蓝鲸新闻 7 月 8 日讯（记者 王晓楠）7 月 7 日晚，一纸涉案金额高达 1.15 亿元的法院传票再次将国晟科技（603778.SH）拖入诉讼泥潭，叠加 5 月份的另一起 5184.62 万元的拖欠货款案，累计涉案金额已超过 1.6 亿元。而其控股股东国晟能源以 3210 万股国晟科技股票为子公司安徽国晟新能源 " 赊货 " 担保的豪赌，也随着上市公司股价从高位跌落而面临随时 " 爆仓 " 的危险。
自 2020 年以来，国晟科技已连续亏损六年，累计亏损超过 12 亿元，公司资产负债率突破 80% 的红线。面对供应商的步步紧逼、质押平仓的达摩克利斯之剑以及持续失血的经营现状，这家已被掏空的上市公司，究竟还有多少底牌可以打出？
对于子公司接连因货款被起诉一事，蓝鲸新闻致电国晟科技，公司表示一切以公告为准。
诉讼与质押双压加身，国晟科技陷 1.6 亿元货款纠纷漩涡
7 月 7 日晚，国晟科技公告称，公司二级控股子公司安徽国晟新能源因拖欠光伏组件货款，被上海电气集团恒羲光伏科技（南通）有限公司（以下简称 " 恒羲光伏 "）起诉，涉案金额约 1.15 亿元，一审尚未开庭。
这已是安徽国晟新能源今年第二次因拖欠货款站上被告席。此前的 5 月 22 日，该公司因拖欠江苏大航电气贸易有限公司（以下简称 " 大航电气 "）单晶电池片货款被起诉，涉案金额约 5184.62 万元。两案涉诉本金及违约金合计超过 1.6 亿元。
两起诉讼的案情高度相似，均指向安徽国晟新能源作为买方的付款违约。
在与恒羲光伏的交易中，双方于 2026 年 3 月 6 日签订《光伏组件采购合同》，恒羲光伏按约分批次交付货物后，安徽国晟新能源仅支付约 4095.86 万元便出现严重逾期。恒羲光伏遂提起诉讼，要求偿付全部未付货款及违约金。而在与大航电气的交易中，安徽国晟新能源于 2025 年 12 月 3 日签订《太阳能电池销售合同》，采购价值约 5124.69 万元的单晶电池片，货物于 2025 年 12 月 27 日全部交付完毕，但付款期限于 2026 年 3 月 16 日届满后，安徽国晟新能源未支付任何合同价款，大航电气起诉要求偿还货款本金及违约金合计 5184.62 万元。
更为引人注目的是两起诉讼中控股股东的 " 兜底 " 操作。在两笔交易中，上市公司控股股东国晟能源均以上市公司股票质押为子公司债务提供担保，为大航电气一案质押 2210 万股，为恒羲光伏一案质押 1000 万股，两次质押合计 3210 万股。两家原告均在诉讼请求中提出，请求法院确认对质押的国晟科技股票享有质权，并有权就该股份折价或拍卖、变卖所得价款优先受偿。
质押的时间节点耐人寻味，质押发生时，国晟科技股价正处于历史高位。今年以来，国晟科技因太空光伏概念等因素受到市场热捧，股价从 2025 年 9 月 23 日盘中最低点的 3.23 元 / 股一路飙涨，至 2026 年 4 月 9 日触及 34.27 元 / 股的历史新高，股价涨幅超过 10 倍。
2025 年 12 月 3 日、2026 年 4 月 23 日分别是国晟能源将股票质押给大航电气、恒羲光伏的起始日，彼时国晟科技的股价分别为 12.64 元 / 股、26.54 元 / 股，而截至 7 月 8 日收盘，国晟科技股价已震荡走低至约 10.92 元 / 股，较年内高点下跌约 68%。
诉讼的阴云远不止于此。6 月 30 日，国晟科技公告称，公司及下属全资、控股子公司连续 12 个月内新增诉讼、仲裁累计涉案金额达 8214.62 万元，占公司最近一期经审计净资产的 26.42%。其中单笔 600 万元以上案件共三起，合计涉案 8201.97 万元。
更令人担忧的是信息披露的滞后与违规。6 月 15 日，国晟科技因信息披露不完整、不及时收到北京证监局出具的警示函，公司在 4 月 24 日披露《关于累计诉讼、仲裁事项的公告》时，已知晓与大航电气的 5184.62 万元诉讼，却未将其包含在内，迟至 5 月 22 日才进行补充披露。董事长吴君、总经理高飞、董事会秘书张昆被采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对蓝鲸新闻表示，从司法实践的普遍逻辑来看，若原告最终胜诉，涉案 1.15 亿元的请求金额并不一定会全额得到支持，法院会结合合同条款的有效性、双方实际履约情况、是否存在违约互抵情形等细节综合判定。若穷尽子公司资产仍不足以覆盖债务，就要看上市公司是否为该笔债务提供了担保。
