中岩大地（SZ003001，股价 21.1 元，市值 36.83 亿元）9 月 27 日晚间公告，公司拟通过股权收购及增资相结合的方式，合计斥资 2.4 亿元取得深圳市鑫寰宇精工科技有限公司（以下简称鑫寰宇）60% 股权，将这家专注 PCB（印制电路板）精密钻针及铣刀的专精特新企业纳入合并报表范围。
作为一家深耕岩土工程服务、聚焦核电与水利水电等国家战略领域的上市公司，中岩大地此番跨界切入 PCB 上游，意在布局 PCB 产业升级相关业务、培育新的业绩增长点。不过，公司上半年营收同比下滑近五成、净利润转亏，本次收购能否成为第二成长曲线，仍需时间检验。
标的三年扣非净利承诺合计不低于 1 亿元
根据公告，中岩大地于 9 月 24 日召开第四届董事会第十次会议，审议通过《关于签订股权收购相关协议的议案》。公司拟通过股权收购及增资方式取得鑫寰宇 60% 股权，交易对方包括鑫寰宇创始人李昆仑、深圳市微晶投资合伙企业（有限合伙）及吉安庐陵产业发展基金合伙企业（有限合伙）。
本次交易采用差异化定价。其中，参与业绩承诺及补偿的股东以 6473.68 万元转让所持标的公司 20.2105% 股权，不参与业绩承诺及补偿的股东以 2526.32 万元转让所持标的公司 15.7895% 股权，公司以合计交易对价 9000 万元收购标的公司原股东所持 36% 的股权（增资后股权比例稀释为 22.5%）；同时，公司以标的公司投前估值 2.5 亿元为基准，向标的公司现金增资 1.5 亿元，取得增资后 37.5% 股权。前述交易完成后，公司合计持有标的公司 60% 股权，标的公司将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。本次交易资金来源为公司自有资金及自筹资金。
公告显示，本次交易价格以北京中天创意资产评估有限公司出具的《资产评估报告》中的评估结果作为参考。评估机构以 2026 年 6 月 30 日为评估基准日，采用收益法评估，标的公司股东全部权益价值约为 2.55 亿元，交易各方经友好协商确定标的公司整体投前估值为 2.5 亿元。
标的公司鑫寰宇是国内专注于 PCB 精密钻针及铣刀的专精特新企业，核心产品覆盖 PCB 及 FPC 钻针、涂层钻针、金刚石刀具及铣刀等，累计拥有专利 30 余项，已建成年产 8000 万支 PCB 钻针的产能，现有 PCB 钻针批量出货最小直径可做到 0.03mm、长径比可做到 50 倍。经信永中和会计师事务所审计，标的公司 2025 年度实现营业收入 3966.28 万元、归母净利润 172.56 万元；2026 年 1 — 6 月实现营业收入 2829.21 万元，归母净利润 195.99 万元。
业绩承诺方面，业绩承诺与补偿义务人承诺标的公司业绩承诺期（2026 年度、2027 年度和 2028 年度）经审计的合并口径扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润合计不低于 1 亿元，其中 2026 年不低于 500 万元，2027 年不低于 3000 万元，2028 年不低于 4500 万元。若业绩承诺期内某一年度标的公司实现的扣非归母净利润低于当年最低承诺的 90%，或业绩承诺期届满后累计实现净利润低于承诺之和的 90%（即 9000 万元），将触发业绩补偿义务，补偿方式包括现金补偿及股权补偿。此外，若业绩承诺期内累计实现扣非归母净利润超过承诺的 110%（即 1.1 亿元），标的公司可将超额净利润的一定比例作为业绩奖励支付给管理团队。
公告同时提示，若标的公司未来经营业绩未能达到预期水平，可能引发商誉减值风险；交易完成后公司业务将拓展至 PCB 钻针及铣刀领域，双方在人员、业务、管理等方面存在整合风险。
上半年营收同比下滑近五成
《每日经济新闻》记者注意到，中岩大地 2026 年上半年的经营业绩面临一定压力。上半年，公司实现营业收入 1.82 亿元，较上年同期下降 49.65%；实现归属于上市公司股东的净利润 -1990.46 万元，较上年同期下降 195.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -2948.36 万元，较上年同期下降 254.49%。
从业务结构看，岩土工程仍是公司收入的主要来源，报告期内实现营业收入 1.59 亿元，同比下滑 53.30%，占营业收入的 87.34%；环境修复业务实现收入 1155.74 万元，同比增长 500.65%；产品销售实现收入 957.87 万元，同比下降 45.55%。分地区看，境内收入 1.77 亿元，同比下降 50.50%；境外收入 503.07 万元，同比增长 25.60%。
对于业绩下滑的原因，公司在半年报中解释称，本期营收及利润同比下滑主要受行业及项目端多重因素影响。公司重点拓展的基建、能源等战略领域项目普遍存在前期审批筹备周期长、新项目落地启动时间偏晚的特点，报告期内公司新增订单及项目开工进度不及预期，大部分新建项目仍处于前期筹备、进场准备阶段，尚未进入集中施工周期，未能形成规模化营业收入。同时，部分项目现场施工条件发生变化，项目建设周期有所延长，带动项目管理、配套施工成本上行，公司综合毛利率随之下降。
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