成都华微（SH688709，股价 40.59 元，市值 258 亿元）4 月 29 日盘后披露 2025 年年报，公司 2025 年实现营收 7.6 亿元，同比增长 25.85%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.54 亿元，同比增长 25.73%；实现扣非净利润 1.19 亿元，同比增长 36.36%；基本每股收益 0.24 元，同比增长 20%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 0.49 元（含税），不送红股，不进行资本公积金转增股本。
成都华微同时披露的 2026 年一季报显示，公司 2026 年第一季度实现营收 1.03 亿元，同比下滑 33.64%；实现归母净利润 -6710.19 万元，同比由盈转亏；实现扣非净利润 -5907.97 万元，亦同比由盈转亏。
经营性现金流转负，为 -3.45 亿元
分季度看，成都华微 2025 年第四季度实现营收 2.42 亿元，同比增长 33.78%、环比增长 48.92%；实现归母净利润 9100 万元，同比增长 165.99%、环比增长 238.49%。
成都华微 2026 年一季度营收则环比下滑 57.37%、归母净利润则环比由盈转亏。
据 Wind 金融终端汇编的数据，两家机构对成都华微 2025 年营收和归母净利润的一致预测值分别为约 9.51 亿元和 3 亿元。按照公司披露的业绩来看，均不及预期。
《每日经济新闻》记者注意到，虽然成都华微在 2025 年实现了营收和归母净利润的同比增长，但其背后的业务扩张似乎并未带来健康的现金流。例如，公司 2025 年经营活动产生的现金流量净额从 2024 年的 2546.5 万元转负，达 -3.45 亿元。公司称，主要系报告期内流片加工占用大量现金，客户回款采用票据结算较多，导致本期购买商品、接受劳务支付的现金大于销售商品、提供劳务收到的现金。
由于报告期内公司自身业务 " 造血 " 功能受阻，成都华微期内开启大规模举债。年报显示，截至 2025 年末，成都华微长期借款从期初的 1.77 亿元增长了 239.75% 至 6 亿元，年报解释系 " 为补充流动资金向金融机构和集团财务公司新增长期借款 "。这进一步印证了公司扩张规模背后的资金链紧绷。
资金面承压的同时，成都华微的重资产项目迎来集中转固期。年报显示，其在建的 " 高端集成电路研发及产业基地项目 " 在报告期内大规模结转为固定资产，直接导致期末固定资产激增了 534% 至约 7.8 亿元。
" 应收账款的坏账准备的计提 " 和 " 收入确认 " 被列为关键审计事项
记者还注意到，截至 2025 年末，成都华微的应收账款账面余额达 13.56 亿元，坏账准备达 1.66 亿元，账面价值为 11.89 亿元，占总资产的 25% 以上。
审计机构大信会计师事务所称，由于应收账款可收回金额方面涉及管理层运用重大会计估计和判断，并且管理层的估计和判断具有不确定性，基于应收账款坏账准备的计提对于财务报表具有重要性，其将 " 应收账款的坏账准备的计提 " 确定为关键审计事项。
年报还显示，成都华微 2025 年信用减值损失达 -8718.93 万元，相比 2024 年的 -3842.43 万元扩大了一倍多。
" 报告期内，由于销售回款较少，部分应收账款账龄增加，部分存货可变现净值降低，导致报告期内计提的减值损失同比增加 5618.4 万元。" 成都华微在年报中表示。
除了 " 应收账款的坏账准备的计提 " 外，年报还显示，大信会计师事务所将成都华微 2025 年的收入确认也作为了关键审计事项之一。大信会计师事务所称，成都华微 2025 年度营收为 7.6 亿元，由于营收为公司关键业绩指标之一，其将收入确认识别为关键审计事项。
每日经济新闻
