作为一家城商行华东支行的对公客户经理，他知道能迅速答应达成这项业务合作的企业不多，因为企业都在等待其他银行给出更优的票据贴现利率报价。
2026 年 11 月 4 日当天，2027 年 4 月到期、票面金额大于 100 万元的国有大行及股份制银行所开出的承兑汇票（下称 " 国股银票 "）贴现年化利率为 0.61%，但多家银行为了拿到业务，给出的实际票据贴现年化利率不到 0.58%。
在对公信贷投放不足时，银行就会通过票据贴现业务 " 冲抵 " 贷款规模。" 三季度以来，票据贴现业务的竞争激烈程度明显高于以往。" 吴军说。截至 10 月底，已披露 2026 年三季报的 23 家上市银行在第三季度的新增对公贷款为 967 亿元，仅为上半年季均水平（8436 亿元）的约 10%。
10 月 28 日，《2026 年三季度金融机构贷款投向统计报告》显示，今年前三季度，企事业单位贷款增加 12.74 万亿元。鉴于上半年企事业单位贷款增加 11.26 万亿元，第三季度企事业单位贷款增加仅 1.48 万亿元，较上半年降幅明显。
企业静待更低报价
吴军的一个明显感受是，7 — 8 月期间，面额大于 100 万元的半年期国股银票转贴现年化利率市场报价在 0.55% — 0.75% 之间。但在实际操作过程中，即便他给出 0.55% 的转贴现利率报价，也未必能打动企业。" 总有银行给出更低的报价。" 吴军说。企业也开始货比三家，看哪家银行给出更低利率报价。
一家制造企业的财务总监告诉吴军，7 月前来寻求银行承兑汇票贴现的银行客户经理超过 10 个，这让他收到的票据贴现利率报价几乎 " 一天一个价，且不断走低 "。其中，多个银行客户经理给出的半年期国股银票转贴现利率从最初的 0.7% 降至 0.55%，但这位财务总监还是婉拒了，因为一家股份制银行悄悄递来低于 0.5% 的利率报价。
对于企业而言，票据贴现利率持续下降，意味着企业将票据换成现金所支付的利息相应减少。
对吴军而言，这意味着他得忍受所在银行票据业务审批部门的 " 问责 "。三季度，他多次接到这个部门同事的电话，对方直言若按年化利率 0.55% 审批半年期国股银票转贴现业务，银行几乎不赚钱。
吴军说，7 月份银行在票据贴现业务上竞争之激烈，是他从业 5 年以来首次遇到。部分银行凭借自身负债端资金成本较低的优势，将半年期国股银票转贴现年化利率市场报价压低至 0.45%，触及近年来的最低点。" 若转贴现利率低于 0.5%，除非银行动用活期存款承接这部分贷款投放，否则转贴现利率明显低于银行定期存款获取成本。" 吴军说。
监管部门也注意到这一问题。7 月起，部分金融机构陆续收到票据业务相关指引——不得开展利率低于 0.50% 的转贴现业务。
招联首席经济学家董希淼认为，此举主要目的是遏制部分银行以极端低价购入票据冲信贷规模的 " 亏钱冲量 " 行为，避免扭曲市场价格发现机制，防止机构间恶性压价损害自身盈利能力和长期经营稳健性。
吴军说，8 月以来，银行压低转贴现利率 " 抢生意 " 的行为有所降温，银行承兑票据转贴现利率在 0.50% 附近盘整。
银行拼 " 极速贴现 "
吴军注意到，8 月中旬起，多家国有大行、股份制银行与大型城商行相继打出 " 极速贴现 " 的服务牌。
所谓 " 极速贴现 "，是企业通过线上渠道递交银行承兑汇票贴现资料后，银行以极快速度完成资料审核并放款，贴现资金在资料递交当天到达企业账户。对于急需资金的企业而言，这项服务极具吸引力。
