武汉何以成为券商策略会新的青睐之地？中信证券董事长邹迎光在武汉策略会上直言，策略会举办地选择武汉，是因为这里是观察中国产业升级的重要窗口。以长江存储为代表的存储芯片制造打破国外垄断、跻身全球第一梯队。
各家券商策略会主题引人关注，寓意深刻。主题包括：国泰海通 " 驭势谋新 · 笃行致远 "，中信证券 " 融光聚存 · 向新而行 "，华泰证券 " 华章更新 · 泰然驭势 "，中信建投 " 聚势 · 启新 · 共赢 "，申万宏源 " 风雨无阻 "，国信证券 " 驭变 · 谋远 "，财通证券 " 向新向好 "，开源证券 " 守正识微 "，浙商证券 " 守正 · 待时兴 "，方正证券 " 聚新 · 致远 "，华创证券 " 守正应变 · 行稳致远 "，德邦证券 " 辉光日新 "，天风证券 " 稳中求进 · 砥砺前行 "。
纵观 13 家券商策略主题，" 守正 "" 向新 "" 笃行 " 成高频词，折射出卖方共识：2027 年，在防守（守正、稳中求进）中积极进攻（向新、聚势），并高度重视业绩的微观兑现（识微、笃行）。
卖方研究多数观点认为，行情将呈 N 型震荡或长牛中继，定价锚频繁切换，盈利兑现成为核心驱动。整体放弃单边估值扩张，转向务实的结构性博弈。配置上强调攻守兼备，一方面重视红利资产与内需顺周期防守，另一方面布局 AI 应用端与出海主线进攻，以应对复杂宏观环境。
中信建投黄文涛：2027 年全年 "N 型 " 走势
中信建投证券 2027 年度资本市场策略会将于 11 月 10 日在北京举行，中信建投证券研究发展部行政负责人、首席经济学家黄文涛在研报中提到，2027 年 A 股将迎来 " 盈利下行 + 贴现率下行 " 的交接年，定价锚迁移和切换下预计 A 股将迎来宽幅震荡和结构性行情，全球流动性环境宽松对于市场转牛尤为关键。
黄文涛认为，2027 年全年 "N 型 " 走势。分季度看：一季度由于盈利空窗期，定价锚是政策预期与市场风险偏好；二季度通胀大概率见顶回落、盈利开始下修，定价锚回到当年分子端；三季度通胀约束有望解除、联储转向确认，定价锚切换到分母；四季度三季报落地、视角转向次年，定价锚切到 2028 年的景气与盈利。迁移与切换对应全年 N 型走势的三个顶点：一季度末的政策高点、二季度末的盈利低点、四季度末的估值高点。
黄文涛建议投资者以 " 均衡配置、灵活调整 " 的思路应对，把握红利资产、能源化工、AI 算力、军工和内需消费的阶段性机会。行业重点关注：银行、交运、食品饮料、商贸零售、社会服务、煤炭、油气生产、煤化工、AI 算力、军工等。
申万宏源傅静涛：2027 年下半年期待 " 第二阶段上涨 " 构建
申万宏源将于 11 月 10 至 13 日在上海召开 2027 资本市场投资年会，申万宏源研究所 A 股投资策略首席分析师傅静涛在研报中提到，长期，A 股处于 " 两阶段上涨之间 2018 年级别的调整阶段 "；中期，防御绝对主导的单边调整已处于后段，随后可能是底部主题活跃的震荡阶段，这是构建 " 第二阶段上涨 " 的必经过程；短期，超跌反弹动力累积，资金供需平衡重建，岁末年初 2027 年春季行情可期，超跌反弹更早演绎也在情理中。
傅静涛给出核心结论，2027 年 3-4 月前，可能是超跌反弹演绎，A 股总体不再创新低的窗口；2027 年 3-4 月后，本轮市场调整可能来到绝对底部区域，随后结构性机会增加、主题活跃，新共识可能在此过程中凝聚；2027 年下半年期待 " 第二阶段上涨 " 构建。2027 年可能出现从资产配置环境、产业趋势和资金供需共振逆风，转向共振顺风泾渭分明的大拐点。对应，2027 年下半年投资机会可能好于上半年，2027 年投资回报可能高于 2026 年。
傅静涛称，2027 年重视主题投资，从主题线索中，寻找新产业共识，也是构建 " 第二阶段上涨 " 的必要过程。AI 应用端关注度较高的未来方向，包括企业办公、医疗 AI、具身智能、AI 安全等。非科技方向中，关注供需格局占优的周期资产，内需交易与高质量因子、高股息因子的结合。
中信证券包承超："K 型收敛、行情宽度拓展 " 或是 2027 年最重要特征
11 月 3 日，中信证券 2027 年资本市场策略会在武汉举行，中信证券首席策略师包承超演讲指出，市场调整已经于今年前置，2027 年 K 型收敛延续，回归价值，行情宽度拓展。"K 型收敛、行情宽度拓展 "，可能是 2027 年最重要的市场特征。
包承超预计科技板块内部走势分化，而非 AI 板块存在广泛的结构性修复机会，估值收缩的主要进程在今年已完成。市场预期在中高轮动环境中前行，PB-ROE 代表的稳健回报型策略相对景气策略占优，风格或出现转变。配置上，需适度分散，围绕稳健回报、优秀出海制造业、内需修复和 AI 新技术及新应用四条线索做应对。
浙商证券廖静池：2027 年中正式步入 " 长牛中继 " 阶段
