而星链网络连接服务依然是 SpaceX 的核心利润支柱：上半年运营利润达 28.44 亿美元（约合 192.34 亿元人民币），Segment Adjusted EBITDA 达 46.84 亿美元（约合 316.78 亿元人民币）。SpaceX 的火箭发射业务和 AI 业务仍在大量烧钱，星链是唯一盈利的板块。
可以说，资本市场对 SpaceX 的定价，本质上是在给星链每年产生的服务收入定价。过去，商业航天比拼的是谁能把卫星送上天；如今，市场更关注谁能够把卫星网络持续运营起来，并形成稳定、可复制的商业收入。
在全球商业航天价值逻辑发生变化的同时，中国卫星物联网产业也迎来了属于自己的关键节点。
目前，中国商业航天企业已超过 600 家。2025 年全年国内完成 92 次航天发射，创下历史纪录，但行业的讨论长期集中在火箭运力和卫星制造上，真正面向行业用户提供持续通信服务、实现商业运营的企业仍然屈指可数。
而近期，浙江时空道宇科技有限公司（下称 " 时空道宇 "）正式获得工信部批复卫星物联网业务商用试验许可，试验期两年，成为国内率先获得该许可的民营企业。
这意味着，时空道宇不仅具备了依法试点经营卫星物联网业务的资格，更标志着我国卫星物联网开始进入持牌运营、规范发展的新阶段。企业能够依托低轨卫星网络，为行业用户持续提供合法、稳定、安全的通信服务。
据公开信息显示，该商用试验许可设置了堪称严苛的准入条件。申报企业须同时满足五项核心要求：已取得卫星移动频率使用许可与空间电台执照；星座建设项目已获国家发改委核准；拥有在轨可服务的卫星系统及配套地面运控支撑系统；具备完备的网络安全、数据安全、应急保障能力；可面向全国提供长期稳定服务。
换句话说，这张牌照考核的不只是企业有没有卫星，而是是否具备从星座建设、网络运营到持续服务的完整能力。只有真正具备 " 星座建得成、在轨稳定运行、同时，商业服务运营得好 " 能力的企业，才能获批。
据悉，时空道宇成立于 2018 年，CEO 王洋从 2014 年开始在商业航天领域持续创业，在卫星和通信领域已持续深耕二十余年。
2025 年 9 月，该公司完成星座一期组网。截至目前，时空道宇共有 64 颗卫星在轨稳定运行，实现除南北极外全球通信覆盖，系统可靠性保持 100%，具备服务 2000 万用户的能力。
星座组网的同时，时空道宇也在推进 " 卫星 + 行业 " 的深度融合。目前已与中国联通、吉利汽车、曹操出行、中国石油等 20 多个行业头部企业建立合作，与 20 多个国家电信运营商合作。已形成覆盖亚洲、非洲、拉美等重点区域的全球业务布局，持续推进海外项目交付和本地化运营，逐步构建起 " 国内 + 海外 " 的双轮驱动模式。
在大多数商业航天企业仍处在组网建设阶段时，时空道宇已经完成了从组网到持牌的全流程。
在卫星物联网这个先发优势决定格局的赛道上，率先具备合规运营资质，意味着时空道宇可以启动规模化商用，将星座能力转化为持续服务能力和商业运营能力，这也是卫星物联网产业进入下半场的重要标志。
持牌运营元年
美国铱星公司（Iridium）2025 年收入 8.7 亿美元，靠的是 253 万用户的持续付费。铱星二代的商业 IoT 用户占总用户的 83%，每用户每月贡献 7.70 美元的 ARPU（每用户平均收入）。
铱星 CEO 马特 · 德施在 2025 年财报中将收入增长归因于物联网需求的持续增长。另一家卫星物联网公司 Globalstar 同年营收 2.73 亿美元，IoT 用户占比 69%。这两家公司跑通了窄带卫星物联网的商业模型：用户规模乘以 ARPU 产生持续现金流。
