中金公司：维持快手 -W 跑赢行业评级 目标价 72.8 港元
中金公司就快手 -W ( 01024.HK ) 发布研报称，可灵完成近 30 亿美元融资标志 AI 资产价值重估，技术稳居全球第一梯队且商业化高速增长。独立定价打开集团估值天花板，缓解资本开支压力，B 端与 C 端双轮驱动构建健康收入结构。
华鑫证券：维持 MINIMAX-W 买入评级
华鑫证券就 MINIMAX-W ( 00100.HK ) 发布研报称，该公司营收同比大增 159%，毛利率显著提升，M3 模型全球排名前三且 Token 调用量领先。公司正从大模型厂商向 AI 平台型公司转型，受益于 Token 经济取代流量经济的新估值逻辑，智能边界拓展带来新商业化红利。
东方财富证券：维持哔哩哔哩 -W 买入评级
东方财富证券就哔哩哔哩 -W ( 09626.HK ) 发布研报称，该公司广告收入高增驱动收入结构改善，毛利率连续 15 个季度扩张并实现扭亏为盈。AI 全面赋能内容创作与商业效率，用户粘性创历史新高，充足现金流及回购计划彰显长期价值信心。
招商证券：维持高伟电子强烈推荐评级
招商证券就高伟电子 ( 01415.HK ) 发布研报称，股份回购与股权激励双计划落地彰显长线信心。苹果销量稳中有升，公司在苹果体系内份额提升且经营效率优化，有望切入主摄大市场并深度参与折叠机、AI 眼镜等新品类，当前估值显著低估。
招商证券：维持华润啤酒强烈推荐评级 目标价 28 港元
招商证券就华润啤酒 ( 00291.HK ) 发布研报称，量价齐升背景下次高端及以上产品增速提速，喜力延续双位数增长。成本压力整体可控，运营效率提升带动净利率稳步改善，高股息率凸显配置价值，估值处于低位提供安全边际。
东方证券：维持吉利汽车买入评级 目标价 23.96 港元
东方证券就吉利汽车 ( 00175.HK ) 发布研报称，销量增速优于行业平均水平，出口再创新高且新能源渗透率大幅提升。极氪品牌销量翻倍，高端车型占比提升对冲成本压力，新车周期与海外扩张共同驱动盈利确定性增长。
国联民生：维持吉利汽车推荐评级
国联民生就吉利汽车 ( 00175.HK ) 发布研报称，出口突破 10 万辆叠加极氪高端化高增，驱动集团销量稳健提升。银河品牌改款带动回暖，欧洲渠道加速拓展，全球化进程持续推进，多品牌协同布局打开未来成长空间。
国泰海通：维持吉利汽车增持评级 目标价 34.32 港元
国泰海通就吉利汽车 ( 00175.HK ) 发布研报称，" 智能吉利 2025" 战略成功提升全球竞争力，6 月销量同比增长 2%，海外出口激增 157%。新能源与高端品牌表现强劲，出色的经营管理能力支撑更高成就，预计未来三年利润持续增长。
国海证券：维持康宁杰瑞制药 -B 增持评级
国海证券就康宁杰瑞制药 -B ( 9966.HK ) 发布研报称，安尼妥单抗获批开启商业化新纪元，临床数据优于现有疗法且乳腺癌一线适应症即将申报。双抗 ADC 管线推进顺利，研发能力覆盖多靶点，创新药快速放量将驱动公司价值释放。
天风证券：维持科伦博泰生物买入评级
天风证券就科伦博泰生物 ( 06990.HK ) 发布研报称，合作方默沙东推进 sac-TMT 全球 17 项 III 期临床，覆盖 7 大瘤种且不依赖单一适应症。作为基石型 ADC 分子，其销售潜力巨大，参考 K 药多适应症策略，未来有望贡献显著营收增量。
