当半导体成“震中”！一文读懂：美股投资者当前在哪里避险？

财联社 6 月 10 日讯（编辑 潇湘）周二，美国科技股刚刚萌芽的反弹势头，便又再度戛然而止，纳斯达克综合指数收盘下跌约 1%，这令一些业内人士再度担心周一的短暂反弹是否只是 " 死猫跳 "。

这场大跌延续了近期市场的剧烈波动，同时也加剧了业内对美股牛市根基的担忧——许多人担心，这场创纪录的狂欢过于依赖少数几家芯片巨头的惊人涨幅。

部分市场人士指出，在预期高利率的压制、对 AI 泡沫戳破的恐慌，以及即将到来的新股上市潮 ( 本周五将率先由 SpaceX 拉开序幕 ) 等多重重压之下，此前这种广度狭窄的单边行情恐难以为继。

不过，挺有意思的一幕是，尽管标普 500 指数周二在科技权重股的压力下走弱，但其 11 个板块中却有 9 个——包括房地产、必需消费品和医疗保健——以涨势报收。许多上涨的股票与实体经济紧密相关：家得宝的股价是道琼斯指数中表现最好的股票之一，而 Jif 花生酱制造商 J.M. Smucker 则以逾 10% 的涨幅，在周二领涨标普 500 指数。

如下图所示，过去五个交易日，标普 500 指数与高盛标普除 AI 指数篮子之间的走势对比，呈现出了巨大差距：

这是自本轮人工智能热潮诞生以来，高盛标普除 AI 指数篮子相比美股大盘最大的跑赢幅度。

" 很多芯片股的交易都只是受情绪和市场动能驱动，完全没有考虑估值，"Easterly Snow 首席投资官 Joshua Schachter 表示。" 其他领域其实还有很多投资机会。"

以下是美股投资者目前正在关注的一些领域：

运输类股票

上周五出人意料强劲的美国 5 月非农就业报告，引发了市场对美联储加息前景的担忧，但同时，数据表现也安抚了一些原本对美国经济感到担忧的人。而一个明显的例子就是运输类股票。

鉴于航空公司、卡车运输和铁路公司在运送原材料及商品、驱动整体经济运转中扮演着核心角色，它们常被视为市场的风向标。目前，追踪 20 家全美物流巨头的道琼斯交通运输平均指数已连续五个交易日上涨，使其 2026 年迄今的涨幅扩大至了 29%。

近日创下历史新高的个股包括：Old Dominion Freight Line ( 今年累计上涨 59% ) 、Ryder System ( 今年累计上涨 45% ) ，以及物流公司 Matson ( 今年累计上涨 57% ) 。

追逐高利润

本质上，强劲的盈利增长推动了今年美股的上涨，尽管期间人们经历了中东战争、对人工智能的担忧以及私募信贷市场的动荡。而虽然近年来科技巨头贡献了美股盈利的大部分增长，但其他领域的公司也正在迎头赶上。

据 FactSet 数据显示，截至上周五，材料板块企业的利润增幅约为 42%，而可选消费品和金融板块的利润增幅也分别达到了 41% 和 22%。

业内目前普遍认为，美股企业盈利的增长势头预计将保持坚挺。FactSet 调查的分析师预测，今年第二季度美股企业利润将激增 22%，而全年利润涨幅则有望达到 23%。

等权重配置

美股市场上许多主流指数都采用市值加权法。而对于那些担心科技巨头对大盘走势拥有 " 绑架般 " 影响力的投资者来说，对每家成分股公司分配相同权重的 " 等权重指数 "，正成为一种极具吸引力的替代方案。

值得注意的是，今年以来，标普 500 等权重指数已累计上涨超过 8%，表现甚至已经微幅超越了传统市值加权版本 ( 即标普 500 指数 ) 7.9% 的涨幅。

看跌期权

Cboe 全球市场数据显示，在上周五科技股抛售期间，超过 5000 万份看跌期权合约易手，创下有记录以来的第二高日交易量，仅次于 2025 年 4 月关税抛售时的水平。

看跌期权赋予投资者以预定价格卖出股票的权利，且随着标的股票价格下跌而增值，因此常被押注股价下跌或对冲风险的投资者所使用。

据 Cboe 数据显示，上周五与标普 500 指数挂钩的期权交易量达到了创纪录的 780 万张合约。其中约 64% 为零日期权 ( 0dte ) ，允许投资者押注该股指在当日收盘前是上涨还是下跌。

放眼海外

部分美股投资者也正将目光投向海外市场，部分地区的股市估值仍相对较低，且似乎受美国 AI 交易动荡的影响较小。

今年以来全球主要股指中最大的赢家是韩国 Kospi 指数，该指数已飙升 92%，有望创下有史以来最佳年度表现之一。当然，由于该指数表现主要受到芯片制造商三星和 SK 海力士股价的影响，近来韩国市场的风险其实也不小。

因此，部分投资者转而关注日本和欧洲等市场，试图重拾年初时的押注——即由于日本财政刺激政策及欧洲军费开支激增等因素，美国相对于全球其他地区的巨大领先优势将逐渐缩小。日经 225 指数今年迄今累计上涨了 30%，而英国富时 100 指数年内涨幅仅为 3%。