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撰稿：张浅
出品：道哥说车
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【文 / 财圈社 & 道哥说车 张浅】最近这段日子，对于 A 股车灯龙头企业星宇股份而言，过得并不太平。
一边是半年报交出了 " 增收不增利 " 的尴尬成绩单——营收 68.84 亿元同比微增 1.87%，归母净利润却下滑了 5.26%；另一边是 107 名应届毕业生入职仅一个月就被 " 二选一 " 劝退所掀起的舆论风暴。
而这一切，恰好发生在这家公司刚刚向港交所递交 H 股上市申请之后。一家账上躺着 36 亿现金、志在打造 "A+H" 双资本平台的行业龙头，在冲刺港股的关键节点，为何要对自家校招生痛下狠手？这场用工风波，恐怕将成为星宇港股之路上最难答的一道考题。
账上躺着 36 亿，却容不下 107 个应届生
先来认识一下星宇股份究竟是一家什么样的公司。作为国内车灯行业的绝对龙头，大众、宝马、丰田以及理想、蔚来等都是它的核心客户。创始人周晓萍从卫校教师白手起家，2021 年曾以 305 亿元身家登顶常州女首富。今年 7 月 29 日，星宇股份在首次递表港交所失效后仅仅三天，就马不停蹄地重新递交了申请，对搭建 "A+H" 双融资平台可谓志在必得。
然而，就在二次递表后不到十天，一场针对应届毕业生的 " 清退行动 " 悄无声息地启动了。据媒体报道，星宇股份在 2025 年秋招中招录了约 400 名硕博应届生，岗位以研发、技术和管理类为主。今年 7 月这批毕业生满怀憧憬正式入职，公司官方公众号甚至还推送了迎新内容，将他们定位为智能车灯业务的 " 后备人才 "。
更让人脊背发凉的是，HR 在劝退中还暗示：" 常州建了一个 400 多人的 HR 群，只有配合签字，后续背调才不会受影响。" 最终，大约七成被约谈者选择了签字走人，107 份劳动合同就此解除。常州市人社局的通报措辞颇为严厉：企业在协商过程中 " 方法简单生硬，缺乏充分有效沟通 "，人力资源总监被停职。
一家账面资金充裕的公司，为何要在冲刺港股的关键当口自毁长城？市场普遍怀疑，此举是为短期压降人力成本、美化财务报表，为港股 IPO 审核铺路。
翻开更深层的数据，星宇的用工策略正在发生结构性变化：2025 年一年内，正式员工从 10426 人骤降至 7532 人，净减 2894 人；而劳务外包工时从 238 万小时飙升至 1087 万小时，外包报酬从 6572 万元激增至 3.02 亿元。
正式工减员、外包扩增的趋势清晰明了，公司并非缺钱到发不出工资，而是用 " 灵活用工 " 系统性替代正式岗位，将固定成本转化为可变成本。107 名应届生，只是这套冷酷逻辑下最先被牺牲的一批人。
00 后的反击：从劳动仲裁到欧盟投诉
星宇股份显然低估了这届年轻人的战斗力。被裁的学生们没有跑去劳动仲裁排队——那条路太慢，等结果下来应届生身份早没了。他们做了一件让所有出海企业都该警惕的事：研究规则，然后用规则反击。
有人向港交所提交了用工违规申诉—— 7 月 29 日刚递表，8 月初就爆出劳动纠纷，IPO 审核大概率要卡壳。更有人绕过国内冗长的维权通道，直接把投诉材料递交到了欧盟供应链合规渠道。
为什么投诉到欧盟能戳中星宇的命门？因为星宇正在全力押注欧洲市场。公司在塞尔维亚设有工厂，为奔驰、宝马、大众等欧洲车企直接供货，2025 年塞尔维亚工厂营收 4.32 亿元，同比增长 37%。而欧盟对供应链有着极其严格的 ESG 尽职调查规则，用工合规一旦出问题，轻则罚款重则被挡在市场门外。一封英文投诉邮件，可能比十场劳动仲裁加起来还管用。
迫于舆论和监管双重压力，星宇股份发布致歉信，承认管理层 " 在决策上有失误，管理上有疏漏 "，拿出了补救方案：发放 3 个月求职补贴、提供免费住宿、组织专场招聘会，若 3 个月内未就业再补发 6 个月工资。钱能补上，可那种寒心补不回来。" 说好的研发岗，一个月后就让我去打螺丝 " ——这绝不是个别人的抱怨，而是 107 个人共同的遭遇。
资本市场用脚投票的逻辑向来简单：一家连自己员工都处理不好的公司，凭什么让投资者相信它能处理好更复杂的全球业务？国际化从来不只是把产品卖到海外，用工治理和社会责任同样需要跟上全球化的标准。这道考题，星宇股份答得好不好，港股市场的投资者正等着看答案。
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