不过他认为，投资者可以通过多元化的全球股票和适时的债券购买来保护自己。
在周四发布的一份情景分析中，帕金斯模拟了人工智能资本支出崩溃带来的金融影响。他预测，标普 500 指数将下跌 30%，科技股——科技精选行业 SPDR 基金（XLK）——将下跌 40%，其他行业将下跌 20%。
帕金斯写道：" 市场集中度高意味着人工智能相关支出的下降将对美国股市造成沉重打击。这将引发整个科技行业的巨额损失和信贷压力。"
他认为，信用损害将集中在人工智能生态系统中较弱的部分——例如 CoreWeave 等新型云平台、OpenAI 和 Anthropic 等独立模型开发商以及建筑供应商，而不是那些资产负债表稳健的超大规模数据中心—— Meta、亚马逊、谷歌及微软， 后者应该能够抵御这场风暴。
帕金斯还预计，到 2027 年底，人工智能生态系统中非超大规模数据中心部分的未偿债券总额将达到约 5450 亿美元，银行贷款总额将达到约 9200 亿美元，私人信贷敞口将达到约 6500 亿美元。
周四，热门科技股纷纷下挫，半导体、存储、芯片跌幅居前，费城半导体指数收跌 6.72%，泛林集团跌超 11%，SpaceX、科磊跌超 9%，闪迪、SK 海力士、英特尔、AMD 跌超 8%。
前一交易日，Meta 披露未来支出承诺总额约为 8250 亿美元，其中大部分用于建设 AI 所需的算力和基础设施，再次引爆担忧。日内早些时候，Meta 信用风险指标升至历史新高，打击了科技板块的情绪。与此同时，英伟达 CEO 黄仁勋在采访时提到，资金短缺阻碍了 " 新云 " 企业的增长。
不过值得注意的是，尽管财富损失巨大，帕金斯表示，他预计由此引发的衰退只会是轻微的，与 1990 年或 2001 年的经济衰退类似。
具体而言，他指出，人工智能数据中心热潮的终结将使美国 GDP 下降约 2 个百分点，并导致约 80 万个建筑相关工作岗位流失。
" 但就衰退而言，我们认为这次不会特别严重，" 他指出，并提到了私营部门健康的资产负债表以及美联储充足的降息空间。
投资建议
在这种不确定性环伺的大环境中，帕金斯敦促投资者保持耐心并分散投资，而不是激进地做空。
" 我们无法确切知道人工智能资本支出热潮何时结束，" 他承认：" 过早做空美国科技股（或增加久期）的投资者肯定会表现不佳。"
具体而言，他建议通过多元化的国际股票投资组合来维持正常的风险敞口。如果繁荣持续，这样的投资组合应该能够表现良好；而在崩盘的情况下，它的表现则会优于其他投资组合。
" 这次的泡沫与互联网泡沫不同，因为它更加集中于美国和人工智能供应链，" 帕金斯解释道，并指出非美国市场并未集中押注于单一主题。
该报告还指出，只有在 " 脆弱迹象出现 " 时才应增持政府债券，并预计随着美联储应对人工智能引发的需求冲击，长期利率将大幅下降。与此同时，由于破坏的焦点集中在美国金融体系，美元 " 最终将走低 "。
