7 月 14 日晚，美国劳工统计局公布了备受全球市场瞩目的 6 月通胀数据。
经季节性调整后，6 月 CPI 环比下降 0.4%，创下 2020 年 4 月以来最大单月跌幅。
剔除食品、能源的核心 CPI 环比持平，通胀降温信号明确。
过去 12 个月里，美国整体通胀同比下滑至 3.5%，5 月为 4.2%；核心通胀同比下降至 2.6%，通胀持续边际放缓。
现货黄金直线拉升一度突破 4100 美元，日内涨 2.41%。
与此同时，沃什在国会听证会发言稿中表示，美联储对持续高通胀 " 零容忍 "。
通胀全面超预期回落
数据显示，6 月整体 CPI 同比上涨 3.5%，低于预期的 3.8%，通胀压力显著缓解；
6 月 CPI 环比下降 0.4%，远低于市场预期的下降 0.1%，为 2020 年以来首次环比下跌。
核心 CPI 同比上涨 2.6%，核心环比录得 0.0%。
这波降温的主力军是能源价格。
6 月中旬地缘局势短暂缓和，国际油价与零售汽油价格显著回落，能源项直接把整体 CPI 环比拽入负值。
连最具粘性的住房通胀也从 3.4% 微降到 3.3%，服装、二手车等商品端也同步走弱。
数据公布后，交易员纷纷撤回对美联储加息的押注。
利率互换市场显示，美联储 7 月加息的概率已从此前超过 40% 降至约 20%。
业内人士指出，这是一次全线低于预期的数据表现。
短期内加息的可能性已不复存在。
市场此前一直担心通胀数据会过高，因此这一数据应能利好债券市场，并促使收益率曲线重新变陡。
沃什强硬表态 " 零容忍 "
北京时间 7 月 14 日晚，美联储新任主席凯文 · 沃什在众议院金融服务委员会开启其任内首次国会听证。
在提前公布的证词中，沃什承诺将坚决抑制通胀，还强调联邦公开市场委员会 " 对持续高企的通胀绝不容忍 "。
不过他并未明确 7 月会议将加息还是按兵不动，延续其一贯立场——美联储不应提前透露下一步行动。
沃什的书面证词没有提到关税或地缘冲突引发的价格冲击，也没有界定判断通胀 " 持续性 " 的标准。
只是强调美联储目标单一、成功可期——如果政策得当，过去五年的通胀问题将成为历史。
沃什认为，劳动力市场 " 总体稳定 "，裁员稀少且薪资增长稳健，劳动生产率强劲提升为经济扩张提供空间。
自今年 5 月接任主席以来，沃什始终带着鲜明的鹰派烙印。
他不仅咬定 2% 的通胀目标不松口，还刻意弱化前瞻指引，强调 " 数据依赖 " 而非向市场提前剧透。
在他的框架中，货币政策的头等要务是纠正过去几年的物价失控，宁可维持高利率更久，也绝不容忍通胀预期脱锚。
这种姿态，就是给市场打 " 预防针 " ——别指望美联储会因为一两个月的数据就轻易转向。