袁帅认为，关于原告主张的 1000 万股国晟科技股票优先受偿权，核心要看该质押是否依法办理了有效的登记手续，那么原告胜诉后有权就该部分股票的拍卖、变卖所得价款优先受偿。对控股股东的股权而言，若是后续子公司债务逾期，债权人行使质权时可能会导致控股股东的持股比例被动稀释，若是质押时的股价较高，后续股价下跌触发补仓线而控股股东无法补充质押物，还可能出现质押股权被强制平仓的风险，直接动摇控股股东的上市地位。
六年连亏超 12 亿元，偿债压力居高不下
诉讼与仲裁缠身的背后，是国晟科技深陷泥潭的业绩基本面。
资料显示，国晟科技前身乾景园林成立于 2002 年，2015 年底在上交所上市，是国内园林行业首家上交所主板上市公司。但 2018 年后，园林业务因地产市场下行、应收账款高企等问题，公司业绩陷入困境。
彼时，公司创始人回全福、杨静夫妇多次寻求转让控制权，最终在 2022 年 11 月将控股权让渡给国晟能源。但此次 " 卖壳 " 本身也给后续埋下了隐患，截至 2026 年 5 月，国晟能源仍拖欠原控股股东杨静 1.48 亿元股权转让款，甚至将此前受让的股份重新质押给杨静作为担保。
目前，国晟科技从事异质结、TOPCON 等电池 / 组件的生产与销售；光伏电站 EPC 业务为业主提供可行性研究、方案设计、物资采购、设备安装、工程施工、运维等系列环节的全过程服务。2025 年，光伏业务收入占公司总营收比重已攀升至 90% 以上。
不过，自 2020 年起，这家跨界光伏的公司已经连续亏损六年，累计亏损超过 12 亿元。这背后是园林主业萎缩、跨界光伏踩错技术路线、行业产能过剩等多重因素的叠加效应。显然，跨界不仅未能带来新生，反而将公司拖入了更深的亏损泥潭。
2025 年，国晟科技实现营业总收入 7.96 亿元，同比大幅下降 61.97%；归母净利润亏损高达 5.73 亿元，而上年同期亏损仅为 1.06 亿元，亏损幅度同比扩大逾 4 倍。国晟科技给出的解释是，2025 年光伏行业结构性产能过剩、供需矛盾突出，组件价格长期处于低位。此外，计提大额减值准备，也吞噬巨额利润，2025 年，国晟科技计提减值准备合计约 3.5 亿元。
受此影响，国晟科技光伏组件及电池收入仅 7.84 亿元，同比下降 58.89%；而订单减少导致产能利用率不足，固定成本高企，叠加组件价格下跌，国晟科技的综合毛利率跌至 -21.9%，同比下降 21.98 个百分点。
2026 年一季度，颓势未见扭转，国晟科技实现营业收入 1.2 亿元，归母净利润仍亏损 3483.52 万元。
偿债压力同样居高不下。2025 年，国晟科技资产负债率攀升至 80.17%，不仅高于上年同期的 67.01%，公司货币资金仅约 1.42 亿元，而短期借款为 2.07 亿元，长期借款为 1.55 亿元。截至 2026 年一季度末，国晟科技资产负债率进一步升至 80.98%，公司货币资金缩减至 0.75 亿元，短期借款达 2.07 亿元，短期偿债能力堪忧。
值得注意的是，控股股东层面的债务危机更让局势雪上加霜。截至 6 月 3 日，国晟科技控股股东国晟能源累计质押股份数量占其持股比例已达到 99.63%，未来半年内其到期的质押股份数量为 8079.5827 万股，占其持股数量的 74.61%。
此外，6 月 22 日，国晟科技公告称，控股股东国晟能源与原股东杨静因股份转让事宜产生纠纷，双方经过协商达成和解，国晟能源需在 6 月 26 日前支付欠付的股份转让款 1.48 亿元及相关违约金，总计 2.13 亿元，若逾期未付清款项，其质押的 2600 万股公司股份将被司法处置。
但 6 月 26 日国晟科技再次披露公告称，国晟能源尚未支付裁决书中的股权转让款和违约金等款项，若后续依法进入强制执行程序，则其持有的相应公司股票可能面临被司法处置的风险。
国晟科技对蓝鲸新闻表示，公告披露时还没有支付，之后没有再接到新的进展，这几年公司业绩就这样，一直在亏损。
袁帅认为，接连出现大额货款拖欠被诉的情况，本身就是流动性不足的典型信号，通常说明公司的现金流周转已经出现了明显的堵点。而业绩持续萎靡，一方面和整个光伏行业的周期波动有关，另一方面也和国晟科技自身的业务布局和成本控制能力有关，叠加大额的债务利息支出和诉讼相关的损耗，进一步拖累了业绩表现。
诉讼缠身、业绩连亏、债务高企、股价暴跌，国晟科技正面临多重困境的交织绞杀。控股股东以高位质押股票为子公司 " 赊货 " 担保的手法，在股价暴跌后已然成为悬在公司头顶的达摩克利斯之剑，国晟科技要走出当前困境，仍有很长的路要走。
