来源：新浪基金∞工作室
主要财务指标：A/C 类季度利润均告负 合计亏损 1.78 亿元
报告期内，国富基本面优选混合 A、C 两类份额均出现亏损。其中，A 类本期利润为 -141,844,326.40 元，C 类为 -36,200,082.04 元，两类份额合计亏损 178,044,408.44 元。尽管两类份额本期已实现收益为正（A 类 39,491,816.25 元、C 类 9,188,555.83 元），但公允价值变动收益为负，导致整体利润亏损。期末 A 类份额净值 1.1206 元，C 类 1.1123 元，较期初均有所下降。
基金净值表现：连续三月跑输基准 A 类超额收益 -13.77%
过去三个月，基金净值表现显著弱于业绩比较基准。A 类份额净值增长率为 -9.34%，业绩比较基准收益率为 4.43%，超额收益为 -13.77%；C 类份额净值增长率 -9.43%，超额收益 -13.86%。拉长周期看，过去六个月 A 类净值跌 9.71%（基准涨 1.88%），过去一年跌 9.21%（基准涨 11.60%），长期跑输基准态势明显。此外，基金净值波动率（A 类标准差 1.03%）高于基准（0.79%），显示组合风险高于市场平均水平。
投资策略与运作：维持高权益仓位 重仓低估值金融地产
管理人在报告中表示，二季度维持较高权益仓位，坚持投资低估值和基本面未来向好的公司，港股持仓占比显著。但二季度市场结构分化明显，AI 板块强势而高分红、消费、地产板块疲软，基金配置方向与市场热点存在背离。高仓位叠加行业配置偏差，可能是净值大幅跑输基准的核心原因。
资产组合：权益投资占比 88.09% 港股持仓达 42.04%
报告期末，基金总资产 17.96 亿元，其中权益投资 15.82 亿元，占比 88.09%，维持高仓位运作；固定收益投资 1.12 亿元，占比 6.23%，以政策性金融债为主；银行存款及结算备付金 0.91 亿元，占比 5.06%。值得注意的是，通过港股通投资的港股公允价值达 7.49 亿元，占期末净值比例 42.04%，港股敞口较高。
行业配置：金融地产占比超 50% 制造业配置不足 20%
行业配置呈现显著集中特征。境内股票投资中，金融业占比 27.14%（4.84 亿元），房地产业占比 1.56%（0.28 亿元）；港股投资中，房地产占比 18.66%（3.33 亿元），电信服务占比 7.75%（1.38 亿元）。金融与地产合计占基金资产净值比例达 47.36%（27.14%+1.56%+18.66%）。而同期表现强势的制造业（境内占比 17.74%）、信息技术（港股占比 3.05%）配置比例较低，与市场结构分化形成反差。
重仓股：前五大持仓均为金融地产 民生银行占比 8.64%
前十大重仓股中，金融和地产股占据主导。民生银行（600016）以 1.54 亿元公允价值位列第一，占净值 8.64%；腾讯控股（00700）、长沙银行（601577）、华润置地（01109）、中国海外发展（00688）紧随其后，持仓占比分别为 7.75%、7.20%、6.81%、5.89%。前五大重仓股合计占净值 36.29%，集中度较高。这些标的多属于低估值板块，在二季度市场偏好成长风格的背景下，股价表现承压。
份额变动：A 类净赎回 2.54 亿份 规模缩水 16.7%
报告期内，基金遭遇显著赎回压力。A 类份额期初 15.23 亿份，期末 12.68 亿份，期间总申购 4848 万份，总赎回 3.03 亿份，净赎回 2.54 亿份，规模缩水 16.7%；C 类份额期初 3.64 亿份，期末 3.25 亿份，净赎回 3921 万份。两类份额合计净赎回 2.94 亿份，反映投资者对业绩表现的不满。
风险提示与投资机会
风险提示：基金当前权益仓位高达 88.09%，行业配置集中于金融地产（占比超 50%），与二季度市场偏好的 AI、成长板块背离，短期或持续面临风格不匹配风险；港股持仓 42.04%，需警惕地缘政治及汇率波动影响；净值波动率高于基准，叠加投资者赎回压力，可能加剧组合流动性风险。
投资机会：金融地产板块估值处于历史低位，若后续稳增长政策发力或地产行业边际改善，低估值标的存在估值修复机会；基金管理人坚持基本面选股策略，长期或受益于价值风格回归，但需密切关注市场结构变化及组合调整情况。
