港股 IPO 观察
截止 2025 年的第 11 周，港交所 2 家新股上市，1 家招股，0 家通过聆讯，2 家递交招股书。
当周上市
$ 找钢集团 -W ( 06676 ) $ De-SPAC 正式登陆港交所（首日开盘 +18%）
AH 上市的黄金企业 $ 赤峰黄金 ( 06693 ) $ （首日收盘 +0%） $ 赤峰黄金 ( 600988 ) $
当周招股
治疗矮小症的 $ 维昇药业 -B ( 02561 ) $ （基石高达 78.5%）
通过聆讯（无）
东南亚领先的优质氧化铝制造商 $ 南山铝业国际 ( 02610 ) $ （A+H）
递表公司
大数据及通信领域能源存储业务的全球领导者双登集团
专业化光伏电池制造商中润光能
其他
霸王茶姬预计 4 月中旬在美国上市，IPO 估值或达 50 亿美元，募资或达 5 亿美元
宜明昂科、瑞浦兰钧、新骏羊绒服饰、司凯奇 4 家通过证监会备案；天岳先进、奇瑞汽车等 6 家在证监会备案
$ 长安汽车 ( 000625 ) $ 与 $ 蔚来 ( NIO ) $ $ 蔚来 -SW ( 09866 ) $ 于 2018 年成立的阿维塔科技拟赴香港上市，最快下半年递表，计划集资约 10 亿美元；
英矽智能，据报重启香港上市计划，IPO 估值逾 10 亿美元；今年 1 月英矽智能完成由惠理集团领投的 E 轮融资，涉及约 1.1 亿美元
港交所正在讨论降低部分高价股购买门槛的方案，港交所官员提出了简化每只股票最低交易单位（即：每手股数）的方案以刺激交易，提高市场流动性。
南山铝业开启招股
3 月 17 日，分拆自 $ 南山铝业 ( 600219 ) $ 的南山铝业国际控股 Nanshan Aluminium International Holdings 在港交开启招股书，每股发售价 26.60 港元至 31.50 港元港元，每手 100 股，华泰国际为其独家保荐人。
公司是东南亚领先的优质氧化铝制造商，由 A 股上市公司南山铝业分拆而来。自成立以来，公司的主要重点一直是开发印度尼西亚丰富的铝土矿和煤炭资源，利用这些资源为公司的业务提供动力。
公司深耕铝业数十年并已建立完整的产业链，凭借南山铝业在整个氧化铝产业链的优势地位，公司于 2019 年开始在印度尼西亚建设氧化铝冶炼厂的主体结构，并分别于 2021 年第二季度及 2022 年第四季度开始了一期氧化铝生产项目及二期氧化铝生产项目的运营，氧化铝设计总年产能达到二百万吨。
根据弗若斯特沙利文的资料，截至 2023 年底，东南亚主要的氧化铝生产国为印度尼西亚和越南。南山铝业国际是东南亚三大氧化铝生产企业之一。
南山铝业国际的主要产品为采用低温拜耳法生产的优质冶金级氧化铝，偶尔有应客户的要求向其提供氢氧化铝，氢氧化铝为氧化铝生产过程中的一种半成品。
业绩方面，在 2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年前 9 个月，公司营收分别为 1.73 亿、4.67 亿、6.78 亿和 6.83 亿美元，同期净利润分别为 0.40 亿亿、0.96 亿、1.74 亿和 2.66 亿美元。
双登集团递交招股书
3 月 11 日，江苏泰州的双登集团向港交所递交招股书，拟香港主板 IPO 上市。这是继其于 2024 年 8 月 27 日递表失效后得再一次申请。公司曾于 2023 年 6 月 28 日向深交所提交 A 股上市申请，并于 2024 年 4 月 9 日撤回有关申请。
公司成立于 2011 年，作为大数据及通信领域能源存储业务的领先公司，专注于设计、研发、制造和销售储能电池及系统。截至 2024 年 12 月 31 日，双登集团服务了五家全球十大通信运营商及设备商、近 30% 全球百大通信运营商及设备商、以及中国五大通信运营商及设备商。双登集团服务中国十大自由数据中心企业的 80%，以及中国十大第三方数据中心企业的 90%。
根据弗若斯特沙利文的数据：于 2023 年按出货量计，双登集团在全球通信及数据中心储能电池供货商中排名第一，市占率达 10.4%。于 2023 年按新增装机容量计，双登集团在全球储能电池供货商中排名第十，市场份额达到 3.4%。于 2023 年按新增装机容量计算，双登集团在中国市场的储能电池供货商中排名第八，市场占有率达到 5.8%。
公司通过对于通信基站、数据中心、电力储能等领域储能应用客户服务十余年的累计的丰富经验，能够充分受益于大数据时代带来的巨大的市场机遇、并持续引领行业发展。
双登集团的收入主要来自销售储能电池，包括锂离子电池及铅酸电池。专注于满足客户在各种应用情境中的储能需求，包括通信基站储能电池、数据中心储能电池、电力储能场景的储能电池、其他场景储能电池，包括 UPS 及启停电池等。锂离子电池：主要为磷酸铁锂电池，软包电池、方形铝壳电池。铅酸电池：包括吸水玻璃垫电池、胶体电池、铅碳电池