不过，这对吴军而言不是一个好消息。由于所在城商行的系统能力不够强，银票转贴现业务最快需 2 — 3 天才能完成审批放款，这导致他错失了 7 个企业客户的票据贴现业务。
穆丞是一家国有大行华东支行的对公客户经理。他告诉记者，靠着这项 " 极速贴现 " 服务，8 — 9 月，他所在的支行拿到逾 10 笔企业银票贴现业务，总计完成信贷投放额逾千万元，其中 3 笔来自新客户，金额超过 300 万元。
10 月起，这项服务的 " 获客边际效应 " 开始下降。
穆丞所在支行与 10 余家大中型企业签订 " 极速贴现 " 合作协议，但在过去一个月，有 3 家企业将票据贴现业务转交给其他银行，令所在支行减少了逾 500 万元票据贴现业务量。原因是其他银行将票据贴现业务嵌入一揽子企业现金管理方案，让这 3 家大中型企业的资金管理成本明显下降。
目前，穆丞所在的支行迅速调整经营策略，将票据贴现业务纳入客户企业费控报销管理方案。
由于在比拼极速贴现服务方面不占优势，吴军只能另辟蹊径。
9 月起，吴军自掏腰包，向票据中介 " 购买 " 票据贴现企业资源。每促成一单票据贴现业务，他会向票据中介支付 30 — 40 元的 " 客户介绍费 "。
吴军告诉记者，由于各家银行客户经理也与票据中介频频接触获取企业资源，客户介绍费也在上涨。
11 月初，他听说已有银行客户经理愿给出 80 元 / 单的客户介绍费 " 抢单子 "。这让他感到匪夷所思——自己每做成一单票据贴现业务，从银行拿到的相关绩效收入也没有 80 元。
冲抵信贷规模
吴军说，票据贴现业务竞争之所以格外激烈，一个重要因素是三季度以来，银行对公贷款增长疲软。" 第三季度，我们城商行的对公贷款新增规模不到百亿元，低于上半年的逾千亿元规模。" 吴军说。10 月，总行与各地分行都对三季度对公信贷投放状况进行复盘，发现大量项目在上半年提前完成放贷放款，导致相关企业缺乏后续信贷需求。此外，还有两个因素不容忽视，分别是当季企业有效信贷需求不足与对公贷款价格竞争加剧。
吴军说，他所在的城商行测算，受对公贷款价格竞争加剧影响，三季度该行对公贷款平均收益率环比下降 7 个基点，仅有 2.87%。该行认为，不少低息对公贷款业务非但不赚钱，还要承担坏账风险，干脆婉拒了部分企业的贷款需求。
姜梵是一家股份制银行对公部门的业务主管。过去 4 个月，他多次前往不同区域分行调研对公信贷投放状况。
多家分行对公业务负责人反馈，辖区逾 60% 的存量企业客户表示上半年拿到的贷款资金，足够解决下半年日常经营的资金需求；加之近期没有新产业项目与技术改造工程落地投产，企业没有新的信贷需求。
即便是分行正在开发的制造业企业潜在客户，也坦言，" 近期不需要贷款 "。因为中东地区冲突导致全球能源价格高企，部分企业预感到主营业务利润或承压，拒绝了不少利润率偏低的下游订单，相应的原料采购生产配套融资需求随之减弱。
多家分行对公业务负责人向姜梵建议，银行应将对公信贷业务侧重点转向 " 六张网 " 等国家重点战略领域，减少对票据贴现冲抵信贷规模的高度依赖。" 对公部门对此做了详尽研究。" 姜梵说。与 " 六张网 " 相关的配套基建项目投产仍需地方财政资金配合，当下银行主要策略仍是尽可能多地储备相关信贷项目。
在姜梵看来，鉴于三季度以来一般企业贷款减少逾 300 亿元，现阶段他所在的银行仍需通过票据贴现，对企业贷款收缩形成一定的对冲，实现对公信贷投放量增长目标。"10 月底，总行要求对公部门提前行动，储备一批对公信贷项目迎接明年的开门红，这意味着相关储备项目要到明年一季度放款。" 姜梵说。
（应受访者要求，姜梵为化名）