在中国，这个模型刚有了制度上的落地条件。
据了解，时空道宇获批的卫星物联网商用试验许可，覆盖业务范围包括智能网联汽车、工程机械、海洋渔业、能源水利、交通物流和低空出行、农业及畜牧业等领域。同时可以开展 IoT NTN（非地面网络物联网）技术试验，推进 6G 卫星通信技术的研发与商业化。
在一期星座组网并开展规模化服务的基础上，时空道宇正同步提速 6G 卫星通信前沿技术攻关，已完成基于 3GPP IoT NTN 卫星物联网标准的地面试验，相关研发工作稳步推进，为未来 6G 空天地一体化通信网络建设积累关键技术能力。
民营企业运营的卫星物联网在国内第一次有了独立的业务身份和合规的经营通道。
从政策时间线看，这张牌照的出现有迹可循。
2024 年，商业航天首次写入政府工作报告。2025 年，国家航天局设立商业航天司，上交所发布科创板第五套标准扩围至商业航天的指引。2026 年 3 月，政府工作报告首次单独提及 " 加快发展卫星互联网 "，首次将航空航天定位为 " 新兴支柱产业 "，同月 " 十五五 " 规划纲要将卫星互联网纳入 109 项重大工程。
国家发展改革委相关负责人在两会期间表示，将在卫星互联网等领域建设千亿级甚至万亿级重大项目。今年 4 月，国家航天局与市场监管总局联合发布《商业航天标准体系（1.0 版）》。从产业定位到标准体系再到经营许可，政策逐级到位，商业航天在国家层面的定位三年完成三级跳：新增长引擎、新兴产业、新兴支柱产业。
卫星物联网作为 6G 空天地一体化网络的重要组成部分，也正从 " 技术验证 " 走向 " 规模应用 "，从产业培育阶段迈向规范化运营的新阶段。
时空道宇的路线图
2026 年内，时空道宇将完成一期 72 颗卫星的全部部署，届时系统日通信能力将提升至 4.5 亿次。
在此基础上，时空道宇星座二期还规划了 264 颗卫星，采用 3GPP 标准（全球移动通信标准组织制定的技术规范），试验星已于 2025 年入轨。
为支撑后续星座的持续扩容，时空道宇在台州建成了卫星超级工厂，年产能 500 颗，单星生产周期 28 天，制造成本较行业平均水平下降约 45%。
这座工厂是全球首个深度融合航天制造与汽车制造能力的卫星量产工厂，将汽车行业的流水线生产和质量管控体系引入卫星制造，实现了日产一到两颗卫星的产能。
对于二期 264 颗卫星的部署计划来说，这条量产线直接决定了时空道宇的扩张速度和成本控制能力。
产能之外，时空道宇在应用端的布局启动得更早。
2023 年 9 月，极氪 001 FR 成为首款搭载卫星通信技术的量产车型，此后卫星通信功能扩展到极氪、领克、吉利银河多款车型。时空道宇与曹操出行在 Robotaxi 领域合作，2025 年底至今，累计测试里程约 10 万公里。
中国市场每年汽车销量超过 3000 万辆，如果未来有相当比例车型具备卫星连接能力，仅汽车一个领域就是一个千万级、持续多年的市场。而时空道宇的应用领域还不止于此。
工程机械领域，时空道宇与中联重科等多家头部企业完成场景验证，测试成功率接近 100%。近期，浙江海巡执法艇也完成了时空道宇卫星通信设备的安装投用，这是该技术在浙江省海洋执法领域的首次应用。下一步，还将在当地渔船推广，计划首批完成 60 艘投用，进一步提升渔业安全和海上监管水平。
除了国内市场，时空道宇的海外业务同样在快速推进。2024 年 6 月，时空道宇在阿曼完成首次海外商用部署测试，通信成功率达到 99.15%，网络可用性超过 99.97%。
目前，时空道宇已与阿曼 Azyan Telecom、马来西亚 Altel、沙特 ATSS、阿根廷 Orbith 等 20 多个国家的电信运营商签署合作协议，覆盖中东、东南亚、中亚、南亚、非洲和拉美。
