作为中国邮政集团下属人身险公司——中邮人寿，与中国邮政储蓄银行互为兄弟公司，正是 " 大行系 " 寿险公司的代表。借助邮政集团的网络资源，中邮人寿可触达全国城乡约 4 万个金融网点、超过 6 亿零售客户。
近日，这家寿险公司迎来重大人事变动，深耕邮政系统的老将、公司董事长韩广岳因年龄原因正式卸任。而就在其卸任前夕，中邮人寿于 2026 年 1 月发布了 2025 年四季度偿付能力报告。
报告显示，截至 2025 年末，该公司总保费突破 1500 亿元，同比增长 18.0%，但净利润 83.47 亿元，同比下降 9.2%，成为所有银行系寿险公司中唯一一家净利同比下滑的机构，增收不增利态势明显。
在保费规模与盈利表现背道而驰的当下，核心掌舵人卸任，后续接任者尚未明朗，叠加偿付能力依旧承压、渠道转型渐入深水区等挑战，中邮人寿的发展走向成为行业关注的焦点。
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" 邮政系 " 老将谢幕，
董事长职位暂时空缺
2 月 5 日，韩广岳因年龄原因申请辞去中邮人寿董事长、党委书记及董事会相关专门委员会职务，辞任后不再担任公司任何职务。
目前，公司日常经营管理由总经理李学军牵头负责，后续董事长人选及相关人事安排将按监管要求与公司章程履行审批、披露程序。
出生于 1966 年的韩广岳，现年已满 60 岁，已达法定退休年龄，是一位深耕邮政系统多年的行业老将。
履历显示，韩广岳其职业生涯始终与邮政系统深度绑定，2007 年 12 月，任山东省邮政公司党组成员、中国邮政储蓄银行山东省分行行长；2013 年 4 月起，先后出任四川省邮政公司总经理、党组副书记、党组书记。
2014 年 9 月，韩广岳调任中国邮政集团公司战略规划部（法律事务部）总经理，2015 年 5 月起同时兼任中邮资本管理有限公司执行董事；2017 年 6 月任邮政集团山东省分公司党组书记、副总经理，2019 年 7 月升任该分公司总经理、党组书记。
2022 年 2 月，韩广岳出任中邮人寿党委书记，2022 年 6 月至 2026 年 2 月任中邮人寿党委书记、董事长。
值得注意的是，韩广岳不仅是中邮人寿历史上第三位 " 邮政系 " 掌门人，也是中邮人寿混改后的首任董事长。
官网显示，成立于 2009 年的中邮人寿，是中国邮政集团旗下的全国性寿险公司，公司总部位于北京。该公司初始注册资本为 5 亿元。后历经多次增资扩股，截至 2021 年末，公司注册资本及实收资本均为 215 亿元。
2022 年初，中邮人寿的注册资本由 215 亿元增加至 286.63 亿元，友邦保险以 120.34 亿元认购注册资本 71.63 亿元，成为中邮人寿第二大股东，持股比例为 24.99%。
增资完成后，中邮人寿也由一家国资险企，变身为中外合资险企。
官网显示，中邮人寿现任高管有 6 位，包括总经理李学军，副总经理杨立国、潘高峰，首席风险官刘晋成，审计责任人郭家瑞，总精算师焦峰。
如今，韩广岳到龄退休，谁将接棒他掌舵中邮人寿？「子弹财经」为此求证中邮人寿方面，截至发稿前并未得到回复。
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2025 年保费超 1500 亿，
净利却下滑超 9%
在韩广岳卸任前一周，中邮人寿发布 2025 年四季度偿付能力报告，从中我们可窥见其全年经营数据。
偿付能力报告显示，截至 2025 年末，中邮人寿已开业省级分支机构 22 家，总资产 6818.76 亿元。2025 年中邮人寿实现保险业务收入 1591.7 亿元，同比增长 18.0%。
但在盈利层面，中邮人寿全年实现净利润 83.47 亿元，同比下降 9.2%，成为十家银行系寿险中唯一一家净利润同比下滑的险企，呈现 " 增收不增利 " 态势。
其中，第四季度单季保险业务收入 78.55 亿元，净利润亏损 7.82 亿元，成为 2025 年全年利润下滑的主要拖累因素。
中邮人寿在报告中表示，上述数据主要受年末递延所得税会计调整影响。
同时，投资端表现也对该公司盈利形成一定压力。
「子弹财经」注意到，2025 年，中邮人寿财务投资收益率为 3.40%，综合投资收益率仅为 0.74%，均明显低于行业平均水平。
在韩广岳执掌中邮人寿期间，该公司保险业务收入实现稳步攀升。
2022 年，中邮人寿实现保险业务收入 914.34 亿元，2023 年突破 1000 亿大关，2023 年、2024 年分别为 1098.66 亿元、1349.40 亿元。
但净利润表现却起伏剧烈。
其中，2022 年实现净利 3.97 亿元。2023 年净利出现巨额亏损，亏损 120.14 亿元，一度头顶 " 百亿亏损王 " 的帽子。