业绩方面，在过去的 2022 年、2023 年和 2024 年，公司营业收入分别为 40.72 亿、42.60 亿和 44.99 亿元，同期净利润分别为人民币 2.81 亿、3.85 亿和 3.53 亿元。
中润光能转战港股 IPO
3 月 13 日，江苏中润光能科技向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人分别为中信建设国际、中信证券。
公司成立于 2011 年，是全球领先的专业化光伏电池制造商，开发了多元的产品组合，涵盖 N 型电池和 P 型电池及光伏组件，业务遍及超过 29 个国家和地区，拥有 1,000 余家客户。
根据弗若斯特沙利文的资料，按光伏电池对外出货量计，2024 年度，该公司在全球专业光伏电池制造商中排名第一，市场占有率 18.3%，且在全球光伏电池制造商中排名第二，市场占有率 14.6%。
中润光能已在中国及海外设立生产基地，主要包括 1 个位于江苏宿迁、2 个位于江苏徐州、1 个位于安徽滁州，以及 1 个位于老挝万象。中润光能主要通过中国内地及海外的光伏电池片业务 ( 包括单晶 P 型 PERC 电池片、N 型 TOPCon 电池片及多晶电池片 ) 及光伏组件业务产生收入。
业绩方面，在过去的 2021 年、2022 年、2023 年和 2024 年，公司营业收入分别为 125.17 亿、208.38 亿和 113.20 亿元，同期净利润分别为 8.34 亿、16.81 亿和 -13.63 亿元，同期经调整净利润分别为 9.94 亿、16.81 亿和 -7.81 亿元。
美股 IPO 观察
当周新股上市
$Micropolis Holding Company ( MCRP ) $ （首日 -11.25%）
下周上市
$RedCloud Holdings plc ( RCT ) $
OMS Energy ( OMSE )
FatPipe ( FATN )
工务园 ( BIYA )
Gates Group ( GTSG )
其他递表
中国医疗器械分销商 Shenni Holdings ( SNI )
慢性病在线医疗服务平台七乐康石榴云医 PomDoctor Limited ( POM )
詹妮弗 · 加纳 ( Jennifer Garner ) 的有机婴儿食品公司 Once Upon a Farm
开发骨科水凝胶植入物的以色列再生医学公司 Regentis Biomaterials ( RGNT )
可穿戴医疗技术及数字医疗公司 Hinge Health, Inc. ( HNGE )
霸王茶姬已于 2025 年 3 月 6 日获中国证监会外上市备案通知书，可发行不超过约 6473 万股普通股、并在美国纳斯达克证券交易所或纽约证券交易所上市。拟赴美国上市反馈意见。本次美国 IPO 的估值或达 50 亿美元，募资或达 5 亿美元。
石榴云医 / 七乐康递交招股书
3 月 3 日，广东七乐康数字健康医疗科技 ( 石榴云医 ) 在美国 SEC 公开披露招股书，拟在美国纳斯达克 IPO 上市，股票代码为 POM。公司于 2025 年 1 月 17 日获中国证监会国际合作司的境外发行上市备案通知书。
公司作为一家中国领先的慢性病在线医疗服务平台，公司专注于慢性病管理和医药服务，打造了一站式医疗服务平台，有机地连接患者、医生和药品供应。自 2015 年推出移动端平台以来，公司积累了丰富的慢性病管理经验。公司战略性地选择该领域，是因为慢性病通常持续一年以上，难以治愈，易引发并发症，并需要持续的医疗关注。因此，慢性病患者对复诊和药品购买的需求大且相对刚性，这使得能够维持长期、稳定医患关系的平台具有竞争优势。
根据弗若斯特沙利文数据，以 2022 年签约医生数量计算，公司在中国互联网医院市场排名第六。截至 2024 年 6 月 30 日，公司的累计签约医生数量稳定在 21.2 万名以上，而患者数量从 2022 年底的约 63.8 万名增长至 2023 年底的 65.4 万名，并进一步增加至 2024 年 6 月 30 日的 68.3 万名。截至 2024 年 6 月 30 日，公司的签约医生已累计开具约 304 万张处方。
公司在肝病科室的患者复购率尤为突出，在 2022 年、2023 年及截至 2024 年 6 月 30 日的六个月内分别达到 73.1%、72.7% 和 73.5%。此外，公司 2023 年平台上每位付费患者的平均收入为人民币 714 元，高于 2022 年的人民币 624 元。截至 2024 年 6 月 30 日的六个月内，该数据进一步增长至人民币 733 元。
业绩方面，在 2022 年、2023 年及 2024 年前 6 个月，公司营收分别为 2.45 亿、3.05 亿和 1.50 亿元，同期净亏损分别为 1.25 亿、1.45 亿和 0.6675 亿元。
SPAC 方面
无
