4 亿电驴，捧火一个 200 亿路边摊

2026 年了，电车车主仍然没能彻底摆脱续航焦虑。

遇上国庆这样的长假，各种熟悉的新闻总是会粉墨登场：服务区充电站大排长队，规定充到 80% 必须开走；有人排到 60 多号，睡了一觉还没轮到自己，空调都不敢开。

为了伺候好电动爹，超充、闪充、换电多管齐下，把补能时间压缩到极致。

特别是蔚来的换电，截至今年 9 月底，蔚来在充换电领域累计投入超过 200 亿元，铺下 4126 座换电站，换来 1.25 亿次换电服务。

方便是方便，但受限于覆盖范围，却未必是想用就能即刻用上的。

另一类电车车主——电驴车主，反倒已经基本摆脱了续航焦虑，其秘诀藏在城市中随处可见的一个 " 路边摊 "：换电柜。

撑起这门生意的，是 4 亿辆电动车和上千万骑手。

如今全天跑外卖的骑手，换电已经是刚需。在北京，每 100 个即时配送骑手里，有 92 个用上了换电。对于一些跑得勤的骑手，有时一天甚至要换五六次。

也因此，盯上这个市场的玩家不在少数，例如中国铁塔、宇谷科技、光宇出行、小哈换电。仅中国铁塔一家，就在马路边摆了 8.6 万个换电柜，累计换电 26.3 亿次，是蔚来换电次数的 21 倍……

但要从外卖小哥手里赚钱，也并不容易。

以换代充，两难自解

比起自购电池，换电其实更贵。

包月 300 元，一年 3600 元，三年下来破万。而自己买一块 72V50Ah 的大容量锂电池，算上三年的电费、损耗和维修，总共也就六千出头，三年后还能当二手卖掉，回一点血。

之所以更贵还要用，原因也很简单：抢时间。

全靠自己充的话，一次要等两到六个小时。用换电柜，扫码、放电池、取电池，只需一分钟。300 块换来一天多跑五六单的资格，怎么算都不亏。

更何况，2019 年以来，电动自行车新国标实施，将整车质量砍到 55kg 以下、最高车速规定在 25km/h 以下。这意味着本就有限的电池容量被进一步压缩，骑手如果想保证配送里程和效率，则需要更频繁的补能。

所以，每天用餐高峰期一过，往往就能看到这样一副场景：骑手开始往换电柜扎堆。

按行业统计，骑手平均一天得换 2 到 3 次电。

有了换电柜，便利问题迎刃而解。据称，从空间效率看，同等面积下，换电柜的 " 翻台率 " 据称是充电桩的 50 倍。

与此同时，换电柜也极大缓解了另一大难题：安全问题。

充电起火的新闻这些年太多了。老旧小区、群租房，随便拉根线就充，火一着就是大事。据应急管理部专项调研，全国 80% 的电动自行车火灾，源于非法改装电池与入户充电。

还有一组数据显示，每年约 2000 起电动车火灾，其中 80% 发生在充电时；致人伤亡的案例里，90% 发生在门厅、过道、楼梯间。

相比之下，换电柜将电池集中存放，柜内实时监控，异常自动断电，维护和风险由运营商统一负责，很大程度上降低了因个体充电不当引发火灾的风险。像中国铁塔的换电柜，里面的每一块电池还都装有 GPS 定位，若发生车辆或者电池丢失情况，铁塔换电后台可第一时间实现追踪，避免损失。

此外，一块满电电池续航约 60 公里，一个换电站可支持 100 多名用户同时使用，效率相当于 10 个充电车棚。

出门怕没电，回家怕起火，以换代充后，" 两难自解 "。

也因此，不少城市对安置换电柜的态度都很积极。

对骑手是刚需，对城市又友好，换电柜这门生意虽然算不上多大的肥肉，但也足以吸引许多玩家进行一番厮杀了。

200 亿市场，一超多强

有机构预测，今年两轮换电的市场规模会摸到 200 亿的门槛，达到 183.5 亿元。

2025 年，包月服务贡献了全行业 97.9% 的营收，月复购率超过 80%。

400.2 万包月用户里，73.6% 是外卖骑手。骑手每月交 300 块，到期续费，比续视频会员还勤。

对于他们来说，有一个名字绝不陌生：中国铁塔。

这是换电柜市场的头号玩家，连续四年市场份额第一。截至 2026 年 6 月，铁塔换电付费用户约 149.3 万户，上半年换电业务收入 15.95 亿元，同比增长 20.6%，日均换电超过 200 万次。

