放眼全球，赛道竞争已进入白热化阶段。SpaceX 依托 Starship 的高频运力优势，正加速向 C 端市场渗透；亚马逊近日宣布以约 116 亿美元收购卫星运营商 Globalstar，并与苹果合作，意图通过扩充卫星网络，在直连设备服务领域与 Starlink 展开正面决战。硅谷巨头们的这一系列动作标志着全球低轨卫星互联网的竞争格局，已从 " 占频保轨 " 的轨道资源博弈全面转向了终端成本与渗透率的比拼。
产业界也已形成基本共识：上半场的核心命题是 " 把卫星送上去 "，下半场的核心命题则是 " 让终端连上来 "。随着基础设施的日益完善，产业链的价值重心也正加速从上游的制造与发射环节，向中游的芯片与地面终端集中。
寻找确定性最强的 Alpha
理解这条产业链的投资机会，需要先厘清三段结构的价值分配逻辑。
上游（卫星制造与发射服务）： 覆盖卫星平台、卫星载荷、运载火箭及发射场等核心环节。这一环节是整条产业链的物理基础，决定星座组网的速度与规模上限。蓝箭航天、银河航天等民营企业的加速入场，正推动中国星座组网进入更快的建设节奏。
下游（卫星运营与应用）： 整合空间与地面资源，涵盖卫星固定业务、卫星移动业务及各类行业应用，是卫星互联网面向最终用户价值兑现的出口。中国星网为代表的低轨星座运营商、三大通信运营商及广大终端应用厂商，是这一环节的主要参与方，手机直连、车载通信、低空经济配套是当前推进最为活跃的方向，利用卫星互联网通道，开发多元化的应用与解决方案。
中游（地面设备与运营支持）： 承上启下，覆盖网络设备、终端设备及运营支持系统，是连接天上星座与地面用户的枢纽。终端设备的成本、体积与连接性能，直接决定卫星互联网能否从行业专用场景向大众普及延伸。
其中，实现服务的端侧终端核心芯片 " 专用基带 SoC" 的技术成熟度与量产能力，是整个中游环节最核心的变量之一。它不仅决定终端成本能否快速下探，更是标准话语权的核心载体——谁率先完成与主流星座的全链路对接验证，谁就拥有了后续规模化商用的入场券。在这一赛道中，星思半导体的路径十分具有案例价值。
首个端到端的商用验证
星思半导体成立于 2020 年 10 月，核心团队汇聚深耕通信行业二十余载的资深专家与工程师。公司联合创始人兼 CTO 林庆在无线通信、标准研究、芯片研发等领域拥有近 20 年的研发与管理经验，主导多个产品研发及量产。成立至今，星思半导体参与并实施了低轨卫星互联网和 5G NTN 手机直连卫星基带 SoC 芯片等多个国家重大科技专项，同时也是国内主流低轨卫星星座多颗卫星通信基带 SoC 芯片的唯一承研单位。
2025 年 5 月，搭载星思基带芯片的某品牌手机旗舰机型，成功打通了全球首次基于 3GPP 5G NTN 标准的手机直连宽带卫星（D2C）高清视频通话。
这款芯片是国内首款支持 5G NR NTN 技术体制的多模卫星基带芯片平台，完全基于自主知识产权设计，集成高性能、低功耗、高集成度的技术特点，能够同时支持 5G NR NTN、国内低轨卫星通信星座、5G RedCap 以及 4G LTE 等多种通信制式，通话过程稳定、画质清晰。
值得关注的是，这款芯片经历了实验室、地面外场、卫星在轨的端到端充分测试和验证，是唯一完成与所有国内主流星上载荷厂商对接测试和吞吐量测试的芯片，在全系统联调中实现了 VoNR（低轨卫星通信高清语音通话）和 ViNR（低轨卫星通信高清视频通话）。
3GPP NTN（非地面网络）是卫星互联网与地面 5G/6G 融合的核心标准。2026 年 3 月 2 日，在巴塞罗那世界移动通信大会（MWC）上，SpaceX 宣布 Starlink 手机直连卫星（D2C）业务正式更名为 Starlink Mobile，全面转向采用 3GPP NTN 标准。而星思在 2023 就选择这条技术路线，并配合国家主流卫星互联网星座率先完成了在轨测试验证，取得了一定的先发位置。
背后的系统支撑
据悉，星思近期与中兴通讯签订战略合作协议，聚焦 6G 卫星互联网与基带芯片研发，形成 " 底层芯片算法 + 系统交付能力 " 的协同结构，加速推动 6G NTN 低轨卫星互联网商用。中兴在全球运营商侧的渠道与交付体系，为芯片产品的标准化推广提供了重要支撑。
在客户侧，星思的芯片产品已与两家全球头部手机大厂、两家头部车企，以及多家通信设备大厂和模组大厂合作完成了产品认证，成为独家的低轨卫星通信基带芯片选型供应商。
在卫星互联网星座项目中，其低轨宽带卫星基带芯片助力某大型星座完成从方案验证到地面测试的全周期支持；在工业互联网场景，5G NR-U 芯片为智能电力设备提供毫秒级低时延通信保障；在家庭场景中，搭载星思芯片的无线路由器正为全球数千万家庭输送稳定网络信号。
另一方面， " 十五五 " 对空天地海一体化通信的战略部署，将低空经济推向政策前台。eVTOL 与物流无人机的稳定通信需求，恰好处于地面基站覆盖的天然盲区，卫星通信是目前唯一的系统性解决路径。星思的车载芯片不仅满足城市复杂环境下的通信需求，更能通过卫星直连技术，为西部荒漠、极地等无地面网络区域提供应急通信保障。值得注意的是，这一方向的市场兑现在时间轴上与星座组网进度相对独立，构成区别于主线逻辑的增量变量。
我们还了解到，依托 3GPP 标准的通用性，星思已开始在东南亚、中东等基站覆盖薄弱地区拓展海外市场。这些地区对卫星互联网的需求是结构性的、长期的，不依附政策节奏，有助于平滑单一市场的周期波动。
写在最后
随着星网与千帆等核心星座步入高频发射期，中国低轨卫星基建的基石已初步筑牢。此时，深耕底层协议与核心芯片的中游企业，或成为将国家战略转化为商业红利的 " 效率杠杆 "。
卫星互联网的估值逻辑正在改写。未来的核心观测指标，不应再局限于 " 谁在天上有多少卫星 "，而应转向 " 谁在地面定义了连接的标准，帮助更多用户享受 6G 卫星互联网时代的极致连接服务 "。
这个问题的答案，将决定万亿级市场的最终价值归属。