海外合作的分工模式已经成型：本土运营商负责频谱协调、牌照许可和合规监管，时空道宇负责卫星网络接入、终端产品和系统集成服务。
在海外同行已经验证了商业模型的背景下，时空道宇在成本端还具备显著优势，有助于加速海外场景落地。
根据公开数据，与铱星二代系统相比，时空道宇星座的建设周期仅为其 60%，总建设成本远低于铱星二代，而其目标用户规模则是铱星的 10 倍以上，硬件及数据服务将极具竞争优势。
在海事、能源等关键行业，出于安全监管和业务连续性的要求，企业通常需要为通信系统配置独立的备份连接，窄带卫星物联网承担的正是这个角色，对应的是高黏性和持续付费的需求。
时空道宇凭借远低于海外同行的成本结构，在服务定价和用户覆盖能力上已经具备参与国际竞争的条件。
更低的建设成本意味着时空道宇可以用更少的资本投入完成更大规模的星座部署，更低的硬件成本则降低了行业客户部署终端设备的门槛。
对于中东、非洲、南亚、东南亚等这些通信基础设施薄弱的新兴市场来说，终端和服务的可负担性直接决定了市场能否打开，时空道宇的成本结构在这些区域具备天然的竞争力。
而此次牌照的落地，让时空道宇的优势第一次有了在市场转化为实际收入的制度基础。
从 " 全栈自研 " 到 " 全栈开源 " 的行业变革
2026 年 6 月 24 日，时空道宇在 MWC 上海（世界移动通信大会）上发布了全球首个低轨通信星座全栈开源生态，面向全球合作伙伴开放星座通信能力。
所谓全栈开源，是指时空道宇将星座的通信能力按照终端硬件、标准化通信模组、自研卫星通信芯片、卫星通信协议、卫星系统资源五个层级逐级开放。合作伙伴可以根据自身业务需求，从中选择层级接入星座的通信服务。
比如芯片厂商可以在芯片设计阶段就集成时空道宇的通信协议，终端厂商可以直接调用标准化的通信模组，系统集成商则可以基于时空道宇提供的完整解决方案为行业客户提供服务。这种分层开放的模式，让不同类型的合作伙伴都能以最低的成本接入卫星物联网生态。
展会期间，时空道宇与超过 200 家生态合作伙伴达成合作意向，现场签约订单突破亿元，覆盖海洋渔业、工程机械、能源巡检、智慧农业、低空经济等十大行业。
时空道宇通过全栈开源，把卫星通信能力拆解成模块化的标准服务，芯片模组厂商、终端设备制造商和系统集成商都可以直接调用，行业应用的接入门槛大幅降低。
牌照的获批也将加速生态合作伙伴的持续加入，持牌运营意味着时空道宇可以为国内合作伙伴提供合规的、可持续的服务承诺，这对于需要长期稳定通信保障的行业客户来说是关键的决策因素。
王洋曾在公开采访中表示，时空道宇的增长逻辑正从 " 项目制交付 " 转向 " 持续服务收入模型 "。在卫星物联网这类连接型业务中，用户规模的增长会直接摊薄前期的星座建设和系统维护成本。
从资本市场的角度看，一家依靠硬件销售和项目交付获取收入的企业，与一家持有合规运营资质、能够产生持续服务收入且具有行业优势壁垒的企业，估值逻辑完全不同。牌照的获批，为时空道宇从一次性交付模式转向可持续的运营收入模式提供了制度基础，也为其未来在资本市场上的想象打开了巨大空间。
在全球低轨卫星通信的版图上，SpaceX 验证了宽带路线，铱星验证了窄带路线。
时空道宇是国内率先走完 " 造卫星、建星座、拿牌照 " 全流程的民营卫星物联网企业，在全球卫星物联网市场的成本竞争中占据有利位置。
未来，随着星座建设持续推进、6G 卫星通信技术持续突破，时空道宇有望进一步提升全球服务能力，推动卫星物联网从行业应用走向规模商用，为中国空天信息产业和全球卫星物联网发展提供新的 " 中国方案 "。