它的领先，不是单纯依靠资本或先发优势那么简单，关键是 " 能力复用 "。

最核心的是站址资源复用。中国铁塔在全国有超过 210 万个通信基站站址，且在基站建设过程中已与街道办、物业、居委会建立了长期关系。部分站址可以直接复用为换电网点，大幅降低了选址谈判的时间成本和场地租金成本。

换电柜最大的两笔开销，就是场租和电费。用自己的站址，场租几乎可以忽略；供电上，它接的是 " 一手电 "，而一部分同行用的还是 " 二手电 "，中间隔着物业的服务费。

而且运维能力也可以直接迁移。铁塔拥有覆盖全国 31 个省 381 个地市的约 8 万名专业维护人员和 5 万辆专业车辆，换电设备的日常维护可以并入既有运维体系。

同行还在费劲心力地从零开始，铁塔已经平地起高楼了。

在铁塔的 " 阴影 " 之下，还有多强存在。它们没有铁塔那样的家底，自然也没能像铁塔那样耸立，但也算是各凭本事谋得一片安身之所。

比如宇谷科技，靠的是 " 区域密度优先 "，以局部优势对抗铁塔的广度优势。

它没有追求全国性的均匀覆盖，而是在特定城市或区域把换电柜的密度做到极深。

毕竟在换电场景中，用户对 " 就近能不能换 " 的敏感度远高于价格——一项覆盖六城 312 名用户的调研显示，68% 的用户将 " 就近能换 " 列为第一考量，价格只排第三。

还有智租换电，杀手锏是精细化运营，降本增效。

近三年，智租换电的营收从 6.96 亿元微增至 7.39 亿元，但净利润却从亏损 4461 万元扭转为连续两年盈利，其驱动力主要是毛利率从 14.1% 跃升到了约 27%。例如，通过电池等关键零部件的自研替代降低采购成本、规模效应摊薄折旧、AI 调度算法优化电池周转率。

此外，i 换电、e 换电在部分北方城市的局部密度做到了与铁塔接近的水平，也能分一杯羹。

一超多强的市场格局里，实力深浅不一，注定有的吃肉有的喝汤有的被吃。

但只要能靠近骑手，就有了一点立身之本。

" 两轮蔚来 " 的梦，并不美妙

李斌曾表示，从长期看，换电站会成为蔚来很重要的收入来源之一，" 只不过现在还处于超前投入期。"

虽然换电柜不如换电站那样重资产、高科技，但回报周期同样有些漫长。

一个 12 仓的换电柜，柜体加后台系统 2.5 万元，还得配 25 到 30 块定制锂电池，一块 2000 到 3000 元，光电池就是六七万。

一次性投入，10 万元起步。

而它的产出是：单柜一天换 10 到 20 次，一年收 3 万到 6 万元。摊下来，回本周期要 2.6 年以上。另外，还得算电池的折旧。

比成本更麻烦的，是价格在往下走。

根据智租物联招股书披露的数据，2025 年，它的每付费用户平均收入从 2023 年的 744.5 元掉到 359.5 元，降了超 50%；净利润 815.5 万元，净利率 1.1%。

行业第四名一年赚的钱，只能在一线城市买一套像样的房子。

规模大、效率高的大平台也只能是微赚，其他平台的结局更可想而知。

数据显示，2026 年 1 月到 3 月，充换电服务业用电量同比涨了 40.2%，但中小平台退场率高达 60% 以上。

个体加盟商亏得更是毫无悬念。

据媒体报道，一位在广州城中村投放换电柜的老板，房租低廉、骑手密集，点位看着不差，做了一年多账上还是亏的，到最后连没转手的设备一起算，亏了 8 万。

他事后总结：点位优势只占很小一部分，真正决定生死的是复购率；而为了拉新，他得自己贴钱做补贴。

外卖小哥风里来雨里去，赚的是辛苦钱，赚外卖小哥钱的换电柜玩家其实也异曲同工。

要想做大做强，要么开拓新客。

然而骑电驴的普通人，极少有换电的需求，此路基本不通。

要么就是提升复购率。这一方面要求提升网络密度，另一方面也要求提升服务体验。

比如，有人铺设了换电柜，柜子不用扫码，电池一靠仓门就弹开，为外卖小哥减少一个步骤。有次城里主干光缆被施工挖断，大半个城区断网半天，他的柜子那天下午换电量翻了五倍；还有会员服务体系，会员用户在高峰时段享有优先换电、电池预留权益。

最后，安全依旧是重中之重，这本就是换电柜起家的理由之一。

说到底，4 亿辆电驴捧起来的这个路边摊，最终拼的还是更多、更便宜、更安全。