一年涨了 6 倍，一个月跌 57%。
7 月 29 日晚间，兆易创新连发多份公告：公司拟回购 10 亿至 20 亿元，全部注销；实控人朱一明承诺 12 个月内不减持，并计划增持不低于 10 亿元，不设价格上限。
公司层面，以自有资金回购 10 亿至 20 亿元，回购股份全部注销、减少注册资本，回购价不高于董事会审议前 30 个交易日均价的 150%。注销式回购直接增厚每股收益，属于利好力度较强的回购方式。但目前仅为提案，还需股东大会审批，落地存在不确定性。
实控人层面，朱一明承诺自 7 月 29 日起 12 个月内不减持，并计划在 2026 年 12 月 13 日至 2027 年 7 月 29 日增持不低于 10 亿元。
但增持延后的原因在于：朱一明最后一笔减持在 6 月 12 日，按规则高管卖出后 6 个月内不能反向买入，最早要等到 12 月 13 日。也就是说，短期无法形成任何增量买盘。
更大的争议来自前期减持。
5 月 6 日至 6 月 12 日，朱一明在股价 339.44 元至 538.90 元区间，合计减持 1111.06 万股，套现约 44 亿元，持股比例从 6.53% 降至 4.94%。
高位套现 44 亿，承诺增持 10 亿，净套现 34 亿。
减持均价最高 538.90 元，而 7 月 29 日公告时股价已跌至 364.03 元——高位卖、低位买，从交易角度看无可厚非；但从市场信心的角度看，很难被解读为诚意。
要理解这套护盘方案为什么市场不买账？
2025 年 8 月股价从约 120 元起步，2026 年 6 月 29 日触及 846.66 元历史高点，涨幅近 6 倍。支撑上涨的三大逻辑：全球存储芯片涨价周期、AI 算力拉动存储需求、以及 " 长鑫科技影子股 " 炒作。
22 个交易日从最高 846.66 元跌至 364.03 元，回撤 57%，市值蒸发超 3300 亿元。截至 7 月 30 日盘中，股价一度跌至 344.98 元，较最高点回撤已接近 59%。
下跌背后叠加多重因素：三星、SK 海力士等海外存储巨头大跌引发板块恐慌，融资盘平仓形成负反馈，叠加实控人高位减持的前车之鉴。
回到这套护盘方案：回购注销是长期利好，锁仓承诺堵住了继续减持的口子，但增持要等四个半月，10 亿规模远小于 44 亿减持（差额 34 亿），行业周期下行与产业链估值重构也不是一纸公告能解决的。
来源：星河商业观察