浙商证券 2027 年度资本市场峰会将于 11 月 11 日在上海举行，浙商证券首席全球策略研究官廖静池将发表演讲。廖静池在研报中提到，A 股在经历 2024 — 2025 年的估值修复与 2026 上半年的主线拔估值后，将于 2027 年中正式步入 " 长牛中继 " 阶段：制度红利深化、产业转型提质与中长期资金扩容共同夯实 " 长牛 " 底座，海外利率高位、国内基本面磨底与增量资金接力偏慢决定了市场需经历 " 中继 " 整固，行情驱动力将由远期叙事与分母端估值扩张，转向盈利内生兑现与减量筹码博弈。
整体上，廖静池认为目前市场正在筑底过程，在未有新的右侧信号前，择时上耐心等待筑底整固后的右侧信号，配置上兼顾价值回归与成长新叙事反弹。
在廖静池看来，展望 2027 年中信五大行业风格宏观基本面趋势：金融与稳定风格基本面维持高位波动，消费风格基本面或将走出底部、逐步回暖，周期风格基本面升至阶段高点后有所走弱，成长风格基本面呈现 " 倒 N" 形态。综合而言，2027 年建议风格均衡配置，重点关注低拥挤、盈利上修方向。
华泰证券王伟光：内需消费和顺周期板块有望底部反转
11 月 4 日，华泰证券 2027 年度投资峰会在北京举办，华泰证券策略联席首席分析师王伟光 2027 年度策略以 " 风格切换进行时 " 为核心判断，认为 A 股中期向上的基础依然稳固，全 A 非金融企业整体盈利能力已越过底部拐点，行业竞争格局改善、企业出海与经营效率提升将继续支撑盈利修复，未来市场上涨有望更多依靠企业盈利改善。预计 2027 年全 A 非金融企业归母净利润增速约为 5.1%，不同行业的发展阶段和景气节奏有所分化，将带来更多结构性机会，内需消费和顺周期板块有望迎来底部反转。风格方面，上半年大盘价值及 ROE 低位修复品种相对占优；下半年若美元走弱、国内信用与流动性改善，小盘成长风格有望迎来修复。
关于 AI 能否延续主线，王伟光认为，AI 产业叙事尚未结束，但行情将由全面普涨进入 " 中场休整 "，投资重心将从算力投入转向回报验证，可重点关注物理 AI、端侧 AI、AI 应用及电力等方向。配置方面，建议把握供需格局改善、城市更新与 " 六张网 " 建设、优质出海龙头三条投资主线。
方正证券袁稻雨：估值的变化方向将主导市场走向
方正证券 2027 年度策略会暨上市公司交流会将于 11 月 19 日在长沙举行，方正证券研究所策略首席分析师袁稻雨在研报中称，展望 2027 年，业绩的贡献将边际减弱，估值的变化方向将主导市场走向，摆脱连续的估值收缩至关重要。后续市场回调的风险可控，同时密切关注部分行业或指数领先市场见底的属性。
袁稻雨提到，2027 年外需内需剪刀差将会收敛，意味着需要重视内需链，但可持续的上涨不能只靠基数，这是大盘价值能否进攻的关键。
行业配置上，袁稻雨认为重点考虑顺周期 & 内需、AI 产业链以及低估值三条配置线索，其中内需包括地产链、基建链以及部分消费品，AI 产业链包括国产算力以及 AI 应用，低估值包括非银和部分央国企。
财通证券徐近峰：非金融业绩 2027 年增速或收敛
11 月 3 日，财通证券 2027 年度策略会暨上市公司交流会在上海举行，财通研究策略首席分析师徐近峰对全球宏观压力下国内经济由 "K 型 " 向 "C 型 " 收敛的趋势、全 A 盈利收窄与估值波动下的市场研判，以及红利资产下沉、优势出海与 AI 商业化三大配置主线进行了深度解读。
徐近峰在研报中深入剖析，全 A 非金融业绩在 2027 年增速或一定程度收敛，估值端放大市场波动。全 A 的 PE 估值处于历史中高位，ERP 视角升至 80-85 分位。配置方向有三条 α 线索，一是红利资产，从周期金融到出清的消费制造；二是优势出海，更聚焦，更下沉，重视隐形冠军；三是 AI 定价转向 ROI，商业化领先的应用有望脱颖而出。
德邦证券程强：2027 年全年走势预计呈 N 型宽幅震荡
德邦证券 2027 年度投资策略会将于 11 月 26 日在济南举行，德邦证券研究所所长兼首席经济学家程强将参会发表演讲。
程强在研报中提到，展望 2027 年，预计 A 股全年呈现宽幅震荡，结构机会主导。在稳增长政策延续、估值平稳、流动性紧平衡、外部无系统性变化的基准假设下，全年走势预计呈 N 型宽幅震荡；行情支撑来自盈利端真实兑现与资金端稳定增量，结构性机会显著多于全市场普遍估值扩张。短期偏弱震荡，约束是资本开支增速边际变化与 AI 商业闭环验证两大不确定性；但拉长至长周期，行情仍具备空间。
行业比较层面，程强称以供给刚性约束、出清后盈利与现金流稳定为核心筛选线索，优先关注供给已充分出清、竞争格局稳定、头部玩家盈利韧性强且现金流质量优异的行业，构建攻守兼备的哑铃型组合：一端锚定价值蓝筹 " 守旧收租 "，一端布局高景气成长 " 新大陆淘金 "（新叙事驱动弹性 + 竞争力驱动的盈利确定性）。
