科技权重卖空规模显著攀升
10 月 13 日至 22 日，多只港股科技核心标的的卖空股数大幅放量，做空资金明显加速进场。
腾讯控股的卖空股数放大约 4 倍。具体来看，卖空股数从 10 月 13 日的 88.13 万股升至 22 日的 446.48 万股；同期卖空金额从 3.73 亿港元升至 17.08 亿港元，增幅与股数基本同步。
其一，市场对 AI 及基础设施大额资本开支 Capex 的变现周期产生担忧。
大模型训练与算力采购前期投入持续加大，短期对营业利润率形成压制，" 投入前置、回报后置 " 的利润表压力令市场重新审视科技巨头的估值锚——市场正将 " 消费互联网 " 重新按 " 重资产 AI 基建 " 来定价。
其二，权重指数破位下行引发技术性卖盘。
10 月 22 日，恒生科技指数接连跌破 3900 点、3800 点整数关口，单日收跌 5.03% 报 3793.93 点，创 2024 年 9 月以来新低，且较去年 10 月高点累计回撤约 43%；恒生指数同日失守 23000 点，收跌 3.03% 报 22934.68 点，创 7 月以来新低。
其三，南向资金面的同步撤离放大了本轮下跌。
10 月 22 日，南向资金净流出 92.18 亿港元，已连续 7 个交易日净流出，累计净流出约 246.16 亿港元。港股通标的中，创新药、科技板块对南向资金依赖度较高，南向撤退时这些板块缺少承接，跌幅被进一步放大。
