7 月 15 日，A 股 CPO 概念板块高开高走，成为今日市场最受瞩目的焦点之一。华盛昌、长飞光纤双双涨停，东山精密一度涨超 7% 创历史新高，总市值突破 5000 亿元，剑桥科技、源杰科技等纷纷跟涨。
AI 算力的 " 光通道 "，正在二级市场获得前所未有的估值溢价。而就在这样的市场热度下，首程控股（00697.HK）宣布战略投资烁光精密，正式切入 AI 算力光互连核心产业链上游环节。
对于关注首程控股的二级市场投资者而言，这笔投资初看似乎有些 " 跨界 "。毕竟过去两年，这家以 " 资产运营 + 产业投资 " 见长的港股公司，最鲜明的标签是 " 机器人捕手 "。此刻突然将目光投向 " 光 "，这究竟是战略转向还是另有逻辑？
一、从机器人到光互连：同一套产业穿透逻辑的自然延伸
如果深入审视首程控股的投资方法论与战略演进脉络，就会发现，首程控股这次 " 跨界 " 其实有着清晰的逻辑链条。
目前，首程控股在机器人赛道的布局成果已进入密集的资本化兑现窗口。自 2024 年 4 月首笔出资至今，公司在机器人领域投资了约 20 个项目，今年多家企业取得重大 IPO 进展。
7 月 2 日，证监会同意宇树科技科创板 IPO 注册。从提交申请到获批，宇树科技仅用时 104 天，创下科创板最快审核纪录。
机器人版图的价值兑现远不止宇树一家。星海图已于 2026 年 1 月完成股改，4 月宣布完成 20 亿元 B+ 轮融资，估值突破 200 亿元，市场消息称其计划最快今年赴港上市；银河通用于今年 3 月完成 25 亿元新一轮融资，投后估值超 200 亿元。首程控股对这两家企业均持续加码、多轮追加投资。
首程控股管理层此前披露，其机器人投资组合整体账面回报已超过四倍，其中对宇树科技、银河通用等早期项目的投资已收获超过十倍的回报。截至 2025 年末，首程控股泛机器人投资组合账面浮盈已超 80 亿元。
但首程控股的产业投资版图远不止于机器人。首程控股联席总裁、首程资本董事长叶芊曾公开表示，公司不仅聚焦具身智能机器人，同时覆盖低空经济、医疗、量子科技、推理芯片、核聚变等多个领域，整体锚定国家重点规划的未来产业主线。在量子科技方向，首程控股已通过旗下基金投资了量子精密传感准独角兽未磁科技；在光学领域，今年 4 月刚完成对澄观光学的战略投资，后者专注于光学衍射层析技术（ODT）的活细胞超分辨成像设备研发。
更为关键的是首程的投资方法论本身，首程控股的价值发现逻辑如同绘制一幅产业地图，以中游整机厂为坐标原点，同时向上游核心材料、零部件，以及下游应用场景进行穿透式布局。
从这个角度看，从 " 运动控制上游 " 到 " 光互连上游 "，本质上是同一套方法论在不同产业节点的应用。具身智能的 " 身体 " 需要电机、减速器、传感器；而 AI 的 " 大脑 " 需要算力，算力集群需要光互连。首程控股正在将 " 上游核心零部件 " 的定义，从机器人的机械部件拓展到 AI 基础设施的光学器件。这两者在产业底层逻辑上高度一致：在关键产业链的 " 咽喉位置 " 卡位，解决国产化的核心痛点。
二、烁光精密：光互连上游的稀缺卡位
烁光精密之所以值得重注，核心在于其技术路线在光互连上游环节的不可替代性。
公司核心技术源自南方科技大学超快激光微纳制造科研团队。创始人徐少林教授团队过去十年先后攻克了 " 激光改性引导玻璃各向异性刻蚀 "、" 亚波长分辨率脉冲激光图案化光刻 " 等底层关键技术。
与传统砂轮切割不同，烁光采用超快激光非接触加工，自研设备单台月产能超 5 万片高通道 V 型槽。从加工设备到光束调控算法、工艺参数库，全部自主研发，不依赖进口供应链。在当前光互连上游精密元器件国产化率极低的背景下，这种 " 设备 - 工艺 - 算法 " 三位一体的自主能力，构成了其最深的竞争壁垒。
当前，光互连产业链的供需矛盾正在从光模块组装向上游精密元器件传导。
当前，光互连产业链的供需矛盾正在从光模块组装向上游精密元器件传导。花旗研报测算，2025-2028 年全球光互连市场规模将自 220 亿美元增长至 920 亿美元，三年复合增速达 65%；高盛亦指出，1.6T、3.2T 光互连搭配 NPO/CPO 集成方案将是 2026-2028 年算力基建最重要的增量赛道。
而烁光精密所处的结构化玻璃元件环节，正是 CPO、硅光集成等前沿技术路线中不可或缺的 " 基础设施级 " 部件。
对于首程控股而言，此次入股烁光精密的战略意义不仅在于切入了一个高增长赛道，更在于进一步完善了其 "AI 基础设施上游核心零部件 " 的布局拼图。
在机器人侧，投资组合正密集进入资本化兑现窗口；在光互连侧，烁光精密有望成为首程在 AI 算力基础设施领域的又一标杆案例。依托 " 资产运营 + 产业投资 + 科技赋能 " 的协同模式，首程将助力烁光推进生产基地建设与核心产能扩容。
三、结语
从二级市场的反应来看，CPO 板块的持续火热已经表明市场正在重新定价光互连产业链的价值。首程控股在这一时间节点入局光互连上游精密光学制造，延续了其一贯的 " 在产业爆发前夜卡位咽喉环节 " 的投资哲学。
机器人赛道正在迎来密集的资本化收获期，而光互连赛道则开启了面向 AI 算力时代的第二增长曲线。对于首程控股而言，这并非一次简单的赛道切换，而是一场围绕 AI 基础设施底层供应链的纵深布局。从机器人的 " 身体 " 到算力的 " 神经 "，其产业投资的逻辑链条正变得愈发清晰和完整。
