7 月 21 日晚间，大位科技（SH600589，股价 7.22 元，市值 107 亿元）发布公告，就上交所对公司 2025 年年报问询函作出回复。
《每日经济新闻》记者注意到，2025 年，大位科技实现营业收入 4.36 亿元，同比增长 7.59%，但扣非前后净利润均亏损。此外，公司在介绍发展战略及行业时多处提到 AIDC（人工智能数据中心 / 智算中心）业务，被要求进一步作出说明。
在回复函中，有以下几个关键信息值得关注：IDC（互联网数据中心）业务毛利率有所修复，但算力与云服务毛利率大幅滑坡，且两大业务的毛利率落后于不少同行；公司尚不具备独立开展大规模、高标准 AIDC 业务的完整能力。
2024 年签下大单，预计年入 1.63 亿元，2025 年只确认 207 万元
公开资料显示，大位科技证券简称原为 " 广东榕泰 "，后者于 2022 年 10 月后全面关停了化工材料业务，并于 2023 年底完成了重整，实控人发生变更，业务也聚焦于互联网数据中心综合服务。
2024 年 11 月 30 日，大位科技全资子公司张北榕泰云谷数据有限公司（以下简称 " 张北榕泰 "）与某互联网客户签署为期 10 年的定制化数据中心采购框架协议，预计每年可产生约 1.63 亿元收入，然而 2025 年该合同仅确认收入 207.12 万元。
对此，大位科技在回复中解释了滞后原因。据公告，这是一份 " 先签后建 " 的定制化合同，签约后才启动建设，整体建设周期约一年。项目分别于 2025 年 9 月 30 日和 10 月 30 日完成终验并交付，之后还有 45 天免租期供客户调试设备，实际机柜上电并开始计费的时间集中在 2025 年 11 月。截至 2025 年末，客户上架率仅 7.39%。
不过，大位科技在回复函中就该业务也给出了一些乐观的数据分析。2026 年以来的数据呈现改善趋势，1 月至 6 月，该项目上架率逐月提升，分别为 12%、19%、30%、40%、48%、59.35%。大位科技称，预计随着上架率提升，收入将稳步释放。
毛利率分化背后的 AIDC" 短板 "
大位科技 IDC 业务、算力与云服务业务的毛利率是监管问询的重点项目。对比来看，大位科技这两大业务的毛利率均低于不少同行。
以 IDC 业务为例，2025 年，光环新网、奥飞数据、数据港的毛利率均高于或接近 30%，大位科技则只有 17.53% 的毛利率，剔除新增机房交付的影响后也只有 22.91%。
IDC 业务如此，算力与云服务板块同样承压。2025 年，润泽科技毛利率高达 48.50%，宏景科技为 24.79%，大位科技 12.83% 的毛利率处于行业中下水平。
这背后暴露的是大位科技 AIDC 核心能力的 " 短板 "。大位科技回复函坦言，目前在超高密度算力机房配套、大规模 RDMA（远程直接内存存取）高速网络、规模化液冷技术、AI（人工智能）算力软件体系及重资产投入等 AIDC 核心要素方面仍存在阶段性短板，尚不具备独立开展大规模、高标准 AIDC 业务的完整能力。
据介绍，AIDC 是适配人工智能大模型训练、智能推理等场景的算力基础设施，在技术标准、硬件配置、计费模式等方面，均与传统通用型 IDC 数据中心存在本质性差异，具备高单价、高溢价、高附加值等特点。大位科技从资源、技术、资金等层面进行了说明，称公司在高密度 AIDC 核心技术、大规模算力集群能力等方面仍存在差距。
此外，记者还发现，大位科技 2025 年 IDC 业务毛利率较 2024 年的 11.74% 提升了 5.79 个百分点，增长主要来自房山数据中心 B 由租赁转为自营，且机柜上架率提高。与此形成鲜明对比的是，其算力与云服务毛利率从 2024 年的 28.36% 骤降至 2025 年的 12.83%，同比下降 15.53 个百分点。
对于算力与云服务毛利率的大幅下降，大位科技将其归因于多重因素叠加：中低端算力赛道竞争加剧，产品同质化严重；公司算力业务以中低端及消费级算力产品为主，高端算力产品占比较低；设备供给以租赁为主，该模式单位算力成本通常高于自有设备折旧模式；规模效应不足，固定成本难以有效分摊。
