今日下午，兖矿能源披露重磅收购方案，公司拟以合计 164.15 亿元现金，收购控股股东山东能源集团有限公司（简称 " 山能集团 "）旗下的山东能源集团新能源集团有限公司（简称 " 新能源集团 "）及山东能源电力销售有限公司（简称 " 山能售电 "）100% 股权。
公司表示，该交易有利于公司推进传统能源与新能源协同融合、高质量发展。通过本次收购，注入优质电力资产，快速壮大电力业务规模，育强新兴产业，同时切实减少公司与控股股东在电力业务板块的同业竞争，进一步规范公司治理。
根据公告及评估报告，本次交易具体对价为：山能售电 100% 股权作价约 8.45 亿元。新能源集团 100% 股权作价约 155.70 亿元，其中山能集团持股对应 141.52 亿元、兖矿香港所持 9.11% 股权 14.18 亿元。两项标的收购价格均有所溢价，其中新能源集团股权溢价近 60 亿元，山能集团、兖矿香港承诺 2026、2027、2028 年度新能源集团扣非归母净利润累计不低于人民币 30.59 亿元。
公司表示，火电资产是本次拟收购资产的核心组成部分，该部分经营效益稳定、业绩贡献度高，通过纳入优质火电资产，公司可深度构建煤电一体化经营格局，依托自有火电产能稳定消纳自产煤炭，有效对冲煤炭行业周期性波动，显著增强盈利能力与抗风险能力，稳固经营基本盘。
该部分业务均在新能源集团旗下，作为发电资产平台，新能源集团 2026 年 1 月底归母所有者权益为 97.87 亿元，2025 年营收 77.10 亿元、净利润 11.73 亿元，旗下火电资产有盛鲁电力、鲁西发电等公司，总装机 6520 兆瓦，已商运 5200 兆瓦、在建未并网 1320 兆瓦。
另外，新能源集团旗下还有渤海一号、渤海二号、冠县风电风光新能源项目。其中风电总装机 3065 兆瓦，已商运 1401 兆瓦、已并网未商运 1100 兆瓦、在建 564 兆瓦；光伏总装机 1102 兆瓦，已商运 452 兆瓦、已并网未商运 650 兆瓦。另有已取得核准或备案的拟建发电项目装机规模合计 1240 兆瓦，其中风电装机规模 930 兆瓦、光伏装机规模 310 兆瓦。
风电、光伏资产的注入，有利于公司实施 " 双碳 " 战略部署、把握能源结构调整机遇、落实新能源产业 " 战略优先、加快发展 " 目标。公司可有效扩容新能源资产规模，提速清洁能源产业布局，推动绿色低碳转型。
除此之外，兖矿能源认为此次配套收购的售电业务，可打通发、售、用全产业链，为电厂提供灵活的风险对冲工具，形成一体化协同运营模式，强化全链条竞争优势。
该部分资产主要在山能售电，实缴注册资本 7.93 亿元，截至 2026 年 1 月末，公司总资产（合并口径）32.29 亿元，归母所有者权益 7.57 亿元，2025 年营收 0.48 亿元，扣非归母净利润为 1453.72 万元。
从业务架构看，两家标的公司及上市公司互为上下游，其中山能售电聚焦电力市场化交易、绿电服务，新能源旗下拥有优质火电与风光发电资产，与兖矿能源形成一定互补，收购落地后将形成煤炭 + 发电 + 售电的产业链协同，同时有利于公司减少持续性关联交易。此前上市公司与山能集团常年存在大额电力、物资类关联购销，资产注入后内部供需可闭环结算，加强合规运营。