中邮人寿在年报中指出，2023 年，中邮人寿净利润亏损主要是因 750 曲线波动影响，以及投资收益未及预期所致。（编者按："750 曲线 " 是指以 750 日为周期，计算不同期限的国债收益率的平均值所形成的一条曲线。）
2024 年，得益于转型战略、强化资产负债匹配管理，中邮人寿实现净利润 89.4 亿元，业绩扭亏为盈。
中证鹏元在 2025 年 12 月发布的评级报告中指出，受国债收益率持续下降和资本市场波动等因素影响，近年来中邮人寿计入其他综合收益的投资资产公允价值变动损失和保险合同金融变动额较大。
报告显示，2022-2024 年，该公司综合收益总额分别为 -182.80 亿元、-167.85 亿元和 -130.18 亿元，对权益规模产生侵蚀。未来，需关注国债收益率变化和权益市场波动对公司盈利和所有者权益的影响。
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偿付能力依然承压，
渠道转型渐入深水区
除业绩方面的挑战之外，中邮人寿偿付能力同样承压。
偿付能力报告显示，截至 2025 年四季度末，中邮人寿综合偿付能力充足率 153.1%，环比下降 11.9 个百分点；核心偿付能力充足率 92.2%，环比下降 0.3 个百分点。
2026 年 2 月 12 日，国家金融监督管理总局公布 2025 年保险业主要监管指标数据。数据显示，2025 年四季度末，保险公司平均综合偿付能力充足率为 181.1%，核心偿付能力充足率为 130.4%，人身险公司分别为 169.3%、115.0%。
以此标准衡量，中邮人寿均低于行业平均水平。
中邮人寿在 2025 年四季度偿付能力报告称，受 "750 曲线 " 持续下行和阶段性债券收益率上行波动影响，偿付能力略有下降。
「子弹财经」注意到，2025 年中邮人寿为缓解偿付能力压力，大手笔增资补血。
2025 年 6 月，中邮人寿发布关于变更注册资本的公告称，经国家金融监督管理总局北京监管局批准，将变更注册资本由 286.63 亿元增至 326.43 亿元，增加注册资本 39.8 亿元。
增资后，股东中国邮政集团持股数量变更为 139.3 亿股，持股比例提升至 42.68%，进一步巩固了其控股地位。友邦保险按持股比例增资，仍持股 24.99%。
除增资之外，2025 下半年，中邮人寿还通过银行间债券市场补充资本。
不过，尽管 2025 年全年获取的增量资本已接近 80 亿元，但中邮人寿在四季度偿付能力仍预计，下一季度核心偿付能力充足率将进一步降至 80.23%；综合偿付能力充足率将持续下滑至 131.19%。
作为典型的银行系险企，中邮人寿业务增长高度依赖股东资源带来的渠道红利。长期以来，邮银渠道是中邮人寿的核心业务渠道。
中证鹏元评级报告显示，2024 年，中邮人寿来源于中国邮政及邮储银行的规模保费分别为 1061.59 亿元和 179.64 亿元，合计对规模保费收入的贡献度为 91.98%。
但过度依赖邮银渠道的模式弊端日渐凸显。
通常而言，银行渠道的客户多以储蓄型、理财型需求为主。一旦产品到期，在市场出现更高收益的理财方式时，客户易选择退保转投其他产品。
中邮人寿偿付能力报告显示，2024 年四季度综合退保率为 1.69%，2025 年四季度综合退保率攀升至 2.16%。
其中，退保金额前三的产品中前两名均为年金保险，年度累计退保分别达到 52.96 亿元、25.54 亿元，年度退保率分别为 16.26%、5.50%。
团险渠道方面，该公司利用集团客户资源，强化客户协同，打造团险集中运营模式；其他渠道方面，持续加大中介渠道拓展力度，探索形成特色业务发展模式，高客开发成效明显。
不过，整体来看，现阶段中邮人寿业务渠道仍以邮银渠道为主，贡献度维持在 96% 以上。
2025 年上半年，该公司银保渠道保费收入 1160.80 亿元，渠道保费贡献度高达 97.65%；2023 年、2024 年银保渠道保费贡献度分别为 98.44%、96.73%。
团险渠道和其他渠道的原保费收入明显增长，但整体规模仍较小，对保费收入的贡献度不高，2025 年上年半保费占比分别为 1.12%、1.23%。
分红险业务规模及对保费收入贡献度显著上升，2025 年上半年，该公司分红险实现规模保费收入 1188.74 亿元，保费收入贡献度进一步上升至 23.44%，传统寿险保费收入贡献度下降至 74.27%。
综合来看，中邮人寿此次高层人事变动，是公司发展历程中的一个重要节点。站在行业转型与自身调整的双重关口，谁将接棒韩广岳出任新一任董事长？新董事长又将如何带领公司夯实经营基础、提升盈利可持续性？对此，「子弹财经」将持续关注。
* 文中题图来自：中邮保险官网。
