主要原因是公司业绩低于预期、AI 业务变现不及预期叠加手机大盘承压，成为近期机构大幅削减其目标价与评级的主因。
盈利预测大范围下修 机构目标价腰斩
摩根士丹利在最新研报中，将鸿腾精密的投资评级由 " 增持 " 下调至 " 与大市同步 "，目标价由 8.00 港元大幅削减 55% 至 3.60 港元，对应 2027 年预测市盈率约 17.4 倍。
该行指出，自去年 11 月启动覆盖以来，公司盈利已连续多期低于市场预期。更关键的转折在于管理层预期的大幅转向——鸿腾精密将 2026 年全年经营溢利指引从此前预计的按年增长 70%，大幅下调至 " 按年持平 "。基于此，大摩将公司 2026 年、2027 年及 2028 年各财年的每股盈利 EPS 预测分别大幅下调 23%、47% 与 49%。
传统基本盘需求疲软，AI 增量尚难扭转利润逆风
基本面数据显示，消费电子与汽车业务目前仍占据鸿腾精密总收入的 70% 以上。随着终端消费需求持续疲软，两项支柱业务的利润空间受到严重压缩。
与此同时，虽然市场此前对公司的 AI 服务器连接器等业务寄予厚望，但 AI 相关项目的商业化节奏延后，新增需求动能尚未形成可观且可持续的利润规模，不足以对冲传统业务的下行压力。叠加原材料价格上涨的成本传导、新设海外厂房处于初期爬坡阶段导致运营效率较低，多重结构性逆风导致公司整体毛利率承压。
野村警示果链短期逆风 下修整体产量预期
除了公司受行业影响之外，野村证券发布报告认为，受制于高企的存储器成本与去年同期的高基数，苹果供应链自 2026 年第四季度至 2027 年第一季度将承受更为严苛的按年业绩考验。
野村预测，2027 年上半年苹果核心供应商来自该客户的整体收入可能面临双位数按年下滑。市场情绪在未来数月料将保持审慎，直至 2027 年第二季度市场对新款 iPhone19/20 Pro 及折叠机型 Duo2 具备更高可见度为止。
基于此，野村将 2026 年 iPhone 产量预测由 2.60 亿部下调 2% 至 2.544 亿部 ( 对应按年增长 5.6% ) ，并将 2027 财年产量预测设定在 2.50 亿部 ( 按年微跌 1.7% ) 。
