此外，为更好满足日益增长的客户需求，公司进一步加速全球产能布局，并提前启动常州新基地建设，预计 2026 年资本开支由人民币 65-75 亿元上调至人民币 75-85 亿元。
东方证券认为，公司新建海外产能将进一步提升全球供应链的灵活性，更好地支持小分子、寡核苷酸、多肽等产品的商业化生产需求，进而构建出更稳健的供应网络，稳步迈向全球龙头。
▌创新药订单持续放量
值得注意的是，国内 CXO 公司创新药订单增速正迎来改善。
例如，康龙化成 2026 上半年业绩预告显示：伴随着公司小分子 CDMO 服务项目管线持续向后期推进，公司新签订单同比增长超过 30%；美迪西则表示，公司业绩增长主要系全球创新药研发需求呈明显回暖态势，市场需求增长带动业务量与定价同步向好，充足的订单储备为业绩良性增长奠定了坚实基础。
据浙商证券统计，CXO 龙头在 2025 年 -2026 年一季度开始，收入增速逐步回到 15%-30% 区间，药明康德、康龙化成等订单增速均已恢复至全球突发卫生事件前增速水平。分内外需来看：
内需 CXO：实验猴供需缺口大，临床前安评 CRO 订单量价齐升爆发期仍将持续。由于需求爆发以及实验猴供需紧张，2025 年四季度开始安评 CRO 集体进入订单爆发期。
外需 CXO：2025 年起 CDMO 的 CAPEX 新周期已开启，全球高潜力头部创新药资产研发成本人民币化逻辑持续强化。本土 CDMO 在新分子业务持续高增，全球竞争力优势望持续兑现。
综合各机构观点可知，BD 高景气或仍为本轮订单爆发的驱动主力。数据显示，2026 年上半年中国医药出海交易总金额达 997 亿美元，为 2024 年全年 522 亿美元的 1.9 倍，接近 2025 年全年 1357 亿美元的 73%，即便各种海外政策频繁扰动，全年 BD 交易规模仍有望再创新高。
上述机构表示，中长期看，我国在药物发现、临床概念验证环节的比较优势难以替代，在本土药企自主全球化能力成熟前，BD 出海或将常态化，海外授权回款会持续补充其研发资金，并拉动 CXO 行业内需稳步扩容。
中邮证券指出，从需求端来看，海外研发及生产外包需求稳定回暖，国内 BigPharma 研发支出逐年稳步提升、Biotech 伴随今年板块情绪回暖以及 IPO 增多逐步走出底部，另外 BD 持续高涨，研发外包需求提振有望在 26 年兑现。
该机构另指出，从供给端来看，经过 20-23 年行业景气快速提升 - 上游产能扩张竞争加剧 - 盈利下滑行业去产能的周期后，目前整体价格水平已处于底部待回暖的区间，供给端的出清也逐渐稳定，26 年有望随着需求旺盛盈利得到进一步修复。
