据格隆汇梳理，瑞银研究员渡边真理子发布报告，维持日吉华（7943.T）买入评级，目标价 4200 日元。
核心判断逻辑：公司 Q2 业绩不及预期，原材料涨价叠加美国销量下滑拖累利润，公司下调全年盈利指引，大幅低于该行预期；国内窑业系外装材市场份额回落但已显现触底迹象，公司已对金属外装材完成提价，主业尚未调价；27/3 期国内营业利润率将降至 3%，显著低于 6.5% 的资本成本，成本压力持续下主业额外提价的可能性大幅上升；该行采用残余收益模型给出目标价，当前股价具备充足上行空间。
关键数据：Q2 营业利润 15.8 亿日元，同比下滑 32%；全年营业利润由 96 亿日元下调至 77 亿日元，下调幅度 19 亿日元；当前股价 2880 日元，对应上涨空间 45.8%，预期总收益率 50.0%。
风险提示：原材料与物流成本继续上行；美国市场销量持续萎缩；主业提价落地不及预期；行业竞争加剧进一步挤压市场份额。
