盘面上，9 月 2 日 A 股三大指数集体飘绿，上证指数跌 0.9%，深证成指跌 1.64%，创业板指跌 1.96%。在权益市场震荡回调的背景下，债券资产的避险配置价值进一步凸显。
资金流向方面，十年国债 ETF 国泰持续获得资金青睐。Wind 数据显示，该 ETF 近 30 日资金净流入达 32.19 亿元，彰显了市场资金对长端国债资产的持续配置热情。
当前债市的核心支撑逻辑依然稳固。从基本面来看，7 月 PMI 录得 49.2%，较上月大幅回落 1.1 个百分点，不及市场预期；7 月 CPI 同比 0.5%，连续两个月回落，核心 CPI 同步下行至 0.9%；7 月贷款增速降至年内新低的 5.1%。基本面延续 " 弱修复 " 态势，对债市扰动有限，强刺激出台的必要性不高。资金面方面，央行以逆回购组合精准呵护流动性，跨月后资金面重新转松，前期对季末资金面的担忧明显缓解。此外，本周赎回风险指数未突破 50，暂无负反馈压力。
针对 9 月债市展望，广发证券研报认为，9 月债市短期调整后延续看多，预计 10 月底 10Y 国债目标点位 1.6%，30Y 国债目标点位 2.0%，核心逻辑为技术面触及支撑、供给压力可控、央行呵护资金面、交易盘止盈可控、配置盘需求持续。同时，中信建投指出，央行二季度货币政策报告的 " 逆周期调节 " 信号同 7 月政治局会议的 " 增量政策 " 表态形成共振，带动债市情绪转强，推动 10Y 国债下破 1.7% 的前期阻力位。从权益市场比价角度观察，40BP～45BP 的超长债利差较为合理，30Y 国债仍有小幅向下空间。整体判断，中期顺风环境虽未逆转，债市大概率维持高位震荡。
在此背景下，投资者可考虑在价格回调的合适点位逢低布局。十年国债 ETF 国泰（511260）跟踪上证 10 年期国债指数，选取剩余期限 7 到 10 年且在上交所挂牌的国债作为样本，久期恒定。从过往表现来看，十年国债 ETF 国泰（511260）成立以来净值屡创新高，历史业绩持续稳健。根据基金定期报告，截至 2025 年末，近 1 年回报率达 0.4%，近 3 年回报率达 14.23%，近 5 年回报率达 23.19%，成立至今累计回报率达 36.31%。
值得关注的是，十年国债 ETF 国泰成立以来经历了 2018 年～2025 年共计 8 个完整自然年度，均保持每年正收益，有望成为穿越牛熊周期的资产配置利器。
风险提示：数据来源：基金定期报告、Wind，相关业绩经托管行核对，过往表现不代表未来。十年国债 ETF 成立于 2017 年 8 月 4 日，2017 年～2025 年净值增长率 / 业绩比较基准为：-1.55%/-1.01%；7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；0.4%/-1.34%。提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。
