果目前仅仅是超跌反弹，那么当前市场反弹的时间和空间演绎已较为充分，由反弹到反转需要看到明确的催化和行情主线，目前尚需等待。
国信证券首席经济学家荀玉根认为，牛市有 " 三段论 " 概念，各阶段驱动力和主线行业均有差异，可以归纳为一阶段 " 投低 "、二阶段 " 投强 "、三阶段 " 投顺 "。
其表示，本轮牛市正逐渐步入第三阶段，产业层面新叙事有望展开。结合当前政策背景和产业逻辑来看，下半年科技扩散和内需演绎两大新叙事值得重视。
新叙事 1：科技从上游到下游，从出口逻辑到国产替代，关注算力国产替代、AI 应用，以及创新药券商等科技延伸领域。
新叙事 2：内需的政策刺激和股价低位共振，出口数据未来边际减弱，稳增长要内需接力，如白酒、地产等。
开源证券研报则指出，拥挤度是触发本轮科技调整的核心因素之一；当前拥挤度仍是市场短期的主要矛盾之一。
短期来看，在拥挤度显著缓和或科技有强新叙事到来之前，科技全面普涨的 beta 或难再现，因此，当下重点或是寻找科技内部能创新高的 alpha。而细分方向能不能突破前高，本质上是两个维度同时抬升共振的结果，现实维度基本面超预期兑现、预期维度产业链位置抬升。
该机构在AI 材料、海外算力链、国产算力链三条 AI 主线中，筛选出了看好的细分方向。（注：为避免提及具体推荐个股，这里对表格做了相应处理）
央行发布 7 月金融数据
7 月末，社会融资规模存量为 463.27 万亿元，同比增长 7.4%；广义货币（M2）余额为 355.51 万亿元，同比增长 7.7%；人民币各项贷款余额为 282.29 万亿元，同比增长 5.1%。
半年报披露高峰即将来临
截至 8 月 14 日，全市场已有 300 余家公司交出答卷，披露率接近 6%。这意味着，剩下逾 5000 家 A 股上市公司，必须在此后半个月内集中 " 交卷 "，日均披露量将超过 300 家。
中国银行落地全国首个算力 "Token 贷 "
英伟达缩减对 OpenAI 数据中心担保规模，降幅超 50%
黄仁勋出手安抚 AI 算力市场：英伟达可能会 " 为单个投资项目提供最高 25% 的残值支持机制 "
伯克希尔 · 哈撒韦第二季度增持谷歌
最后，是下周部分大事。
8 月 17 日，周一
国家统计局公布多项重要数据，包括：
9:30
商品住宅销售价格指数月度报告
10:00
国民经济运行情况
规模以上工业生产月度报告
固定资产投资（不含农户）月度报告
房地产开发和销售情况月度报告
社会消费品零售总额月度报告
能源生产情况月度报告
8 月 18 日，周二
百度集团披露中期财报
8 月 19 日，周三
2026 世界机器人大会在北京举行，19 日至 23 日
8 月 20 日，周四
美联储 7 月 FOMC 会议纪要公布（北京时间凌晨）
最新一期贷款市场报价利率（LPR）公布
8 月 21 日，周五
股指期货交割日
每日经济新闻
